1、生豬—週期反轉在即，產能去化加速
行業產能去化需經受持續虧損刺激，而虧損程度（時間、空間）將直接影響產能去化節奏。基於上述研究，以當前時間節點來看，我們認為短期豬肉供給過剩狀況並未實質性改變，行業正處於養殖產能去化的關鍵階段，重點關注，行業成本領先牧原股份；生產指標加速恢復，成本快速下降溫氏股份、新希望；業務均衡支撐，現金流穩定傲農生物，受益標的巨星農牧。
2、農產品—漲價傳導及天氣助力景氣度延續
以“能源漲價”及“商品漲價傳導”角度來看，2007/2008年貨幣寬鬆政策及玉米生物質燃料需求增加情況與當前節點相似。新一種植季，成本增長趨勢已基本確認，預計將以成本加成形式支撐2021/2022年主要糧食產品價格高位。從供需-價格角度來看，國內生豬存欄量高，小麥能量原料替代性減弱，玉米飼料需求重歸主位。短期2021年秋季作物已基本完成收割，玉米價格回落，但以期末庫存角度測算，對下一季價格的壓制能力偏弱。建議重點關注蘇墾農發，受益標的北大荒。
3、種子—轉基因商業化在即，市場格局重塑
隨著《種業振興行動方案》的釋出，我國現代種業發展迎來黃金期。當前我國轉基因育種商業化落地內、外部環境均已具備。技術層面來看，當前我國轉基因育種雙抗（抗蟲、耐除草劑）性狀與國際主流推廣性狀處於同一代次。基於審批時間優勢及技術優勢推薦大北農、隆平高科。國際種業巨頭A股上市在即，公司聚合轉5個基因抗蟲耐除草劑玉米正處於國內生產應用生物安全證書申請階段，受益標的先正達（擬上市）。
風險提示：冬季動物疫病風險，新冠疫情散點發生，需求受疫情壓制，行業產能去化節奏等。
本文源自金融界網
