這是JK觀世發表的第002期文章
下一輪席捲世界的金融危機爆發前夜的隱憂
距離2007—2009年的次貸危機，即上一次全球金融危機爆發至今，已經過去了13個年頭，按照此前華爾街各種隱藏的boss級隱患所激發出來的世界範圍內的金融危機，通常都是時隔7—8年為一個週期，對應JK觀世第001期我們所講到的美林時鐘的一個輪迴。山雨欲來風滿樓，似乎這次危機遠比我們想象的還要深刻和影響深遠。
我們的觀點：本輪危機的導火索必然是美國“債務危機”，而危機的肇事人大機率就是享譽世界的美聯儲掌舵手——鮑威爾。
我們重點梳理這次危機的前因——
QE
作為美國也是世界上最大的印鈔機，美聯儲有很多工具維持經濟的健康執行，其中一項就是購買資產抵押證券（包括ABS和MBS）以刺激經濟復甦。央行從商業銀行購買證券，直接將資金注入經濟和資本市場，從而為市場提供廣泛的流動性，而在購買資產的同時將利率維持在低位，這就叫做量化寬鬆，簡稱QE。
次貸危機發生後，美聯儲於2008年推出QE，輔以大規模購債的貨幣加財政政策雙管齊下，在經歷了多年的刺激政策後，美聯儲的資產負債表規模在2007年8月為8700億美元，2015年初暴增到4.2萬億美元；2020年3月，新冠疫情的蔓延對美國經濟和金融市場帶來重大挑戰。隨後，美聯儲在2020年3月23日宣佈了一系列加碼QE和購債措施，美聯儲資產負債表也從2020年3月的4.3萬億美元，擴張到2021年9月的8.5萬億美元。
QE如何影響市場
2007-09年的次貸危機持續了不到一年半的時間，隨後美國三大股指，強勁的單邊牛市行情一直持續了10年，截至2020年2月，美股納斯達克、道瓊斯和標普500分別較09年的低點反彈了6.8倍、3.5倍和8.2倍。如下圖1所示：
圖1.美股三大股指2009.3——2020.2月K線圖
2020年2月，醫療衛生災難新冠病毒席捲全球，上述三大股指在不到兩個月的時間裡，分別大跌超過32%、38%和35%，如下圖2所示：
圖2.美股三大股指2020.2—2020.3日K線圖
但在美聯儲不斷推出的更大規模的QE和財政刺激下，直接助推三大股指從2020年3月低位反彈到現在2021年11月均超過1倍，如下圖3所示：
圖3.美股三大股指2020.3——2021.11日K線圖
因此，說QE是美股13年史詩般牛市的幕後第一大功臣，當之無愧。
但是，由QE疊加複合其他政策刺激下的美國股市，美聯儲會任由其無限量地推高這一巨大泡沫“伊甸園”嗎？
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下期精彩內容，我們繼續來探討美聯儲應對QE的下一步，縮債！
