一、前文回顧

前文詳細介紹了在能源利用的終端，汽車產業作為最大的消費市場，在推動實現碳中和目標上，不可或缺，而目前新能源車的主要技術路線分為純電動汽車和氫燃料電池汽車。

純電動車是指完全由動力蓄電池提供電力驅動的電動車，車載電源為動力，用電機驅動車輪行駛， 符合道路交通、安全法規各項要求的車輛。

而氫能汽車的核心在於氫燃料電池，氫燃料電池的本質還是電池，由其作為驅動力的汽車，除電池和儲氫罐部分外，其他部件與純電動汽車差別不大。

目前氫燃料電池商用的技術路線還比較迷，豐田、現代等車企摸索了那麼多年，也沒有實現大面積的商業化，至少短時間看來達到純電動汽車那種規模，還比較遙遠。

本文將介紹能源利用終端的另一個大戶——傳統工業（週期行業）是如何利用新能源產業的蓬勃發展，在新技術的賦能下實現減碳，並且在供給側改革和減碳指標的雙重重壓下，迎來新的機遇，走出利潤增長的第二曲線。

PS：全文較長，可以先收藏再看，優質公司放在了第四章節。

二、化工

化工行業的邏輯和鋼鐵有部分類似，那就是採用先進技術的企業相對落後產能在碳排放指標上有先天優勢，從而可以利用碳排放指標淘汰落後產能，提高產品單價和產場佔有率，真正做到量價齊升。

而前段時間市場上炒作最火熱的化工股，主要是和新能源產業鏈中游材料搭上了了關係，加上限電限產的因素，部分化工原材料價格創下歷史新高，相關公司股價也是水漲船高。

2.1 磷化工

磷化工的火爆一方面是電動車正極材料磷酸鐵鋰製備過程中需要相關原材料，另一方面和最近各省份出臺的限產訊息引起的黃磷價格巨幅波動有關：

本週黃磷市場價格大幅上漲，主要受到貴州限電減產以及雲南地區減產限產訊息影響，黃磷企業成交價格較上週大漲約5000元/噸附近，貴州限電後，市場供應更加緊張，黃磷價格迅速跳漲。

我國的黃磷總產量居世界首位，生產企業主要分佈在雲南、貴州、四川、湖南四省，其中雲、貴、川三省黃磷生產能力超過全國80%。

此次雲南和貴州因為限電的緣故，限制了黃磷的生產，直接導致市場上的黃磷價格飆升46%，相關上市公司的股價也是日日新高。

因此，重點關注非限產區域的磷化工企業和雖在限產區域內但與政府有長期合同不受本次政策限產影響的企業。

比如磷化工產量排第三的省份——四川。

但值得注意的是，黃磷的生產會消耗大量的能源，並對周圍環境帶來極大影響，屬於高能耗、高汙染的產業，短期雖然受益於磷酸鐵鋰供給不足和限產持續漲價，但長期來看，磷化工企業並沒有太高的壁壘，行業本身也不符合碳中和理念。

2.2 氟化工

氟化工的邏輯和磷化工類似，和新能源相關的產品主要是FEC和PVDF，其中FEC是鋰電池電解液中的重要新增劑。主要作用於負極成膜，提高迴圈和低溫效能，且常用在高電壓電解液中，新增比例0.5%-30%不等。

PVDF則在光伏與鋰電領域均有應用，今年漲了8倍多接近9倍的大牛股聯創股份的主營產品就是PVDF。

全球市場中，PVDF主要應用於超耐侯建築塗料、光伏發電用封裝膜、鋰電池粘結劑及隔膜等三大領域。

國內生產 的PVDF樹脂主要應用於塗料、太陽能背板膜、注塑和擠出，而水處理膜、鋰電池粘結劑、隔膜塗覆等高階應用領域仍大量依賴進口，聯創股份被炒作得如此火爆，一部分原因也是由於國產替代的預期在。

鋰電池用粘結劑PVDF

不管國產替代的程序如何，氟化工的原材料氟氣主要由螢石製備，而螢石礦產量主要位於浙江省。

CaF2 +H2SO4（濃）= CaSO4+2HF 2HFH2(g)+F2(g)

上述方程式中的CaF2 即為螢石，自家有礦且產量豐富的企業如金石資源股價已經起飛，當初我意識到這個機會時還曾發過知乎，只是行動力不足，白白錯失了發家致富的機會。

最近其實還有個不成熟的想法，也是在龍佰集團公佈鈦白粉訊息後才想到的，有興趣的朋友可以去調查下，掙錢了記得給點個贊啊（公司放在第四章了）。

2.3 PVC

PVC這個行業的起飛和新能源關係不是很大，其上漲的邏輯主要是因為國外疫情停產，產品漲價，而主營PVC的幾家化工企業中，漲勢最好的且創下歷史新高的中泰化學，其採用的電石法制備聚氯乙烯，大大降低了製造過程中的碳排放，更符合碳中和理念，也更受資金青睞。

此外，還有受新能源產業鏈和限產影響瘋狂漲價的燒鹼、純鹼、叫不出名字的化學物質等等，實在是知識不夠用，說不過來了。

三、鋼鐵

鋼鐵是我國工業的支柱性行業，約佔我國GDP的5%，產量佔全球的50%以上，而與此形成鮮明對比的是，我國的粗鋼產能約佔90%，廢鋼回收再利用率不足30%，相較於歐洲發達國家70%以上的廢鋼回收再利用率，我國鋼鐵行業在節能減排，提高資源利用率上，任重道遠。

中國鋼鐵行業碳排放量約佔中國碳排放總量的12%，是碳排放量最高的製造行業。如何實現鋼鐵行業在消費、生產、技術、供應等全產業鏈環節的減碳，是實現碳中和的關鍵環節。

在碳中和大背景下，鋼鐵行業的發展機遇主要來自供給側改革，在雙碳政策壓力下，鋼鐵能耗指標進一步緊縮，高能耗鋼廠產能被淘汰，迫使頭部企業加大對鋼鐵煉製過程中的減碳投入。

3.1 碳捕集利用與封存（CCUS）

二氧化碳捕集、利用與封存技術 (Carbon Capture，Utilization and Storage，簡稱CCUS)，是CCS技術的新發展趨勢，即把生產過程中排放的二氧化碳進行提純，繼而投入到新的生產過程中可以迴圈再利用，而不是簡單地封存。

目前CCS技術已經較為成熟，但CCUS技術由於成本較高，開展的條件較為苛刻。

鑑於CCUS技術開展需要大量的固定資產投入，在鋼鐵行業集中地，比如環渤海地區（東北、津冀、山東），配合其他高排放產業火電、水泥、化工、油氣等，可以共同建設CCUS設施，攤薄成本。

3.2 氫氣直接還原鍊鋼（H2-DRI-EAF）

傳統鍊鋼是透過焦炭來還原鐵礦石中的雜質，從而提純鍊鋼，焦炭在還原這些雜質的過程中發生氧化反應，生成二氧化碳，這個步驟產生了約整個鍊鋼過程中66%的碳排放。

而用氫氣作為還原劑替代焦炭，其產物為水蒸氣，就完全不會存在碳排放的問題。目前我國的鋼鐵頭部集團，已經建成了部分氫氣鍊鋼生產線，並擁有自營的氫氣生產公司，比如寶武集團下屬的寶鋼氣體公司。

河鋼：氫氣直接還原廠一期預計今年底投產

氫氣鍊鋼符合碳排放的需求，也符合國家大力開發氫能源的國家意志，鍊鋼只是氫能源應用的一種簡單形式，如果對氫能源感興趣，可以看看我之前寫的關於氫能源產業鏈的文章。

還是叫XX吧：未來尚遠——氫能源產業鏈簡析91 贊同 · 14 評論文章

3.3 廢鋼再利用

從發達國家的經驗來看，廢鋼再利用是鋼鐵工業發展的大趨勢，隨著經濟水平的發展，大量的廢舊鋼鐵被棄之，是資源的浪費，而電爐+廢鋼是目前較為成熟的廢鋼回收再利用技術。

如前文所述，目前我國的廢鋼回收利用率顯著低於發達國家，而隨著國內廢鋼供應量的上升，預計中國未來的電爐鋼比例將由當前的約10%增加到2025年的15%，根據預測，到2050年透過電爐+廢鋼替代長流程鍊鋼，可貢獻鋼鐵行業二氧化碳累計減排量的20％。

Tips：所謂長流程鍊鋼即從鐵礦石階段開始鍊鋼。

四、致富程式碼

4.1 化工

1、磷化工：四川豐美、雲天化

四川豐美位於四川，可以用水電，不怎麼受火電限電影響，而且主營業務裡還有天然氣業務，最近天然氣價格已經漲瘋了。

雲天化位於雲南，可能會受到限產影響，但照理說雲天化這個體量的公司，找個雲南超多的水電站合作也不是難事，因此繼續看好。

2、氟化工：聯創股份、金石資源

炒作到這個階段，能挖掘的基本都挖掘出來了，聯創股份和金石資源分別是氟化工（PVDF）和螢石礦的龍頭，看圖形還沒到頭，另外，金石資源還有個油氣漲價的利好。

3、PVC：中泰化學、新疆天業

位於新疆的，有電石礦，還有自備電廠，兩家公司都很優質。

4、彩蛋：紅寶麗

生產異丙醇胺的，到底靠不靠譜，還得化學大佬出來說道說道。

鋼鐵

1、CCUS：昊華科技、凱美氣體

其中昊華科技已經深度綁定了中國神華，和中石油、中石化等也有合作。

2、優質鋼廠：寶鋼股份、太鋼不鏽

寶鋼是絕對的龍頭，太鋼不鏽則彈性更大，而且其部分產品可用於新能車電機制造哦，也算是蹭個熱點。

3、廢鋼回收：格林美

這家公司雖然漲了很多了，但歷史上各種概念都蹭，不太喜歡。

五、結語

這是碳中和的第四篇文章，預計這個系列還有一到兩篇結束，有興趣的同學歡迎關注我，下次發文可以第一時間看到啊。

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碳中和前三篇產業鏈文章：

碳中和——未來40年最大的機遇（附公司）

碳中和——未來40年最大的機遇（二）

碳中和——未來40年最大的投資機會（三）