21世紀經濟報道記者杜巧梅 北京、成都報道“2021年上半年，中國實現盈利的豪華車經銷商佔比為66.5%，自主品牌經銷商盈利佔比為35.2%，合資品牌經銷商盈利佔比為33%。”日前，中國汽車流通協會副秘書長宋濤在釋出《經銷商之聲行業報告》（2021-H2夏季版）時表示，近幾年，中國汽車經銷商盈利難度加大已經成為不爭的事實。
不過，隨著中國經濟從新冠肺炎疫情的影響中復甦，乘用車市場延續2020下半年的增長勢頭，即使在晶片短缺、原材料價格上漲等不利因素下，中國乘用車市場展現出強勁增長，尤其是以新能源汽車和豪華品牌汽車為代表的細分市場，銷量大幅度增長。
而得益於中國車市復甦和豪華汽車銷量的大幅度增長，今年上半年，上市經銷商集團經營效果得到大幅度改善。
據21世紀經濟報道記者統計發現，目前公佈上半年業績的中升控股、廣匯汽車、永達汽車、和諧汽車、美東汽車、百得利控股、廣匯寶信等11家上市經銷商集團均實現營業收入的大幅度增長。其中，壓力較大的正通汽車今年上半年也實現了同比8%的營業收入增長。
“豪華車為經銷商創造營收做出了巨大的貢獻，今年上半年豪華車銷量一直在增加。除了極少個別的上市公司經營的是中低端車型，大部分上市公司都是以豪華車經營為主，再加上晶片的緊張導致了市場價格的自然回撥，這就是上市公司上半年業績顯著好於前兩年的原因。” 中國汽車流通協會副會長兼秘書長肖政三在接受21世紀經濟報道記者採訪時表示。
上市經銷商集團經營狀況明顯改善
如果說營業收入增長的原因是豪華汽車銷量的增加和疫情影響下去年同期超低基數，那麼從各個上市經銷商集團財報中的毛利、綜合毛利率、淨利、淨利率、資產週轉率、存貨週轉率等關鍵指標來看，今年上半年，上市經銷商集團的經營狀況已經取得明顯的改善。
“今年經銷商的淨利潤率都出現了大幅增長的良好態勢，尤其是新豐泰、廣匯汽車，還有永達汽車、美東汽車等，銷售利潤率都得到了進一步的提升。其中，美東汽車、中升汽車都達到四個點以上的水平，正通汽車雖然銷售利潤率還處於一個相對比較偏低的水平，未來也有大幅改善的潛力。”乘聯會秘書長崔東樹表示。
具體來看，今年上半年，中升集團營業收入為人民幣873.6億元，較2020年同期增長50.1%，綜合毛利潤為人民幣84.6億元，綜合毛利率為9.7%，較2020年同期的9.3%上漲0.4個百分點；上半年淨利潤為人民幣37.3億元，淨利率為4.3%，較2020年同期上漲0.3個百分點；歸屬母公司淨利潤人民幣37億元，較2020年同期增長61.3%。
值得關注的是，汽車經銷商的重資產特質，使高融資需求變成業務常態。經銷商透過抵押車輛生產合格證的方式去銀行融資，將槓桿資金用作日常經營和進貨，如何利用有限的資金加快車輛的流轉、提高資金利用率、提升運營效率對經銷商的經營起到關鍵作用。因此，行業內通常用資產週轉率、存貨週轉率來衡量企業的資產管理能力，輔以應收賬款週轉率和應付賬款週轉率來衡量企業的資產管理質量。
財報顯示，2021年上半年中升集團的年化總資產週轉率為2.59次，與2020年同期相比大幅上升。年化存貨週轉率為17.45次，也大幅高於2020年同期水平。
不僅僅是中升集團，永達汽車2021年上半年營業收入為人民幣405億元，較2020年同期上升45.9%；綜合毛利潤為人民幣37億元，較2020年同期增長46.8%；上半年淨利潤為人民幣12.5億元，淨利率為3.1%，較2020年同期增加1.0個百分點，淨利潤增長率達到118.1%；歸屬母公司淨利潤人民幣11.7億元，較2020年同期增長59.9%。
2021年上半年永達汽車的年化淨資產收益率為18.6%，較2020年同期大幅上漲。
“永達汽車已開業及已獲授權待開業的共計235家網點遍佈中國的4個直轄市和19個省。在廠家授權的207家授權經銷商中，豪華及超豪華品牌佔比達到62.3%，其較高的豪華品牌佔比在百強經銷商集團中處於領先水平。”宋濤表示。
美東汽車上半年營業收入為人民幣118.1億元，較2020年同期增長39.8%；綜合毛利潤為人民幣12.7億元，綜合毛利率為10.8%，較2020年同期增長1.1個百分點；上半年淨利潤為人民幣5.5億元，較2020年同期增長79.4%，淨利率為4.7%，較2020年同期上漲了1.1個百分點；歸屬母公司淨利潤人民幣5.4億元，增長率為78.4%。2021年上半年美東汽車的年化淨資產收益率為32.4%，較2020年上半年同期有所增長。
與此同時，今年上半年，廣匯汽車業績明顯改善，實現營業收入為人民幣840.4億元，較2020年同期上升27.2%；實現毛利為人民幣79.5億元，綜合毛利率為9.5%；實現淨利潤為人民幣17.7億元，淨利率為2.1%，較2020年同期上升1.1個百分點。歸屬母公司淨利潤為人民幣15億元，較2020年同期增長200.8%。上半年廣匯汽車的淨資產收益率為7.4%，較2020年同期大幅上漲。
此外，今年上半年，廣匯寶信、新豐泰、龐大集團以及今年7月剛剛登陸港股市場的百得利控股等上市經銷商集團也取得了毛利、綜合毛利率、淨利、淨利率、資產週轉率等關鍵指標的改善。
不過，國機汽車、正通汽車出現了增收不增利的情況。其中，國機汽車當期淨利潤率0.5%，比去年同期下降了0.7個百分點。2021年上半年國機汽車的淨資產收益率為2.1%，較2020年同期下降2.2個百分點；正通汽車綜合毛利率僅為0.3%，與去年同期相比下降了11.6個百分點，上半年虧損約15.2億人民幣，相比去年同期虧損額度有所增加。
晶片短缺致下半年業績承壓
不過，對於剛剛交出上半年“優秀答卷”的上市經銷商集團而言，全球汽車晶片嚴重短缺帶來的巨大挑戰給下半年車市帶來了極大的不確定性，下半年開局不利。
“今年的晶片是有問題的，一旦晶片供應不足或者去年計劃的量不足的話，今年的排產計劃就會受到很大的影響。”9月9日，在第四屆中國汽車金融產業峰會上，宋濤表示，下半年，在“缺芯”環境和銷量目標的雙重擠壓下，經銷商肩上的壓力只增不減。
據瞭解，今年7月，馬來西亞區域性疫情加劇，引發了全球晶片生產“斷崖式”危機。作為全球車規級晶片生產、封裝、測試的最主要生產地，多家半導體廠家在馬來西亞的工廠停工停產。
因為晶片短缺，自二季度以來，中國汽車市場已經連續三個月下滑，不少車企提車需要長時間等候，甚至面臨終端“無車可賣”的情況。
乘聯會資料顯示，受晶片供應短缺的影響，大部分廠商都存在減產或調整產線的情況，銷售受到一定影響，8月份零售量為27.8萬輛，同比下降9.4%。
儘管消費升級、高階增換購需求持續旺盛，但隨著“晶片荒” 開始傳導至豪華品牌的終端，豪華市場陷入近年來的首次下滑，包括BBA在內的大多數品牌銷量均出現下滑。
9月2日，戴姆勒公司執行長Ola Källenius（康林松）表示，由於晶片短缺，戴姆勒相關工廠削減了生產計劃，第三季度的銷量可能會明顯低於第二季度；在9月6日開幕的慕尼黑車展上，寶馬執行長Oliver Zips（齊普策）預計供應鏈普遍緊張的局面將在未來6至12個月內持續下去。
“二零二一年下半年，中國經濟將進入平穩執行階段，需求端逐漸回升，汽車行業晶片短缺問題有望在三季度得到緩解。二零二一年上半年上市的全新車型以及部分上海車展釋出的新車型將在二零二一年下半年陸續上市，為市場注入新的增長動力。但與此同時去年下半年疫情恢復後的高基數也會成為二零二一年下半年業務增長的挑戰。”中升集團在財報中指出。
不過，從目前情況來看，未來晶片短缺帶來的壓力或高於預期。與此同時，渠道的變化給經銷商的經營帶來了新的痛點——以授權經銷商為主的渠道模式正被逐漸顛覆。
“中國的汽車市場已經進入了一個買方市場，雖然從去年疫情以來，汽車的產能釋放過度與消費需求相對不足的矛盾化解掉了，但新的矛盾又出現了——渠道創新的變化，使得經銷商非常憂慮。”9月9日，中國汽車流通協會會長沈進軍在中國汽車金融產業峰會上表示。
面對渠道的變革，經銷商也在積極求變，並創新營銷的方式。
中升集團在業績報告中指出，透過自媒體、中心城市、廠方及第三方合作、官網等方式，全力打造和提升了品牌影響力；永達汽車也表示公司透過數字化營銷，提升了獲客能力。
“面對疫情的時候，經銷商也有很多經營上的創新，包括新營銷、新零售模式的出現以及新的營銷工具的出現，包括增加抖音、快手直播等營銷方式，來提高了經營的能力、速度、效率。”肖政三告訴記者。
此外，經銷商業績分化加快，頭部經銷商集團加速擴張，4S店數量仍在增長。
今年7月，中升集團完成了對仁孚中國的收購。
“完成收購後，賓士品牌市場份額將大幅提升6個百分點至約18%，進一步強化了集團在賓士品牌第二大經銷商的市場地位，同時鞏固了集團在華南和華西細分市場的區域龍頭地位。同時，本次收購也預計在業務和成本等方面帶來巨大的業務協同，為後續發展打下堅實的基礎。”中升集團在財報中表示。
目前，中升集團品牌組合涵蓋賓士、雷克薩斯、寶馬、奧迪等豪華品牌，以及豐田等中高階品牌，並在各核心品牌細分市場中均處於領導地位。
“尤其是在豪華汽車細分市場中，更體現出頭部的招商集團佔比提升的趨勢，這也是優秀的經銷商集團以及豪華品牌組合帶來的銷量提升的結果。”崔東樹最後表示。
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