亨通光電，中國光纖光網、智慧電網、大資料物聯網、新能源新材料、金融投資等領域的國家創新型企業，中國企業500強、中國民企100強。公司產業佈局全國13個省，在蘇州擁有三座高科技產業園（光通訊科技園、海洋國際產業園、光電線纜產業園）。產品服務全球100多個國家的通訊、電力、能源、海洋、航天及全球通訊能源網際網路系統整合工程。
在經濟全球化和“一帶一路”戰略實施大背景下，公司以開放、包容、合作、共贏的發展理念，看著世界地圖做企業，沿著一帶一路走出去，加快打造全球化運營的國際化公司。
亨通光電（600487）2021 年上半年，公司實現營業收入 180.57 億元，同比增長 16.72%。
主要得益於國家海洋戰 略加速推進、海上風電業務快速發展，帶動公司相關業務保持了較快增長，市場綜合競爭力 進一步提升。其中智慧電網傳輸與系統整合收入 72.16 億元，同比增長 18.82%；海洋電力通 信與系統整合收入 28.63 億元，同比增長 100.91%。21H1 公司加強了內部運營降本舉措，期 間費用控制在合理區間。公司實現歸屬於上市公司股東的淨利潤 6.71 億元，同比增長 51.39%； 實現歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤同比增長 92.42%。
2021H1 公司三項 費用率為 7.96%，同比下降 1.14 個百分點，公司未來盈利能力有望進一步加強。
光纖光纜行業價格見底，未來供需關係持續改善、
業績彈性可期 2020 年，受國內光通訊行業供需調整的影響，光通訊市場競爭加劇，光通訊產品市場價格下 滑。展望未來，5G/雲計算/物聯網/AI 拉動的新一輪流量高增長週期將帶動光纖需求新一輪景 氣，在光纖價格下挫過程中供給端產能將持續出清，未來供求關係將逐步改善，行業有望進 入新一輪景氣週期。我們認為，隨著供求關係持續改善，未來光纖價格有望向上，公司有望 把握光纖光纜價格復甦的機遇，業績彈性可期。
海洋通訊保持領先，“碳中和”背景下發力海上風電，有望開啟未來成長空間 海洋通訊：公司是目前國內 UJ/UQJ 證書組合最多、認證纜型最多的企業，是國內唯一透過 5000 米水深國際海試的企業。截至 2020 年 12 月亨通海光纜交付已突破 4 萬公里，躋身國際 海洋通訊前四強，中國第一！1）公司建設的 PEACE 跨洋海纜通訊系統運營專案滿足中國到 歐洲、非洲快速增長的國際業務流量需求，是中國第一條民企投資並自主運營的國際海洋通 信線路。目前全球投入使用的海底光纜中，2000 年前的投資佔 40%，根據海纜 25 年左右的 使用壽命推算，這些海纜逐步進入生命週期尾期，新的海纜建設替代週期即將到來，這是中 國彎道超車改變國際海纜戰略格局的戰略機遇。2）2020 年公司收購華為海洋，20 年華為海 洋持續加大海底光纜系統整合的關鍵部件和核心技術的研發力度；亨通海裝順利完成海洋觀 測網主接駁盒、次接駁盒等整套系統的海試。 海上風電：2020 年，“碳達峰、碳中和”目標的提出為我國經濟社會發展提供了動力引擎， 公司緊緊抓住海上風電搶裝潮，全面提升亨通海上風電產業鏈系統解決方案整體實力。2020 年內，公司承建了全球第一座半潛式漂浮海上風力發電場——葡萄牙海上浮式風電專案，打 破了國外壟斷，也填補了中國企業在歐洲總包海上風電輸出系統建設維護專案上的空白；亨 通海纜成功布局漂浮海上風電市場，以技術創新的實力，在海上浮式風電建設領域實現了從 製造商向整合服務商的跨越。此外，成功中標越南、菲律賓、柬埔寨、西班牙等海外專案。
電力業務受益特高壓建設、份額提升、產品結構最佳化，持續快速增長可期 在特高壓方面，2020 年隨著國內以特高壓為主的電網建設再次提速，公司持續強化在高壓電 力傳輸領域的市場地位和服務能力，建立了國內規模最大的超高壓測試研發中心。在中高壓 特種產品方面，公司除了在電網市場繼續發力，透過差異化市場競爭，重點向特種電纜分佈 的重大基礎設施、工程建築、軌道交通及電氣裝備等市場深度轉型，在細分特種電纜領域尋 求突破；2020 年內，公司中標數量持續攀升，防火電纜、工程佈線、電氣裝備特種纜等同比 上年同期顯著增加；同時在國網 OPGW 中標份額穩中有升，銅鋁合金、特種導線行業地位提 升明顯。 盈利預測與投資建議：整體看，公司受益海上風電和特高壓建設，同時收購華為海洋顯著提 升競爭力，海洋和電力板塊支撐業績增長；中長期看，光纖光纜行業的復甦，海洋通訊運營 以及資料中心 100G/400G 矽光模組的市場突破，公司有望邁入成長新階段。
資料來源：wind，天風證券研究所
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