隨著三季報的披露結束，作為A股市場的“常勝將軍”，社保基金的佈局動向再次成為市場關注的焦點。
依據同花順iFinD資料統計顯示，截止2021年三季度末，滬深兩市共有527家上市公司前十大流通股股東名單中出現了社保基金的身影。
其中有259家公司被社保新進持有，144家公司被社保增持，146家公司被社保減持，139家公司的社保持倉保持不變。
01 社保基金三季度玩“高拋低吸”
從行業來看，三季度社保新進及增持的行業主要集中在非銀金融、通訊、國防軍工、汽車、建築材料、鋼鐵、計算機、有色金屬、醫藥生物等板塊，這些板塊主要的特點是前期調整較充分，或者受益政策扶持或產品漲價。
社保基金減倉的行業主要集中在交通運輸、基礎化工、輕工製造、房地產、環保、傳媒、公用事業、電力裝置、電子等板塊。
其特點主要呈現為前期漲幅過大，或者受政策、疫情影響偏負面的板塊。
從上表中可看，中國巨石、先導智慧、紫金礦業、山西汾酒、廣發證券、中興通訊、廣聯達、贛鋒鋰業、兗州煤業、同花順均有被社保加倉，且持有總市值是在三季度中變動居前的。
其中原因有股價上漲因素，也有社保加倉導致，所以很難全面反映社保對個股的加倉方向。
本期，我們繼續按照加倉的股票數量認定社保的加倉方向，並剔除股價較低，且市值變動較小的個股。
從上表可看出，社保加倉的前十個股主要是業績較穩，且高分紅能力的個股。
整體來看，持股增加最大的十隻個股均在主機板，且多數是週期板塊中的龍頭股。
下文我們將對以上10支個股的基本面進行簡要分析，以供投資者進行參考。
02 社保加倉的前十大個股簡評
一、國內最大的黃金生產企業——紫金礦業
紫金礦業在全球範圍內從事金、銅、鋅等礦產資源勘查與開發，擁有較為完整的產業鏈。
黃金業務是公司重要的營收來源和利潤貢獻點，擁有超過2300噸黃金資源儲量，保持全球主要金企前10；
銅業務日益呈現爆發式增長態勢，公司擁有6200多萬噸銅資源儲量，約居全球主要銅企第10；
鋅業務具備顯著的低品位開發盈利能力，公司擁有超過1000萬噸鋅資源儲量；
銀業務是伴生為主的新興增量專案，擁有銀資源儲量9500多噸（含伴生）。
前三季度公司度實現收入1689.76億元，同比增長29.55%，歸屬母公司的淨利潤113.02億元，同比增長147.19%。
主因是主導礦產品價量提升。分季度看，2021年公司利潤水平逐季提高，第三季度公司實現歸母淨利潤46.53億元，同比和環比分別增長116%和12%，是2021年單季度利潤的新高。
近期公司公告，擬以現金收購加拿大新鋰公司全部已發行且流通的普通股。
新鋰公司核心資產是100%持有的阿根廷3Q鋰鹽湖專案。
3Q專案鋰資源量大、品位高、雜質低，開發條件好，具有較大的擴產潛力,估算的鋰資源量約為756.5萬噸碳酸鋰當量。
此次併購大機率只是紫金礦業佈局鋰資源的開端，全球範圍突出的資源識別、礦業運營管理能力，助力公司充分實現資源優勢向經濟效益轉變。
這或是社保基金連續兩個季度大幅加倉該股的主因。
二、核電行業最大的參與者——中國廣核
公司是中國核電行業最大的參與者，管理的在運、在建核電裝機容量份額均為國內市場第一。
主要產品是電力，上半年管理24臺在運核電機組和7臺在建核電機組（其中包含本公司控股股東委託本公司管理的3臺在建機組）。
裝機容量分別為27,142兆瓦和8,210兆瓦，佔全國在運及在建核電總裝機容量的52.04%以及46.79%，佔全國核電總裝機容量的50.72%。
前三季度，公司營業收入約為591.3億元，比上年同期增加約92.4億元，主要原因是：
1）公司控股子公司累計上網電量增加約56.8億度；
2）工程公司對惠州核電專案、蒼南核電專案和中廣核風電業務的施工量增加；
歸屬於上市公司股東的淨利潤約為87.1億元，比上年同期增加約5.3億元，主要原因是：
利潤總額比上年同期增加約15.6億元，淨利潤比上年同期增加約13.2億元。
核電是清潔能源，是基負荷能源，是目前唯一可替代火電供應基礎負荷的能源種類，就此來看核電機組空間廣大。
從目前核電發展和公司公佈的建造計劃來看，公司未來每年開工的機組在2-3臺左右，預計高於“十三五”時期核電發展速度。
而且，目前中國廣核ROE為11%左右,在A股上市公司中屬於中等，在可預期時間內會保持平穩，這或是社保基金加倉的主因。
三、世界主要的釩製品供應商——攀鋼釩鈦
公司是世界主要的釩製品供應商，中國主要的鈦原料供應商，中國重要的鈦渣生產企業，中國重要的硫酸法、氯化法鈦白粉生產企業。
主營業務包括釩、鈦、電三大板塊，其中釩、鈦板塊是公司戰略重點發展業務，主要是釩產品、鈦渣、鈦白粉的生產、銷售、技術研發和應用開發。
主要產品包括氧化釩、釩鐵、釩氮合金、硫酸法鈦白粉、氯化法鈦白粉、鈦渣等。
公司前三季度實現營業收入109.49億元，同比增長39.98%；
歸屬上市公司股東淨利潤7.82億元，同比增長311.49%。
加權平均淨資產收益率7.91%，同比增加5.89pct。
前三季度，公司銷售淨利率分別為5.30%、10.79%、8.12%。
根據最新資料顯示，公司核心產品五氧化二釩單噸價格10.6萬元，較年初單噸價格高1.2萬元，年內最高單噸價格13.2萬元。
鈦白粉單噸價格2.0萬元，價格處於年內高位，較年初單噸上漲4000元。
公司實控人鞍鋼集團將收到本鋼集團無償劃轉其51%股權，控股本鋼集團。
國有鋼鐵企業合併整合產能已成趨勢，鞍鋼本鋼合併將創造中國新鋼鐵巨頭，龍頭效應不容小覷，攀鋼釩鈦作為集團旗下釩製品龍頭，有望未來整合集團更多釩製品資源及產能。
而且隨著釩電池應用的推廣，釩行業需求結構正在發生改變，未來有望成為新的需求增長點。
四、玻璃纖維龍頭——中國巨石
公司主要從事玻璃纖維及製品的生產、銷售。
玻璃纖維是一種新型無機非金屬材料，以葉臘石、高嶺土、石灰石、石英砂等礦石為原料經高溫熔制、拉絲、烘乾、絡紗等工藝製造而成。
玻璃纖維具有輕質、高強、耐腐蝕、電絕緣、隔熱等優異效能，作為國家戰略性新材料產業的重要組成部分。
產品廣泛應用於交通運輸（汽車及交通工具輕量化）、可再生能源（風電）、電子通訊（PCB應用）、節能環保、建築材料等領域。
公司前三季度實現營業收入138.36億元，同比增長75.69%；
歸母淨利潤43.05億元，同比增長236.4%；
扣非後歸母淨利潤39.46億元，同比增長244.75%。
基本每股收益1.08元，ROE為22.42%。
三季度單季實現營收52.76億元，同比增長76.81%；
歸母淨利潤17.08億元，同比增長230.08%；
扣非後歸母淨利潤14.34億元，同比增長216.84%。
主要是國外市場受益於疫情影響的減弱逐步恢復，較往年相比玻纖出口訂單量有明顯增加，而國內玻纖行業高景氣持續，玻璃纖維下游新應用領域如風電、新能源汽車等市場需求逐步提升。
隨著下游新應用領域的快速發展，公司加大產銷結構調整力度，大力發展高質量的中高階產品，提升高精尖難、綠色環保、特種專用產品的產銷比例，進一步開拓玻纖在風電、電子、汽車等新應用領域的市場增量，提升公司在高階市場的競爭力。
在供給側改革和碳中和政策下，行業將向頭部企業聚攏，公司產銷結構調整順應政策發展方向，預計公司市佔率有望進一步提升，行業龍頭企業的位置得到鞏固。這或是社保不斷加倉該股的原因。
五、大資管板塊表現一枝獨秀——廣發證券
廣發證券重回AA類券商。未來公司新業務、新產品試點範圍和推廣順序均有望獲得傾斜，減少投保基金繳納比例，並幫助公司進入更多機構白名單和獲得更為寬鬆的融資條件（尤其是低成本的債務融資）。
公司21年前三季實現營業收入268.71億元，同比+25.49%，實現歸母淨利潤86.41億元，同比+6.15%。
前三季度，資管、經紀、自營、利息、投行淨業務收入佔比（剔除其他業務）分別為33%、27%、23%、16%、2%。
大資管業務一枝獨秀同增56%，行業內優勢地位顯著，同時旗下公募基金業績高增。
控股的廣發基金、參股的易方達基金行業龍頭地位穩固，受益於公募基金行業大發展，兩家基金公司規模持續提升。
據公司中報，截止2021年6月，廣發基金規模行業排名第3，同比+60%，非貨幣公募基金規模行業排名第3；
易方達基金規模行業排名第1，同比+77%，非貨幣公募基金規模和債券型公募基金規模均排名行業第1。
大財富管理驅動盈利增長，這或是社保基金加倉該股的主因。
六、陝煤化集團的唯一煤炭上市平臺——陝西煤業
公司主要從事煤炭開採、洗選、運輸、銷售以及生產服務等業務。
煤炭產品主要用於電力、化工及冶金等行業。
目前公司擁有煤炭地質儲量156億噸，可採儲量89億噸。
97%以上的煤炭資源位於陝北礦區（神府、榆橫）、彬黃（彬長、黃陵）等優質採煤區。
特別是陝北地區煤炭賦存條件好，埋藏淺，開採技術條件優越，礦井均為大型現代化礦井，開採成本低，生產成本優勢明顯。
產煤區90%以上的煤炭儲量屬於優質煤，煤質優良，屬特低灰、特低磷、特低硫、中高發熱量的優質動力煤、氣化煤和理想的化工用煤。
前三季度，公司實現營業收入1213.1億元，同比增加89.02%，歸屬於上市公司股東淨利潤142.6億元，同比增加24.27%，扣非後歸屬於上市公司股東淨利潤145.7億元，同比增加107.18%。
經營活動產生的現金流量淨額為319億元，同比增加190.37%。基本每股收益為1.47元，同比增長24.27%。
前三季度業績增長主要由於煤炭量價齊升，但沒料到近期煤價的快速殺跌，這或是社保在三季度大幅加倉陝西煤業的主因，不過未來煤價還是很難回到疫情前，所以業績仍有保證。
另外，公司背靠陝煤集團，有望開啟資產注入成長空間，不過機構持倉從2020年開始一路下降，值得投資者關注。
七、清潔能源巨頭——三峽能源
公司主營業務為風電、光伏的開發、投資和運營。
截止上半年，公司投產裝機容量合計達到1643.7萬千瓦。
其中，風電941.1萬千瓦（其中海上風電為148.7萬千瓦），光伏發電679.8萬千瓦。
公司在建專案的裝機容量合計522.8萬千瓦。
其中，風電專案450萬千瓦（其中海上風電專案為293.6萬千瓦）、光伏發電專案72.2萬千瓦。
前三季度，公司實現營業收入111.48億元，同比增長37.66%；
歸母淨利潤39.98億元，同比增長42.22%，主要是因為投資收益大幅增加。
前三季度，公司累計發電量236.70億千瓦時，同比增長42.70%。
其中陸上風電發電量133.35億千瓦時，同比增長42.47%；
海上風電發電量26.32億千瓦時，同比增長57.98%；
光伏發電量70.98億千瓦時，同比增長41.82%；
小水電發電量6.05億千瓦時，同比增長8.81%。
公司作為三峽集團新能源運營主力平臺，迅速成長為行業龍頭。
承載著集團“3060”目標實現和“風光三峽”的改革期望，登陸資本市場後有望繼續保持迅猛增長勢頭，實現第二次跨越式發展。
平價上網後補貼堰塞湖有望逐步消解，風、光運營商的真實盈利能力將向水電看齊。
這或是不僅社保在加倉，其他機構也普遍選擇了加倉的主因。
八、林漿紙一體化龍頭——太陽紙業
公司業務範圍覆蓋產業用紙、生物質新材料、快速消費品三大部分，產品實現多元化配置。
主要產品包括文化用紙（雙膠紙、銅版紙）、包裝用紙（牛皮箱板紙、瓦楞原紙）、食品紙（淋膜原紙等）、快消類產品（生活用紙、溼巾等）、特種工業紙、木漿產品（溶解漿、化學漿、化學機械漿等）。
2021年下半年，隨著廣西基地紙、漿專案陸續投產，太陽紙業漿、紙產能將超過1000萬噸，將成為行業內有一定話語權並具有攻守兼備能力的“林漿紙一體化”上市公司。
前三季度，公司實現營收237.15億元，同比增長51.64%，較19Q1-3增長44.59%；
實現歸母淨利潤27.68億元，同比增長100.28%，較19Q1-3增長86.4%；
實現扣非淨利潤27.21億元，同比增長104.98%，較19Q1-3增長86.58%。
單季度看，21Q3實現營收79.02億元，同比增長51.65%；
實現歸母淨利潤5.37億元，同比增長20.43%；
實現扣非淨利潤5.28億元，同比增長16.78%。
前三季度利潤高增主要由於上半年利潤率受產品價格普漲提振。
三季度業績增速低於收入增速，主要由於市場漿價相對於文化紙跌幅有限，同時化工原材料與能源成本大幅上漲，致使公司利潤率明顯承壓。
公司作為行業龍頭，持續打造“林漿紙一體化”體系，強化成本優勢。
廣西基地80萬噸化學漿和20萬噸化機漿專案預計將在Q4或明年年初投產。
隨著廣西木漿專案投產，木漿自給率的提升將增強公司成本優勢，強化公司盈利能力與長期擴張能力。
九、天然氣全產業鏈——新奧股份
公司主要業務包含天然氣直銷、天然氣零售、綜合能源業務、延伸業務、工程施工及安裝業務、煤炭及甲醇業務。
1、天然氣直銷：
目前擁有山西沁水LNG液化工廠及重慶龍冉LNG液化工廠資源，兩個工廠合計產能為30萬噸/年；
2、天然氣零售：
目前擁有239個城市燃氣專案，19.1萬個工商業使用者；
3、煤炭：
公司擁有王家塔煤礦採礦權，煤炭的開採、洗選、外輸等均委託第三方運營；
4、甲醇：
而且共擁有兩套生產裝置，合計設計產能為120萬噸/年。
前三季度，公司實現營業收入796.44億元，同比增加33.77%；
歸母淨利32.1億元，同比增加156.45%。
其中Q3實現營收278.1億元，同比增加31.85%，環比增加7.0%；
歸母淨利11.3億元，同比增加116.06%，環比減少23.2%；
Q3銷售毛利率16.01%，同比減少2.91%，環比減少4.24%。
但天然氣價格的快速上行抑制了漲幅，Q3業績環比有所下滑。
公司長期競爭力和業績可持續性更多的來自於“量”的指標的提升，而非短期“價”的波動。
公司城燃業務銷氣量的穩健提升、綜合能源業務的快速放量、依託接收站開展的直銷氣業務迅速增長才是公司長期業績的保障。
這也或是機構近年來持續加倉該股的主因，不過在三季度整體出現了減倉。
十、國內通訊行業龍頭——中興通訊
中興通訊為國內通訊行業龍頭，同時也是全球領先的綜合性通訊製造商及通訊解決方案提供商。
國內市場，隨著5G建設的推進，運營商業務維持景氣增長，公司從產品創新、研發投入、高效交付等多方面進行提升，有望實現從主流供應商向核心供應商的轉變。
同時，受益於海外市場網路的升級、改造及新建，公司優勢產品的格局持續最佳化。
前三季度實現營收838.3億元，同比增長13.1%，歸母淨利潤58.5億元，同比增長115.8%；
第三季度實現營收307.5億元，為近三年最高，同比增長14.2%，環比增長14.6%，歸母淨利潤17.7億元，同比增長107.6%。
公司近年來積極拓展新市場和新機會，佈局的汽車電子和企業數字化等創新業務均有望成為公司未來成長的新路徑。
在新能源汽車風潮的帶動下，汽車電子化趨勢顯著，公司致力於為客戶提供汽車電子相關的基礎軟硬體平臺、晶片、車路協同的智慧網聯產品等。
目前已與國內頭部的一汽、上汽集團等車企達成了戰略合作，市場前景廣闊。
這或許是社保選擇加倉該股的主因，不過其他機構卻小幅減倉該股。
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