財聯社（成都，記者 黃田）訊，唱罷“口罩”與“區塊鏈”，吉宏股份（002803.SZ）今年表演的重頭戲無疑換成了白酒。繼其茅臺鎮“買酒”告吹之後，僅僅一月之隔，11月29日實控人莊浩將白手起家創立的上市公司拱手讓人，德陽國資委登臺亮相。
財聯社記者調查發現，若吉宏股份又為“買醉”而來，並不紮實的白酒戰略背後，德陽國資旗下酒企短時間內難堪大用；另一方面，德陽國資整合五大產業“大棋”在手，吉宏股份此時毅然獻身，雙方此舉或許別有深意。
宏圖在握的地方國資，熱點上起舞的上市公司，羸弱的郊外小酒廠，各自的算盤讓故事發展愈加錯綜複雜，下一場資本遊戲的大幕或許才剛剛拉開。
廈門企業千里“遠嫁” 德陽白酒戰略仍欠火候
“十八年前，別人告訴我，包裝已經做不成了，但我做成了;後來別人又說，跨境電商做不成，但我又成功了，現在又有人跟我說醬酒不好做，但我堅信吉宏的第三次創業，一定會成功，因為我們已經有前兩次成功的經驗了。” 11月24日在吉宏股份18週年慶上，董事長莊浩公開表示。
可見，儘管此前在茅臺鎮“買酒”失利，這位商海奮戰二十餘年的廈門女強人仍未放棄在白酒上做文章，發表講話6天后，吉宏股份便宣佈投奔德陽國資委。
這個時間點非常微妙，就在11月24日，德陽國資委在一篇文章指出，德陽商投正在進一步推動川酒、川味、川藥、川造產業佈局，加快白酒智慧化研究基地建設落地。
（圖源：德陽市國有資產監督管理委員會網站）
由此可以一窺，這家突擊成立於今年7月23日的公司與白酒的關係非同一般。天眼查顯示，德陽商投注冊資本10億元，為德陽國資下德陽發展全資控股。旗下有1家酒企，即子公司潤灃酒業控股的劍竹酒業。
記者梳理發現，目前德陽國資手中的酒企資源並不多，除了劍竹酒業，孫公司德陽產投還參股了另一家酒企，即綿竹市精釀原酒有限責任公司，這家公司於2019年由杜甫酒業與綿竹市政府、德陽產投合資設立，德陽產投持股28.8%，設立的目的是“標準化、體系化收儲全市原酒產能，啟用中小酒企閒置產能，實現中小酒企抱團發展。”
理想雖然豐滿，但如今公司成立近兩年之際，今年6月綿竹市政府還在提出“加快與德陽產投集團的溝通對接，儘快落實‘綿竹精釀’原酒公司進入實質性運營。”可以預見，沒有川商投一類的金主撐腰，德陽國資想要模仿川酒集團大舉整合本地中小酒企不僅困難重重，而且進度緩慢。
綿竹市酒類產業發展局對本地白酒產業發展規劃滯後的問題有著清晰的總結：“自2011年以來，綿竹市酒類產業規劃未再進行更新調整，脫離當下酒類產業發展實際，對該產業的發展、壯大指導促進不夠。更無法應對2020年1月白酒限制產業解禁後，本地酒企擴能及跨界資本進入等系列問題。”
此外，上述部門還提出，地方政府對白酒產區支援不力，“沒有專門主管白酒產業的部門，多年來都只是經信、商務等有關部門在代管，對產業的扶植力度有限。”
因此，德陽國資願意接手有相關業務的上市公司並不奇怪。今年6月的四川省優質白酒產業推進會上，德陽市提出繼續支援劍南春做大做強，穩妥推動劍南春上市。同時推動中小企業抱團發展，重組德陽原酒公司，以原酒公司為平臺，鼓勵外來資本進入，助推中小企業轉型升級。
值得一提的是，德陽國資的入主，讓“劍南春借殼”這一被屢次證偽的傳言再度橫流，尤其是在吉宏股份透露公司白酒板塊高管中有四位劍南春舊部之後。
（圖源：吉宏股份微信公眾號、投資者關係平臺）
不過，財聯社記者多方求證相關人士，均明確表示，“與劍南春沒有關係。”白酒專家蔡學飛告訴財聯社記者：“劍南春（借殼）這個事情我認為子虛烏有，結合劍南春目前的體量及相關股權結構，上述傳言我更傾向於是靠炒作達到提升資本溢價的目的。”
最近10餘年間，A股市場幾乎每隔一段時間便會盛傳劍南春借殼上市的訊息，從早年的新金路（000510.SZ）、西藏珠峰（600338.SH）到財信發展（000838.SZ）的前身國興地產、華塑控股（000509.SZ）、北清環能（000803.SZ）的前身金宇車城、中糧集團以及近期的深中華A（000017.SZ）均與該傳言相關。
名不見經傳的酒廠難當大任
德陽商投旗下的劍竹酒業公開地址位於綿竹市區南部的高新技術產業園區，財聯社記者前往此地發現，公司在綿竹創新創業孵化園辦公樓內，其辦公室門口資訊顯示為“潤灃酒業”，現場空無一人。園區管理人士表示，該公司搬來此處才一個多月，前一天還有員工在此辦公。隨後有知情人士透露，公司廠區實際上在本地碧壇春酒廠。
沿著連線周邊鄉鎮的二級公路駛出綿竹市區，穿過橫亙數公里的劍南春總部，在多少有些落寞的城鄉結合部路邊，記者找到了碧壇春酒廠。
酒廠門口左懸“德陽商投原酒一號生產基地”牌匾，右書“碧壇春”三號大字。現場知情人士向財聯社記者透露，劍竹酒目前是碧壇春酒廠的一個商標，“現在酒廠生產的酒，可以掛劍竹酒的名字，也可以掛碧壇春的名字，劍竹和碧壇春本身是一家企業。”
上述人士表示，“劍竹酒”是目前德陽商投與碧壇春酒廠共同出資打造的品牌，未來劍竹酒業在擴建過程中將合併碧壇春酒業，目前合作的第一步已經完成，劍竹酒正動工修建酒廠，碧壇春已完成資產評估，部分業務板塊已合併進劍竹酒，預計十二月底雙方完成合並。
（碧壇春酒業公司門口，財聯社記者攝）
這個市郊小酒廠是怎麼被德陽國資看上的呢？現場知情人士介紹：“這個廠（碧壇春）歷史悠久，現在是2016年被鼎達集團收購以後整改後面市的，後來又因為某個契機跟德陽商投合作上了。除開劍南春，碧壇春在綿竹本地成規模的酒廠中排前三，原酒年產1000噸左右。”並且，上述人士透露：“德陽商投現在的核心酒廠只有碧壇春，未來會擴建，不會再併購酒廠。”
天眼查顯示，碧壇春酒業目前由兩家本地私企鼎達集團、恆豐集團分別持股40%和60%，這家成立於1997年3月10日的公司今年11月還被納入四川省“專精特新”中小企業擬認定名單，現有員工300人左右。
然而，即便上述“本地酒廠規模前三”的說法成立，碧壇春並不見得是德陽國資的最好選擇。
資質上看，《酒業家》資料顯示，綿竹本地掛著“四川名牌”頭銜的酒企就有8家，分別是劍南春、綿春貢酒業、東聖酒業、正興酒業、天韻酒業、劍西酒業、大地紅運酒業、豐淳酒業。
據德陽市經濟和資訊化局官網，德陽市政府目前認定的4戶重點白酒企業，分別為劍南春、天元酒業、東聖酒業、金雁酒業，其中，天元酒業系劍南春子公司，東聖酒業白酒年產量達1萬噸以上，金雁酒業今年7月與豐谷、敘府、小角樓等一起入選白酒金三角協會評選的“十朵小金花”，麴酒年產量約2000噸。
（圖源：德陽市經濟和資訊化局官網）
有分析向財聯社記者表示，“個人認為德陽發展將對標川酒集團。”然而，在四川省打造“濃醬雙優”背景之下，身處強手林立的宜賓、瀘州、綿陽產區之間，德陽國資目前手裡的資源實在過於袖珍。
以川酒集團為例，其至今已整合了200多家中小酒企，這些二三梯隊的選手不乏“優等生”，如敘府酒業，目前年產優質白酒2萬多噸，現有員工1000餘人，有優質老窖池數千口，去年實現7.07億元的營收，同比增速達82%，劍指上市。
與之相比，佔地僅百餘畝的碧壇春只有窖池400多口，德陽國資若真想押注於此對標川酒集團，實在有些說不通。
德陽“大棋”在手 吉宏股份在期待什麼？
既然德陽的一罈小酒暫時不成氣候，莊浩究竟出於什麼預期將白手起家經營20年的上市公司拱手相讓？
這個預期也許是德陽國資一盤更大的棋。德陽國資某人士向財聯社記者介紹，“白酒只是德陽國資佈局的一部分，收購上市公司（吉宏股份）也是計劃之一，德陽發展計劃圍繞德陽五大產業體系，目標為千億集團。”
具體計劃為，德陽發展未來圍繞裝備製造、通用航空、醫藥食品、先進材料、數字經濟五大產業，聚焦高階成長、戰略新興、資源聚集型企業，加速公司併購，加快資產證券化步伐。推進能源、燃氣板塊資產資源整合，佈局能源、環保板塊IPO上市。發揮德陽白酒資源優勢，重塑“德陽醬油”傳統品牌，打造數字原酒基地、調味品生產基地。壯大供應鏈金融，提升建築施工承接能力，塑造“蜀道”農產品品牌，形成“大裝備”“大建築”“大農業”產業鏈，建成供應鏈“大基地”。
而吉宏股份將是第一個被德陽發展納入的上市公司。
同時，照此佈局，有機會被整合的本地企業還有很多。據四川省經濟和資訊化廳官網《2021年四川省“專精特新”中小企業擬認定名單》，2021年德陽“專精特新”企業共41家，碧壇春酒業亦位列其中。
（圖源：四川省經信廳網站）
經財聯社記者粗略統計，該名單中符合要求的企業大致有28家。其中，裝備製造企業16家，建築企業6家，農業企業4家，白酒企業2家。
目光投回吉宏，儘管莊浩將轉型白酒稱為自己的“第三次創業”，現在看來，這次“創業”無疑稍顯狼狽。在收購釣臺貢酒失利之後，吉宏股份只能做起門檻更低的貼牌酒，推出自有醬酒品牌釣臺貢、何遇、貴上曲、貴範，以及果酒品牌“尋密十八歲”，這些產品基酒均買自茅臺鎮的酒廠。
接近公司人士告訴財聯社記者，吉宏股份已經買下釣臺貢酒商標，雙方仍在持續合作。此前，公司在深交所互動易上披露，截至2021年9月底公司白酒銷售相關收入近1000萬元，主要來源於線上銷售渠道。記者注意到，這點銷售額甚至遠遠不及總營收的1%。
因此，儘管大肆宣揚“逐夢”白酒，吉宏股份“含酒量”實則不高。這場與德陽國資委的遊戲依舊如鏡花水月，難以定論。只不過，不論德陽國資想在“酒瓶”中裝入何種資產，屆時，總是活躍在輿論風口上的吉宏股份恐怕又將“妖霧重來”。至德陽國資按手股權後，吉宏股價四個交易日內最大漲幅50%，最高到24.88元，截止記者發稿，收於19.12元。
