記者 王永飛
投資股票，按照價值投資理論，在選出優質的上市公司之後，就要選擇買入的時機。這就需要投資者對上市公司的內在價值作出評估。如何對上市公司內在價值進行評估？就此話題，我們採訪了申萬宏源西部證券公司友好路營業廳投資顧問宋和松。
宋和松說，一般的原理是，當這家上市公司的股票價格低於其內在價值時，說明這隻股票處於被市場低估的狀態，在價值規律作用下，這隻股票的價格就有上漲的趨勢，這時就值得買入；否則，這家上市公司的股票價格高於其內在價值時，說明這隻股票處於被市場高估的狀態，在價值規律作用下，這隻股票的價格具有下降的趨勢，這時就不宜買入。“這個評估上市公司內在價值的過程，就叫估值。”宋和松說。
對上市公司進行估值，有絕對估值法和相對估值法。“絕對估值法可以採用現金流貼現模型一般公式進行計算，但這種方法具有很大侷限性，我們業內一般不用這種方法，而是採用PE、PB、PEG等相對估值法，對上市公司進行估值。”
今天我們就先簡單的瞭解下PE估值法。PE即市盈率，通常是指股價除以每股收益。每股收益一般取的是上一年會計年度的每股收益情況，而股價就是當前股價。
PE會隨著股價或者每股收益變動而變動。宋和松說，把這些PE變動點繪製成表格就可以看出它的區間。一般炒股軟體上都有PE值變化曲線，投資者不需要自己進行計算，就可以一目瞭然看到這家公司的PE值變化趨勢。當目前PE處於歷史低位區間的時候，就可以認為是低估了；而一旦目前PE值上漲到了歷史頂部區間時，就會認為是高估了。
“對應的操作就是高估了我們就賣出，低估了就買入。比如國內非常出名的某白酒企業，常年PE都在5至10倍之間變動，投資者就可以在PE等於5倍的時候買入，而到了10倍時賣出。”宋和松說。
宋和松提醒說，使用PE估值法的時候需要注意以下幾點：首先，PE是一個以盈利指標為基礎的估值法，所以對於虧損企業或者暫時虧損的企業，這個方法是用不了的。
其次，通常情況下PE越低越好，但PE估值法不能用在週期類企業上，比如鋼鐵，煤炭等企業的估值就不能用PE估值法，而要用PB（平均市淨率） 估值法。因為週期性企業容易出現週期性虧損，一般不適合用PE估值法。
最後，PE估值法適用於存續期長一些的企業。如果才成立的企業，PE估值法也用不成，因為剛成立的企業營收情況變動太大，而且存續期短，還沒有走過一個完整的生命週期。
（投資有風險 理財須謹慎）
