據格隆匯新股瞭解，固高科技股份有限公司（以下簡稱“固高科技”）日前向證監會遞交上市招股書，擬登陸創業板，中信建投為其保薦人。
IPO前，固高科技股權比例分散，任一單一股東的持股比例均不超過30%，因此公司不存在控股股東。其第一大股東為香港固高，持股佔比25.36%。公司的實際控制人為李澤湘、高秉強和吳宏，三人簽訂了《一致行動協議》，直接和間接持有公司30.84%的股份，並控制合計32.30%的表決權。
值得一提的是，其董事長李澤湘現任香港科技大學教授，教書的同時，還與同事、學生聯合創辦了包括大疆創新、李群自動化、逸動科技等在內的硬科技獨角獸。
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近三年業績持續下滑
固高科技自1999年成立以來，一直專注於運動控制及智慧製造的核心技術研發，形成了運動控制、伺服驅動、多維感知、工業現場網路、工業軟體等自主可控的技術體系。
所謂的運動控制，是指對機械運動部件（機械機構）的軌跡、位姿、位置、速度、加速度等進行實時控制，使其按照預期的運動引數進行運動，在高階工業裝備中被廣泛運用。
運動控制系統的核心組成結構，來源：招股說明書
近年來，中國智慧製造裝備產業保持較快的增長趨勢，2019年市場規模已達17775億元。運動控制系統作為智慧製造裝備的核心基礎部件也同樣呈現較好的增長態勢，2019年運動控制系統的總體市場規模約為425億元，預計以10%的年複合增長率計算，到2022年將接近570億元。
不過，與行業增長規模相對的，固高科技近年來業績卻表現萎靡。2018年-2019年，受到國際政經環境及3C電子終端產業需求波動的影響，公司營收由2.99億元下降至2.48億元，2020年雖重回增長達到2.83億元，但仍不及2018年。而期間，公司歸母淨利潤不斷下滑，由2018年的7538.5萬元下滑至2825.75萬元，年複合增長率為-38.78%。
但公司毛利率水平一直維持在高位，在57%左右波動，高於同行業的平均值52%左右。
分產品來看，固高科技產品已經覆蓋運動控制器、驅動器等運動控制核心部件類；運動控制系統類的垂直行業專用控制系統；運動控制整機類的教學培訓裝置及特種裝備。
其中，運動控制核心部件類貢獻公司絕大部分收入來源，佔比由2018年的63%提升至2020年的77%，今年上半年進一步提升至82%。而相對的運動控制系統類、運動控制整機類近年來收入規模震盪下行，佔比也處於萎縮狀態。
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晶片外購風險
報告期內，固高科技生產所採用的原材料主要包括電子元器件、五金結構件和線纜等。2018年-2021年1-6月，公司直接材料佔主營業務成本的比例分別為86.49%、84.47%、83.49%和84.54%，佔比較高。
其中，晶片作為其產品中的關鍵電子元器件，主要透過分銷商向國際知名品牌進行採購。報告期內，公司晶片採購金額分別為4606.45萬元、3283.44萬元、4231.93萬元、4793.18萬元，佔當期採購總額的比重分別為36.31%、28.62%、37.18%、43.47%。
而近年來，受新冠疫情及國際政經環境影響，全球電子元器件等原材料呈現不定期的供應短缺，尤其是2020年下半年以來的“缺芯潮”來臨，不僅對芯片價格造成一定波動，導致公司原材料成本波動，還可能因晶片短缺問題遲遲未能得到解決而對公司生產經營產生不利影響。
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小結
當前，固高科技所處的智慧製造裝備行業呈現良好的發展潛力。憑藉20餘年的專注發展，公司在運動控制這一細分領域積累了一定的技術經驗，並不斷豐富產品佈局，在國內具有一定競爭優勢。不過，固高科技仍面臨不少挑戰，譬如業績波動較大、原材料依賴海外市場、市場競爭加劇等。
