這是一家專注於射頻積體電路領域的研究、開發與銷售的半導體上市公司。
該企業的射頻分立器件產品主要應用於智慧手機等移動智慧終端，客戶覆蓋全球主要安卓手機廠商。
公司是國內領先推出適用於5G通訊制式的高頻晶片產品並市場化推進的企業，並進一步增強了公司現有技術壁壘。
這家企業的淨利潤從2015年開始，目前已經連續增長了六年。這說明公司的業績一直處在上升通道中，未來淨利潤有慣性增長的可能性。
到了2021年，驅動公司業績增長的原因持續發揮著作用，該企業的淨利潤不僅連續三個季度出現了大幅度的增長，還創出了自公司成立以來的歷史新高。
而該企業的股票從今年7月份開始出現了調整，目前已經回調了134天，最大回撤為47%，幾乎被攔腰斬斷。
為了弄清楚公司的基本情況，並分析出業績增長的原因。財報翻譯官調研了該企業2021年第三季度的財報，並親自致電了公司的董秘來了解情況。
巴菲特曾說：“你必須瞭解財務報告，它是企業與外界交流的語言。你在股市中賺錢的多少，跟你對投資物件的瞭解程度成正比。”
所以翻譯官發文並不是為了推薦股票，而是把該公司2021年第三季度財報合計14頁的內容，精煉翻譯成2000多字的文章。
本文所有的內容，均來自該企業的財報，並沒有任何個人觀點。發文的目的是幫助大家能讀懂上市公司的財報，並更好地瞭解這家企業的基本情況。
主營業務及核心競爭力
該企業的董秘是位男士，說話慢慢悠悠的，態度還算可以。
翻譯官：你好，我是企業的股東，要了解點情況。
董秘：說吧。
翻譯官：請問，公司具體是做什麼的？
董秘：公司的主營業務為射頻積體電路。
該企業的射頻分立器件收入佔比為70.39%，射頻模組收入佔比為28.05%。
最常見的射頻晶片就是手機裡的積體電路，它對射頻訊號起到放大的作用。
這家公司的射頻分立器件產品主要應用於智慧手機等移動智慧終端，客戶覆蓋全球主要安卓手機廠商。
翻譯官：請問，公司的核心競爭力都有哪些？
董秘：公司是國內率先推出適用於5G通訊制式的高頻產品並市場化推進的企業之一，這進一步增強了企業現有技術壁壘。
這家公司的核心競爭力就是最大的亮點，因為隨著5G技術的發展，以及5G手機的普及，勢必會增強對公司5G晶片產品的需求。
（文章最後有企業的名稱和股票的程式碼，請先客觀中正地瞭解完公司的基本情況，再去揭曉最終的答案）
業績增長原因
本節的內容和財務資料均源自該公司2021年第三季度財報中，第5頁的合併資產負債表，和第8頁的合併利潤表，並沒有任何個人觀點。
下面我們來看看這家公司在2021年半導體風口下的表現，並分析出業績增長的邏輯。
翻譯官在篩選股票之前，一定要先開啟公司的現金流量表，分析一下近些年來該企業支付給員工薪酬的情況。
因為公司一旦發生經營問題，或者遇到財務狀況，第一個要做的就是裁員來減少開支。所以透過分析每年支付給員工薪酬變動的情況，就能判斷出該企業目前所處的狀態。
這家公司從2015年開始，每年支付給員工的薪酬已經連續增長了六年。這說明該企業一直處在高速發展的階段，每年都在招兵買馬向外擴張。
在高速的發展期，公司的淨利潤也是連續增長了六年，並在2020年時創下了自公司成立以來的歷史新高。
2021年公司的業績不僅連續三個季度出現了大幅度的增長，還再次重新整理了該企業淨利潤的歷史記錄。
2021年第一季度，公司的淨利潤為4.92億元，同比增長了224%。
2021年第二季度，公司的淨利潤為10.14億元，同比增長了187%。
2021年第三季度，公司的淨利潤為15.27億元，同比增長了112%。
翻譯官分析了公司2021年第三季度財報中的利潤表和資產負債表，發現該企業淨利潤大幅增長的主要原因是，晶片產品價格的上漲，以及銷售回款時間的縮短。
射頻芯片價格的上漲，體現在公司銷售毛利率的提升上。
2020年第三季度，公司銷售100元的射頻晶片，只能賺到51.42元的毛利潤，銷售毛利率為51.42%。
到了2021年第三季度，公司同樣銷售100元的射頻晶片，卻能賺到57.97元的毛利潤，銷售毛利率增長了13%。
射頻芯片價格的上漲，不僅提高了公司產品的利潤空間，還增加了業績。
而公司射頻晶片產品價格的上漲，是因為半導體的風口，使該企業的產品變得供不應求。
根據Canalys的最新預測，到2023年5G手機的佔有率將達到69%。
5G手機出貨量的快速增長，以及5G通訊技術和應用所帶來的價值量提升，將帶動射頻前端市場規模迅速增長。
再加上今年半導體的風口使得全球晶片嚴重短缺，這些都是公司射頻芯片價格上漲的原因。
銷售回款的時間，就是公司射頻晶片銷售的賬期，用應收賬款週轉天數這個指標來表示。
2020年第三季度，公司銷售射頻晶片的賬期是74天。現在只需要35天就能收回貨款，銷售回款的時間縮短了54%。
公司射頻晶片銷售回款時間的縮短，使貨款更快地回到了公司。這樣就提高了企業的資金使用效率，增強了盈利能力。
而銷售回款速度的加快，也是因為新能源的風口，使企業的射頻晶片十分的暢銷。如果客戶不及時繳納貨款，很可能就買不到公司的晶片。
經過分析我們知道了，在2021年第三季度，這家公司射頻晶片的價格出現了上漲，同時銷售回款的時間也縮短了，這使得該企業的淨利潤出現了大幅度的增長。
行業地位
本節的內容和財務資料均源自該公司2021年第三季度財報中，第8頁的合併利潤表，和第10頁的現金流量表，並沒有任何個人觀點。
在半導體晶片板塊中，目前已經公佈第三季度財報的公司共有81家。
下面翻譯官將分析該企業的盈利能力，並和這81家公司進行比較，來判斷出這家企業所處的行業地位。
比較一家公司的盈利能力，不能看淨利潤的高低，因為規模不同的企業淨利潤是沒有可比性的。
淨資產收益率是股東衡量一家公司盈利能力的指標，它是淨利潤和所有者權益的比值。
2020年第三季度，公司用股東的100元錢，9個月後，能賺回35.64元的淨利潤，淨資產收益率為35.64%。
到了2021年第三季度，公司同樣用股東的100元錢，9個月後，卻只能賺回25.62元的淨利潤，淨資產收益率同比下降了28%。
淨資產收益率的下降，說明公司在今年第三季度的盈利能力在變弱。
但是這家企業的盈利能力，在半導體板塊81家已公佈第三季度財報的公司中，排名第九位。
下圖是半導體板塊中，盈利能力排名前八的上市公司，僅供大家做個參考。
翻譯官之前寫過韋爾股份和士蘭微這兩家半導體板塊的龍頭企業，感興趣的夥伴可以點選下面連結進行查閱。
韋爾股份：在半導體板塊74只股票中，它是盈利能力最強，淨利潤最高的龍頭股
士蘭微：晶片生產規模全球排名第二的公司,Q2業績暴增13倍,股票已充分回撥79天
這家企業就是卓勝微股份有限公司，股票程式碼300782。
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請注意：文章既沒有推薦卓勝微這隻股票，也沒有說卓勝微公司有多麼的好，而是精煉翻譯該企業的財報。本文中的內容與資料，在這家公司的財報中均能找到出處。
翻譯官從小就十分喜歡股票，後來念大學時讀的是證券投資專業，畢業後在證券交易領域從業了十六年。
翻譯官最喜歡做的就是每天研讀上市公司的年報，並透過對比各家公司的財務資料，挖掘出最有價值的企業。
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