領益智造(002600.SZ)的艱難時刻已成過去。
2021年上半年，由於智慧手機晶片短缺以及海外疫情影響等綜合因素，領益智造的業績受到了明顯影響，在收入增長6.68%至127.42億元的同時，其扣非歸母淨利潤卻下滑超60%。但進入第三季度後，領益智造的業務經營明顯迎來了轉機。
據第三季度財報顯示，領益智造報告期內的收入為88.87億元，同比增長17.59%，歸屬股東的淨利潤為8.73億元，同比增長7.72%，扣非股東淨利潤為8.02億元，同比增長3.01%。收入與扣非歸母淨利潤的增長，是領益智造業務經營復甦的重要訊號。
細分來看，業績的增長主要得益於以下三方面，其一是隨著大客戶新產品的發售和量產，領益科技板塊第三季度的收入增長7.81%，歸母淨利潤增長8.83%;其二，結構件板塊透過及時調整生產專案及管理方式，運營逐漸好轉，虧損縮窄;其三，新增長點發力帶動業績成長。由於客戶需求的強勁，報告期內充電器板塊收入增長45%，並實現了盈利;磁材板塊得益於產能及自動化率的提升，收入增長46.67%，且實現了盈利。
事實上，領益智造2021年第三季度的實際經營情況要比利潤表展現出的更為優秀。智通財經APP發現，截至2021年9月30日，領益智造的存貨為54.79億元，較2021年1月1日時增長31.23%;且期內合同負債為2160.87萬元，較2021年1月1日時大增175.47%。
庫存的增加說明公司根據市場需求的提升加大備貨，合同負債的增加則是客戶為購買產品提前交的定金，隨著後續產品的陸續交付，業績將逐漸在利潤表中體現。
從行業發展趨勢來看，領益智造未來亦有望持續快速成長。據IDC資料顯示，2020年雖然受疫情的影響導致全球智慧手機的出貨量下滑5.9%至12.92億臺，但其認為5G的迅猛發展勢頭將推動智慧手機市場快速復甦，未來3年的出貨量將維持正增長，2021年的全球出貨量將同比增長5.6%。
在智慧手機“量”增長的同時，5G手機的持續滲透也將帶來產品單機價值量的進一步提升。2020年時，全球5G手機出貨量為3.26億臺，Canalys預計到2023年全球5G手機出貨量將達到7.74億臺，年複合增速超33%。
而除手機外，隨著消費者健康意識的增強，智慧手錶、TWS耳機、智慧手環等成為消費電子行業的新發展動力;同時，疫情長期化以及使用者辦公方式的轉變帶動線上辦公發展，這為PC、筆電及平板等帶來新活力。此外，得益於技術的逐漸成熟、內容的日漸豐富以及消費級產品價格的不斷下降，全球VR/AR裝置出貨量將穩步增長。IDC認為2021至2026年期間AR/VR市場規模的年複合增長率將達48.7%，至2026年時，全球市場規模將達到1846.6億美元。
在下游應用市場的持續擴張下，領益智造精密功能件和精密結構件有望在可預見的未來實現高速增長。且在今年8月，領益智造旗下蘇州領鎰精密開業，旨在為國際大客戶提供AR/VR業務方向的全方位服務，AR/VR有望成為領益智造打造的新行業增長點。
除消費電子領域外，全球新能源汽車的持續放量也將持續帶動相應功能件、結構件需求的快速增長。智通財經APP瞭解到，動力電池的殼體、蓋板、連線件、密封圈、電池系統殼體、液冷板等部件作為重要的精密部件對電池效能、壽命、安全性影響很大。而領益智造的精密製造新能源汽車板塊的產品主要應用於EV電池、功能性材料、精密衝壓、車體車身等產品中。
據中汽協資料顯示，2021年1-9月，我國累計新能源汽車銷量為215.7萬輛，同比增長185.3%，行業持續高速成長，領益智造亦在該領域加速佈局。在上半年中，領益智造透過收購國內外大客戶結構件的供應商浙江錦泰95%股份，迅速切入新能源汽車結構件市場。且在下半年中，公司釋出公告擬與荊門高新區管委會簽署專案投資協議，總投資約20億元建設電池精密結構件專案，蓄力新能源汽車的核心領域。隨著領益智造相關產品在新能源汽車市場中的持續滲透，汽車行業亦有望成為公司的新行業增長點。
而從產品角度看，除了精密功能件、結構件及模組、以及汽車產品外，材料產品中的磁材、充電器及精品組裝已成為了公司產品類別的新增長點。領益智造於2019年8月全資收購了賽爾康，佈局快充和無線充領域，而賽爾康是全球全球頭部智慧手機公司蘋果、三星、華為、OPPO、vivo等品牌充電器的主要供應商。
據東吳證券預測，2021、2022年全球快充市場規模為1204.94億、1499.49億，有望持續成長。而據中國產業資訊網資料顯示，全球無線充2019年的市場規模為86億美元，2024年有望達150億元，年複合增速11.71%。至2021年第三季度時，領益智造在快充、無線充領域的佈局已迎來收穫期，在收入大增的同時實現了盈利。
材料業務方面，領益智造主要進行磁性材料及其器件的生產與銷售，主要產品為永磁(又稱硬磁)鐵氧體元件和軟磁鐵氧體元件。硬磁業務可伴隨新能源汽車發展，而軟磁則與無線充電模組協同；同時，公司積極擴充高效能新材料業務。在2021年第三季度中，磁材板塊收入大增，並實現了盈利。
從上述的分析中不難看出，在行業方面，消費電子、新能源汽車兩大領域對精密功能件、結構件及模組的需求持續旺盛;而從產品來看，快充、無線充、磁材業務已成為公司業績的新增長點，有望在未來持續成長；且隨著新、老客戶不同產品的陸續匯入，領益智造規模效應的增強將帶動公司盈利能力的提升。而2021年第三季度或便是領益智造基本面的轉折點，這不僅是因為該季度內扣非歸母淨利潤增速的轉正，亦是因為存貨、合同負債的大增表明市場需求的強勁。
