寶哥說
給姚振華一個槓桿，他曾撬動“地球”
“姚振華的長相顏值不高，加上王石的一番描黑，讓這個人的匪氣一覽無遺”。於公眾的首次亮相時，日後因“寶萬”之爭天下聞名，被譽為“野蠻人”的姚振華，氣勢非凡。
縱觀中國資本市場的發展史，兇猛、強悍是“寶能系”留下的獨特標誌，而這群人在2015年引爆的寶萬之爭，已成為A股歷史中的一段傳奇。
其中，傳奇的關鍵人物：姚振華，並沒隨著寶萬之爭落幕淡出人們的視野。相反，逐漸從資本市場退出的姚振華開始“死磕”實業。近年來，姚振華的每一次動向，都牽動著世人的神經。
只不過，這位曾經讓王石無比頭疼的男人，多年後，回想曾經在資本市場風頭無量的“寶能系”鐵軍，驀然回首，只剩當下員工堵在寶能辦公大樓下追要工資的窘境：
姚振華的實業夢，是問號，還是句號？
01
“野蠻人”的高光往事
姚振華一戰成名於2015。
那是一個混沌的時代，有關於資本、監管、行政力量、暗箱操作等多重力量含混在商業與股市之間，共同創造了一場技驚四座的爭鬥。
那年7月，姚振華以兇猛的姿態，透過前海人壽、鉅盛華及華旗下幾個資管計劃在二級市場買入萬科股票，最高時收購了萬科24.26%的股權，成為萬科第一大股東，掀起了“寶萬之爭”。
隨著“寶萬之爭”打響，姚振華迎來了人生最高光時刻。
彼時，姚振華巧藉資本槓桿，意圖一舉將萬科創始人王石掃地出門。隨後，王石則開始了“兇猛”的反擊，動用了諸多非市場力量“狙擊”姚振華。
這一場被譽為中國資本市場上最驚心動魄的戰爭，最後，並未誕生真正的贏家。
爭鬥中動用非常規手段，導致萬科股價暴跌，被散戶臭罵的萬科創始人王石几年後黯然退場；而對於姚振華來說，他最後也未能拿下萬科控制權，甚至被同行評為“野蠻人”。
但是隨後幾年，姚振華在萬科成功套現589億元悄然收場，開始在資本市場上所向披靡，他的高光時刻仍在延續。
姚振華是如何煉成的？
時間往前。姚振華靠搞菜籃子工程起家。積累了第一桶金後，開始向商貿、物業、房地產遊擊。2000年，姚振華成立寶能投資集團。
公司成立後，姚振華立馬幾百億資金進行炒房，這些募集到的大筆資金被他全押注在房地產，這是他人生第一次豪賭。
此後幾年，隨著國家政策陸續開放，尤其對深圳特區的城市規劃建設，踩在風口浪尖的姚振華實現了巨大且誇張的財富飛躍。他狠狠的大賺了一筆。他當時投資的房產，每年光收租就可躺賺20億。
這些錢，也成為了姚振華日後在資本市場橫行無忌的重要籌碼。
實際上，在“寶萬之爭”正式開始前的一年，一條重要政策的出臺，給一向擅長把握機會的姚振華帶來了前所未有的機會。
2014年8月，國家釋出“新國十條”——《關於加快發展現代保險服務業的若干意見》，提到“促進保險市場與貨幣市場、資本市場協調發展。進一步發揮保險公司的機構投資者作用，為股票市場和債券市場長期穩定發展提供有力支援。”
姚振華迅速領會這一指示，以前海人壽為平臺，在A股進行了一系列投資。2015年兇猛增持萬科股份只是第一步，第二步，姚振華透過前海人壽，重金300億元以上買入多家上市公司股份。
從早期控股寶誠股份，到之後華僑城、中炬高新、韶能股份、明星電力、中國金洋、南京百貨、南玻集團、合肥百貨，姚振華與部分資本玩家炒殼炒概念股不同，他的目標多是A股相對優秀的企業。
但是，姚振華在二級市場上大舉圍獵多家上市公司的投資行為，卻遭到了已經投案自首的劉士餘的攻擊。言辭激烈處，劉只差點名道姓指責姚振華為野蠻人、害人精。
再到後來舉牌格力，姚振華更是被最狠的女強人董明珠怒斥為“破壞實業的千古罪人”。隨後，董明珠直接強制行政命令前海人壽退出格力電器股權。
但即便如此，如今再看姚振華當年的投資風格——他的強悍之處，就在於一擲千金，敢啃硬骨頭。不可否認的是，這種膽識也讓他悶聲發了大財。
細看那些年的胡潤百富榜，姚振華從2015年的200多名上升至2016年的第四名，姚振華的財富在一年翻了9倍，總財富一度達到1150億元！
胡潤曾經感嘆：姚振華財富平均一週漲了20個億。
彼時的姚振華46歲，與同齡的馬化騰站上了同一財富高度。
而到了2019年，姚振華連續減持萬科股份至5%以下。“寶萬之爭”迎來謝幕。
萬科一役後，姚振華曾公開表示：“我是一個知識分子，乾的都是踏踏實實的事。”
從此，姚振華自稱要堅持做實業、尊重市場、實業報國。這是他一直希望得到的評價。
可是，姚振華的故事沒有按照劇本往下走。
02
沒落只在一瞬間
回顧姚振華近年來的表現，曾有觀點指出：
本可以靠房地產和炒股賺快錢的姚振華，卻選擇了做實業這一條最艱難的路。
近年來，寶能集團再次開啟快速擴張的序幕，但擴張方向發生了重大變化。“野蠻人 ”姚振華在新能源汽車領域掀起了一波新的“野蠻潮”，意圖複製在金融地產領域的輝煌。
2017年前後，入主萬科失敗的姚振華，或許是自尊心受到了打壓。在被禁入保險業十年後，他下定決心投身於造車事業，誓言要助力民族汽車工業崛起。
隨後，寶能集汽車先後收購南玻集團、中炬高新、韶能股份等汽車零部件企業，又一舉拿下觀致汽車、長安標緻雪鐵龍控股權，前後豪擲千億元才完成對寶能汽車產業鏈的佈局。
姚老闆的藍圖雖畫的好，但被其寄予厚望的觀致汽車銷量卻屢創新低。
2019年，觀致汽車售出22695輛，同比暴跌63.4%；2020年銷出13590輛,同比下降47.52%；2021年第一季度觀致汽車更是僅售出一千餘輛。
另一方面，據相關資料顯示姚振華自主研發的寶能汽車，多年來更是連量產也做不到，部分基地甚至長期在施工與待工狀態徘徊。
據統計稱，寶能集團在兩年內分別同杭州、昆明、廣州、陝西省西鹹新區、崑山、貴陽等城市或開發新區合作，總投資額超過2000億元，拿地數萬畝。根據億翰智庫統計，2020 年寶能新增土儲貨值更是高達 376.5 億元。
可玄乎的是，姚振華一邊不斷拿地，一邊卻是進度極為緩慢、近乎停滯的進行基地建設。
2017年，寶能集團一篇關於廣州寶能新能源汽車產業園新聞寫到：“預計2019年底，廣州東部將崛起一座全新的大型汽車產業基地。”
但事實上，廣州作為姚振華籌劃最久的基地，也成了程序緩慢的一員：前後耗用了將近一年半的時間。
"廣州基地早就已經規劃好了，但那塊地位置很好，與地鐵口相鄰，所以建到一半又開始改規劃，從總裝廠房硬是劃出一塊地，要建成寫字樓。至今，廣州基地還一直在改設計。"
在相關採訪中，寶能內部員工談到廣州基地程序緩慢，表示原因比較複雜。
據不完全統計，寶能汽車在西安、廣州、昆明、杭州、武漢五地規劃了汽車專案，規劃總產能不低於200萬輛。可是截止目前，寶能實際年產能只有35 萬輛。其中，常熟觀致汽車工廠年產能 15 萬輛，長安 PSA 深圳工廠 20 萬輛。
有分析人士稱，姚建輝剝離出來的地產業務，才是寶能系真正的“優質資產”。
另一方面，內部人士風波也成為姚振華不容忽視的一個難題。
今年春節前夕，市場傳出寶能集團“最佳化”員工訊息，整個過程由集團主導，“最佳化”比例更是高達20%-30%。訊息稱，寶能部分業務出現甚至出現欠繳社保公積金和“最佳化”員工的現象，其中現象，涉及地產、汽車、零售等板塊。
此外，寶能集團總部人事方面也開始出現問題，目前已有數位高管離職。
包括曾出任寶能集團高階副總裁的餘英、還有萬達來的張華國、中海來的劉軍，以及一位管控成本的副總裁，外加不到白天就匆匆離開的寶能城發常務副總裁李萬樂。
高階人才的流失，成為了寶能系這些年一個鮮明寫照。
在相關報道中，一位離職的前寶能高管曾說：寶能存在一定辦公室政治，派系林立，導致部分中高管不適應這樣的生態環境，最終離開公司。
高光與落幕，只在一瞬之間。
03
資本的勝利還是時代的悲歌？
“姚振華對領導講話認真研究，對政策把握得比較好，對商機很敏銳。”
一位曾與姚振華打過交道的政府人員對媒體表示，姚振華有著敏銳的商業嗅覺。
可是，憑著一生中數次把準時代脈搏，幾十年來在資本與房地產市場叱吒風雲多姚振華，近年來似乎帶著寶能走上了一條下坡路。
究竟是實業不好做，還是既往的經驗失靈？
這是一個複雜的問題，也有著複雜的答案。但值得肯定的是，單純靠複製以往經驗的商業模式，在今天已經逐漸失靈了。
與寶能同樣陷入掙扎的還有泰禾集團——曾經的千億泰禾，如今爛尾、暴雷、瀕臨破產邊緣。
淪落至此，黃其森的日子也不好過。
“66套待售的院子，一套一套地看，從上午9點一直持續到下午4點。在長達7個小時裡，黃其森滴水未進、粒米未沾，全神貫注打磨每套院子的改進細節。”
在網上一篇宣傳泰禾的文章中，詳細描述了黃其森去中國院子看房子的過程細節。如今快二十年過去，中國院子還沒賣完，黃其森秉承捂著不賣的策略，讓這些房子售價漲了近乎二十倍。
從價格上看，黃其森是從這66套房子中大賺了一筆。
但是，相較姚振華順勢而為來說，黃其森卻忽略了一條最為重要的政策——高層房產調控政策中明確到：嚴禁捂盤惜售！
一邊是黃老闆多賺了幾十億，另一邊是近年來依舊延用高週轉打法，泰禾最終揹負著兩千億的負債。
這是黃其森和泰禾的縮影，也是這一群老企業家的縮影：他們都曾傲立於時代浪潮之上，精準掌握了時代節拍，擁有了數不盡的榮華富貴。
但是，一味憑藉著既往經驗來應對新時代的商業變化，迎來的結局往往都不太好。
無論是精通解讀政策的姚振華，還是對政策誤讀極深的黃其森，寶能和泰禾這些教科書式的案例：
從高光後墜入谷底，一切都是有跡可循。
但對於姚振華來說，他的路還遠遠沒有走完。
