原本，澳大利亞的很多投資者都在準備迎接聖誕節消費熱潮帶來的市場行情，但由於最新奧密克戎（Omicron）新冠變種病毒對全球供應鏈造成進一步的破壞，零售商能否從年底的購物季彙總獲益成了未知數。

由於新州和維州的居民今年忍受了長達數月的封城，本來很多機構都預期，在聖誕節來臨之際，將會形成報復性消費。由於航班價格昂貴，且去海外手續複雜，未來幾個月旅行仍將受到限制，居民儲蓄的很大一部分都將會花在購物上。

最近公佈的第三季度國民生產總值（GDP）資料顯示，由於全澳有超過60%的人口受制於疫情封鎖，家庭支出在上個季度在下降了4.8%，而家庭儲蓄率從11.8%再次飆升至近 20%。

連聯邦財政部長喬什·弗萊登伯格 (Josh Frydenberg)都 認為，澳大利亞人“充盈的錢包”將刺激這個聖誕節的消費支出。

澳大利亞零售協會(Australian Retail Association)和Roy Morgan分析預測，今年澳大利亞聖誕節前零售額將達到588億澳元，將與2020年持平，較2019年同期增長11.3%。

但是，這並不意味著零售商一定會獲利豐厚。事實上，全球供應鏈危機和澳大利亞當地的人手短缺問題，對很多商家而言是一場“完美風暴”，可能讓很多商家付出更高成本。

快也網購，慢也網購

疫情之初，由於封城，電商爆炸式增長導致澳大利亞消費者行為徹底轉變。根據澳大利亞郵報今年3月釋出的線上購物報告，2020年澳大利亞線上購物金額同比激增57%。

2020年，澳大利亞人網購金額達到驚人的504.6億澳元，高於2019年的321億澳元。

第三方物流提供商eStore Logistics創始人兼董事總經理Leigh Williams表示，他們的研究顯示，過去18個月裡有價值約600億澳元的旅行支出轉而花在了線上購物上。該公司為電子商務和零售企業提供倉儲和訂單履行服務。2020年4月，eStore Logistics平臺上的訂單同比增長了94%。

不過，大量的分析也發現，如澳大利亞這樣本來網購系統不發達的國家，突然旺盛的網購活動擾亂了線上線下的物流秩序。

事實上，從疫情最初爆發以來，全球供應鏈就發生斷裂，其後雖然慢慢恢復，但全球集裝箱價格飛漲，由於集裝箱運輸延誤造成擁堵，船隻無法停靠港口的情況仍在頻頻發生。而且，“澳大利亞受到的影響超過歐洲和美國”

墨爾本港

澳大利亞貨運代理公司Verus Global的執行長傑克遜邁耶（Jackson Meyer）認為，進口需求高漲導致貨運擁堵，並導致了本地當前嚴峻的供應鏈問題，且“越來越嚴重”。

根據澳大利亞統計局（ABS）資料，2020年末和2021年初，澳大利亞庫銷比出現暴跌。庫銷比是指賣家庫存量和銷售額的比值，該指標暴跌顯示疫情造成嚴重短缺。

據Freight Australia稱，澳大利亞港口堆積了大量空集裝箱，導致“卡車排隊延誤，貨物移動和處理過程低效”。同時，過去一個月悉尼、墨爾本港口發生大規模罷工，員工人數大幅減少。

而由於亞洲貨物大量積壓，中澳航線船隻出現短缺，貨物運往澳大利亞一直遭到延誤。

eStore Logistics表示，18個月前，一個集裝箱從中國運往悉尼或墨爾本需要支付約1500澳元，“現在則需要大概1萬澳元。”有時候，集裝箱成本過高，貨物本身價值甚至比運費還低。

這種情況產生的效果是雙重的。一方面推高了當地的價格，另一方面導致電商成本飆升，讓進口商選擇推遲貨物運輸時間。“因此已經出現零售商取消船隻預訂、運輸時段和集裝箱裝運的情況。”

Meyer說，“我們看到有很多客戶選擇等待運費下降，尤其是進口包裝和紙製品等低成本產品行業的客戶。”

悉尼精品店The Corner Booth店主莉亞·克雷斯（Leah Kress）表示，去年聖誕節是大豐收，有史以來銷售額最大的假期。“到目前為止，今年表現和大多數年份一樣。我們原本預計會很忙，封城結束後有幾個星期非常忙，但之後生意就不那麼火了。”

由於擔心產品無法到店，公司今年已經購買了大量庫存產品，但是，“交付週期難以預測，對我們來說是主要問題。”

“我們每天都在尋找有空送貨的快遞員。”她希望更多顧客到店購物，這樣能實實在在地“摸到”產品，並且更快買到自己想要的東西。

顧客回到實體店

實際上，由於網購發貨時間不可預測，以及發生了大量存在交貨延遲，已經有很多消費者從網上購物轉購買聖誕商品。

從部分零售商最近的銷售更新來看，自新州和維州封城結束以來，實體店的到店人數和銷售額已經大幅上升，因此假期消費看漲。

本月，Westfield股東和運營商Scentre Group報告稱，自封城結束以來，每週新州購物中心到店人數顧客大幅反彈，達疫情前水平的80%。維州反彈更為強勁，已達疫情前水平的95%。

全澳最大購物中心Chadstone的所有方之一Vicinity Centres也有類似的觀察結果。在封城結束的前一週，新州平均到店人數是2019年水平的49%，維州是疫情前水平的48%。封城結束後，到店人數分別躍升至2019年水平的82%和93%。

可以說，澳大利亞最大的兩個城市放寬封鎖，限制讓人們對聖誕節前大規模消費充滿期待，但這不足以提振所有零售個股的估值，去年就有過類似的情況。

基金經理：供應鏈管理決定企業利潤

一些基金經理警告稱，由於供應鏈中斷和投入成本上升對利潤率有負面影響，旺季期間，通脹壓力將是許多零售商面臨的關鍵問題。

基金公司Ausbil研究部副主管大衛·勞埃德（David Lloyd）說:“目前很難預測零售商庫存，因為需要提前很長時間訂購，以應對潛在的供應鏈中斷。”

“全球經濟已經開放，我們很難預測消費者行為，企業也可能因為備貨過多而導致庫存過多的問題。”

考慮到這一點，一些基金經理更青睞對供應鏈擁有更大控制權，並且有更強能力將成本通脹轉嫁給消費者的零售商。

Tribeca Investment Partners投資組合經理Jun Bei Liu表示:“供應鏈中斷給零售商帶來了很大風險，所以我們堅持看好高階零售領域和商品庫存獲取能力較強的優質零售商。”

“擁有自有品牌產品的零售商更加脆弱，因為很難把產品賣到亞洲以外。”

出於這些原因，Liu認為JB Hi-Fi將在今年聖誕節收穫大豐收，因為該公司供貨商是當地批發商。她看好珠寶專業公司Lovisa和線上傢俱零售平臺Temple & Webster。

圖/Jeweller Magazine

MST Marquee可選消費品和零售分析師克雷格伍德福德（Craig Woodford）也認為，為今年聖誕節準備足夠庫存的企業才可能獲得意外之財“在進入新的財政年度之際，Super Retail Group已經大幅提高庫存水平，預計銷量會非常好。”

另外，儘管近期受新出現的奧密克戎影響，市場波動顯著，但維州和新州去年受到限制的重大活動，如跨年煙火等，今年將得以恢復。因此，一些基金經理也看好為社交出行提供服裝和配飾的零售商。

Lloyd看好專注體驗式活動的中小盤個股，因為“這類公司會出售外出過夜的服裝和功能配飾。”他也看好Lovisa，以及女性零售品牌City Chic。

不過，他認為，消費者將更多從事戶外活動，而不是待在家裡，因此外出服裝和配飾品牌受益的同時，封城期間受益的一些電商公司可能變得不再受歡迎。

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