國民級潤喉品牌金嗓子要退市了。官方理由是，企業經營缺乏資金，股價長期低迷，籌集不到錢，故選擇私有化退市。
未來，將由金嗓子一家關聯公司和一支私募基金聯合注資，以圖東山再起。
一家上市公司，如果不是長期得不到資本市場認可，絕不會走到退市這一步。貴為國民品牌的金嗓子，如果沒有走到山窮水盡的地步，不會走出這難看的一步。
資料顯示，當前金嗓子股價僅為2.67港元，市值不過19億。如此低迷的股價很難與國民品牌聯絡起來。要知道，金嗓子在潤喉領域幾乎是無敵的存在。
讀書時，很多人都聽過老師的訴苦：“你們老實點，我已經喊不動了，今天剛吃了金嗓子。”
僅僅四年功夫，金嗓子市值從58億跌落到19億，與其產品線單一不無關係。
兩款拳頭產品“金嗓子喉寶”和“金嗓子喉片”佔據了總銷售額的89%，而且銷售總額的絕對值還在不斷縮水。2020年，喉寶、喉片銷售額均下跌了19%左右。
回想當初金嗓子上市時，創始人江佩珍是何等的春風得意，為港交所獻上了造型最為霸氣的一次敲鑼，興奮之情溢於言表。這才過了6年，便黯然退市，不禁令人唏噓。
倒黴的不止金嗓子，近幾年，不少國民品牌都遇到了經營困境。老乾媽不辣了、十三香不香了、傻子瓜子內亂了、金嗓子不行了......
這些品牌有許多共同點：起於改革開放早期、在各自領域做成了領頭羊、創始人均出身農民、有一款看家的爆款產品。
如今他們全走向了衰落，不負往日輝煌。這些農民企業家究竟遇到了什麼問題？
時代紅利吃盡了
改革開放是全體中國人最大的歷史機遇。原本隔絕的城鄉鴻溝，逐漸被填平。各地政府紛紛豎起了“重商”的大旗，鼓勵民營企業發展。
一波敢闖的人率先富了起來，他們身上最明顯的特質是敢闖，與自身素質無關。
金嗓子的江佩珍、老乾媽的陶華碧、傻子瓜子的年廣九、十三香的王守義四人當中：江佩珍13歲輟學，進入工廠當學徒；
陶華碧文化水平限於寫自己名字，掃盲班水平；年廣九看不懂賬本，他說：“我只管知道裝進兜裡有多少錢就夠了。”王守義祖上做小買賣，文化水平可能稍微高一點，會算賬。
說句不好聽的，他們的文化水平，放在今天的就業市場，連一份好工作都找不到。阿里、華為、京東等名企均把本科、211、985視為招聘的一條硬線。
但江佩珍等人缺乏文化是時代侷限性造成的，不能怪他們。
改革開放初期是個“大力出奇跡”的時代。市場上供不應求，只要能生產出來就能賣得出去。每個人身邊幾乎都有一名“萬元戶”朋友。
全民“下海潮”，“十億人民九億商，還有一億待開張”是那個時代的真實寫照。
上世紀80年代，筆者的父親正好20多歲，老實巴交的一名工人，沒經住誘惑，向廠裡請了一個月的病假，偷偷跑到深圳買了一批雨傘，回老家賣。
結果很慘，父親只知道賣貨賺錢，卻不知道如何賣貨？一百多把雨傘至今還堆在家裡沒用完。
萬科的王石總結說：“我們這代人，吃得是時代紅利，跟個人能力無關。把我換到如今來創業，我不一定能成功。”王石是個有自省精神的人，早早看透了他們能發財的本質。
金嗓子喉寶、老乾媽辣醬、傻子瓜子、十三香調料，有什麼核心秘密嗎？恐怕沒有。
只不過在那個時代，味道稍微比其他家好一點，當地政府扶持一點，銷售網路建成早點而已，跟今天的網紅店差不多一個意思。
另一個農民企業家創業成功不容忽視的點就是地方政府的扶持。上世紀90年代，各地普遍存在地方保護主義，因為企業稅歸屬地方政府。
企業沒有利潤就納不了稅，於是，地方政府充當“裁判”，實行保護主義，幫企業盈利。
八十年代，這批農民企業家吃市場紅利，九十年代趕上保護主義紅利，2000年之後，又吃上全國統一市場的紅利，把品牌做到了全國。
諸位仔細想想，金嗓子、老乾媽、十三香、傻子瓜子哪一個不是2000年之後衝向全國的？
現代化經營困境
一個人成功後，很容易把成功理解為自己比別人優秀。別人是外行，自己是行家，不相信客觀規律，迷信個人經驗。諾貝爾經濟學獎得主諾斯將這種現象歸結為“路徑依賴”。
比如美特斯邦威的周成建，美邦品牌做大後，周成建脾氣越來越大，動不動發火，對下屬的一些建議不以為然，拍桌子罵人那是家常便飯。
後來，美邦衰落後，周成建自我批評說：“那時候脾氣確實壞。”他已經改了不少。
經驗主義給現代化經營帶來了困難。傻子瓜子的年廣九，不會算賬，不會寫字，完全靠原始的“一手交錢一手交貨”的模式經營。
這種模式經營一個小一點的公司沒問題，還很好，節省了不少運營成本。但公司一大，就出問題了。你有1000家瓜子店，不可能每天看每家店的收入情況吧？
一個月看一次了不得了，結果年底一算賬還虧了。所以大公司要配套一系列的規章制度和行政體系，保持上萬人的企業依舊可以運營，讓專業的人去做專業的事。
年廣九晚年，家裡為分企業鬧得一塌糊塗，和他不懂現代化經營有著密切關係。
年廣九有五個兒子，把傻子瓜子股份制改革，分股份給各個兒子，並選出一個最合適的人經營，是最合理的方式。
但年廣九搞了個騷操作，他把傻子瓜子的商標和肖像權分別給了大兒子和二兒子。結果，大兒子不讓二兒子用商標，二兒子不讓大兒子用肖像，兩人鬧到對簿公堂。
年廣九出來調解，兩人誰也不讓，大兒子反手把老爹又告上法庭，不讓老爹用“傻子瓜子”，年廣九被迫重新註冊了個“廣九炒貨”的新商標。鬧得一地雞毛。
每個兒子拿一點家產是我國千年農業文明的傳統：老地主有100畝土地，分給5個兒子一人20畝，每個兒子都有飯吃。現代化企業經營要求集中權力，避免分散資金。
84歲的年廣九後悔了，今年把他最小的兒子送出國留學了：“我沒文化，老五不能再吃虧了。”
老乾媽陶華碧同樣保守——堅持老乾媽不上市。陶華碧堅信上市後，她會失去對企業的控制權：“上市就是騙錢。”
她的大兒子喜歡玩金融，投資點房地產、股票，陶華碧害怕他把老乾媽搞上市了，於是把繼承權給了小兒子。
小兒子哪懂炒辣椒，擅自把貴州辣椒改成河南辣椒，導致老乾媽銷量下跌，逼得70歲老母重新出山。
一款產品包打不了天下
談回金嗓子，金嗓子最大的問題是銷售增長乏力，股民看不到希望，自然不會跟進買入。潤喉片本身市場規模有限，非大眾快消領域，有的人十年不一定會買一次。
金嗓子幹了40年，銷售額衝到6個億，本已到極限，想在潤喉片市場再有突破，幾乎不可能。
金嗓子想要獲得增長，必須開闢新的業務。實際上，江佩珍也這麼做了，研發了一款潤喉飲料，準備進軍千億規模的飲料市場。
咋聽之下，潤喉+飲品，思路不錯，即沒偏離本業又獲得了新市場。如同王老吉一樣，“怕上火喝王老吉”，就是功能性飲料的代表性宣傳語。
但金嗓子飲料的味道令人詬病，有點像娃哈哈的“啤兒茶爽”，啤酒不像啤酒，茶飲不像茶飲，你到底想吃哪塊市場？
在飲料市場，口味永遠是第一位的，誰也不會去較真王老吉究竟有沒有去火功效，甜、好喝排在第一位。
2016年，上市之初，金嗓子雄心壯志，把從股市集資的錢一股腦投入了飲料市場的推廣。結果3個億的花費，換回了4000多萬的銷售，賠個底朝天。股價從此一蹶不振。
金嗓子錯就錯在上市，上市後，股東追著你要業績，你拿不出手，被資本市場做空，企業價值被低估，陷入惡性迴圈。
金嗓子、老乾媽、十三香、傻子瓜子關起門來過小日子可以，上市走資本市場還是算了吧。
作者：江左佑安
