去年7月，國家發改委、中國人民銀行、銀保監會等15部門聯合釋出《關於推動先進製造業和現代服務業深度融合發展的實施意見》（以下簡稱《意見》），鼓勵金融機構積極支援開展供應鏈金融服務和發展裝備融資租賃業務。在這種大環境下，商票作為一種支付手段，被廣泛應用於實體企業供應鏈的上下游結算，金融機構也越來越青睞商票這種金融資產。
0 1 什麼是商票？
先舉一個例子：古時候大餐館向蔬菜販子買蔬菜，不是給他立馬進行現金結算，而是給他開具一張承諾6個月後付款的單據。這個單據就是商票的早期雛形。
蔬菜販子為什麼願意接受這張付款單據代替錢呢？因為他相信大餐館或者背後老闆的實力。
這張單據經過演變，就成了今天我們常說的“商票”。商票全稱為商業承兌匯票，是依託核心企業的信用，向收款方開出的具有付款承諾的一種支付憑證。
商票分為紙質商票和電子商票兩種，通常人們把電子商票稱為“電票”。
傳統的紙質商票付款期限最長是6個月，單張票據金額不超1000萬元；而電票付款期限最長是12個月，單張票據金額不超10億元。
因此，電票的應用範圍更廣泛。
所謂電票，是指出票人依託電子商業匯票系統（ECDS系統，由中國人民銀行牽頭建設並監管），以資料電文形式製作的，委託付款人在指定日期，無條件支付確定金額給收款人或者持票人的票據。
目前簽發主體主要包括規模大、實力強的大型企業集團、上市公司等。
0 2 怎樣看懂“這張票”呢？
上圖是一張電票的正面，包含了付款的相關資訊：
（1） 出票人：就是簽發票據的企業。
（2） 收款人：就是接收票據的企業。
（3） 承兌人：就是最終要付款的企業，一般誰簽發誰付款，所以出票人跟承兌人一般是同一家企業。
（4）承兌資訊：就是關於付款的約定，一般會有“到期無條件付款”的字樣，以增強電票的支付效力。另外要重點看“承兌日期”，也就是企業會在哪天付款。
（5） 匯票到期日：就是指這張票哪天到期，一般與“承兌日期”是同一天。
（6） 票據狀態：就是票據目前進行了哪些操作，比如狀況可能是“質押待簽收”“質押已簽收”“背書待簽收”“背書已簽收”等。
上圖是一張電票的背面，包含了收款的相關資訊：
（1） 背書人：就是轉讓這張票的企業。
（2） 被背書人：就是受讓這張票的企業。最後一個被背書人，就是最終的收款企業。
（3） 背書日期：就是哪天受讓的這張票。
因為商票是一種可以流通的支付手段，所以還會有“背書”的操作。
比如A企業給B企業開一張電票，B拿到這張票後，可以“背書轉讓”給C企業，再由C企業“背書轉讓”給D企業。
當票據到期時，最終付款的資金就會直接支付到D企業的賬戶上，這樣就直接替代B向C以及替代C向D直接支付了這筆資金。
換句話說，誰最後持有這張票，資金就直接支付到誰的企業賬戶。
0 3 電子商票可不可靠？
電子商業匯票系統自2010年在全國推廣，我國商業票據業務從此進入電子化時代。
2016年上海票據交易所成立，有效推動了票據電子化、清除了資訊不對稱現象。
電票只能在電子商業匯票系統（ECDS系統）簽發，每張票有一個獨立的票據號碼，實時顯示票據的狀態，所有的簽發、流轉資訊都以一串30位字元為標識儲存在ECDS系統，無法篡改。
每一張商票的交易，都需要在央行電子商業匯票系統（ECDS）內操作，在系統內有相應的備案，清晰可查，絕不可能發生票據被盜、遺失，具備完整性和安全性。
因此避免了商票資訊被修改或開出假票的情況，可信度更高。
此外，ECDS系統是由中國人民銀行牽頭建設並監管的，可以直接嵌入企業的銀行網銀，銀行在給企業開通電票模組的時候，已確認過機構的身份資訊，這就為出票人、收票人、背書人等企業的真實性提供了保障。
其次，電票的簽發及背書嚴格規範，債權債務關係明確。
它是一種文義憑證，以票據記載的文義來決定效力，票據記載事項以外因素無法影響其效力。
而商票本身具有債權清晰、成本低、無因性(票據一經開出，效力不受基礎交易真實性影響)，破產清償順序僅次於員工薪酬，保障優勢大大優於普通債權。
電票的追索關係更為明晰，若出現承兌問題，可向背書轉讓的各方均進行追索。
最後，電票簽發出來後，由核心企業承諾到期無條件承兌。
承兌情況會計入該企業的徵信系統，違約成本很高，所以非極端情況下，不會發生違約，屬於較為安全的資產。
0 4 個人如何挑選電票這類資產？
作為投資者，我們更關心怎樣才能挑選出優質的電票資產，那就要重點關注承兌方是誰。
承兌方就是直接的還款人，不管中間經過哪個企業背書轉讓，最終都由承兌方還款。所以，承兌方的資質非常關鍵，我們可以從這幾方面來挑選：
（1） 股東背景
承兌方有央企、國企、上市公司、大型企業集團等股東背景的，股東實力較強。
（2） 財務實力
承兌方的總資產規模越大、資產負債率越低、營業收入越多、淨利潤越高，則承兌能力越強。
（3） 經營情況
承兌方的經營比較穩定、行業發展有更多政策支援、或者是龍頭企業，則承兌的風險較小，電票安全性就越高。
總體來說，電票是一種可流通的短期結算方式，可以將核心企業（也就是承兌方）的信用傳導到供應鏈的上下游，有效的補充了短期資金的流動性。
只要核心企業的資質較好，整體而言，電票就是優質的金融資產。
重點名詞解讀：
1.核心企業：當供應鏈中某一成員的節點企業在整個供應鏈中佔據主導地位，對其他成員具有很強的輻射能力和吸引能力，通常稱該企業為核心企業或主導企業。
在供應鏈管理中，核心企業必須成為在動態保持合作機制中起主導作用的力量。供應鏈核心企業是供應鏈的鏈主，是供應鏈的物流中心、資訊中心和資金週轉中心，在供應鏈競爭中，核心企業承擔供應鏈組織者和管理者的職能。
2.背書：指持票人為將票據權利轉讓給他人或者將一定的票據權利授予他人行使，而在票據背面或者粘單上記載有關事項並簽章的行為。
3. 文義憑證：票據是文義憑證，即指票據當事人的權利及義務等一切事項均以票據上記載的文字為準，不受票據上文字以外事項影響。票據文義直接決定票據的權利和票據義務的範圍和最高限度。
