小米合夥人盧偉冰說過，一部手機中有大大小小 114 顆晶片，2021年的蘋果，這一手機巨頭的股價和業績，也隨著這114顆“心”跳動。今年，我們可以看到蘋果公司的股價和業績如何圍繞【供應鏈】這一短期主題上下波動，被構造與消化。
首先，讓我們看看商業基本面是如何作用於蘋果股價的？
圖片來源：星光願景公司官網 www.starvisionai.cn
以季度切分，我們可以清楚地看到資產價格回報與基本面盈利能力的強烈相關關係。
簡單的道理是，基本面盈利能力強於預期，帶來較高的收益率水平；不及預期，帶來較低的收益率水平。
具體的表現是由於iPhone銷售帶動Q2盈利超預期，2021年Q2季度蘋果累計收益率為8.7%；而2021年Q3季度營收受供應鏈影響而低於預期，累計收益率為5.3%，低於Q2季度。
接下來，看一些時間方面的細節
有2個有趣的時間點，分別是6月和9月。
蘋果Q2經歷了一個下滑到大幅上漲的過程，在6月，由跌變漲，一個有趣的分界點。
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受到東南亞製造業停工、缺芯潮與昂貴的電子零件物流費，蘋果曾表示供應短缺問題會在6月份造成30億到40億美元的影響。
但Q2季度卻發生了股價反轉，原因是雖然市場預期到供應鏈短缺，但強勁的iPhone與服務收入抵消了預期的任何短期疲軟。蘋果Q2財報確實沒讓人失望，每股攤薄收益和營收均超出華爾街分析師預期。
轉折來了——飆升3個月後，9月掉頭向下。供應鏈問題在9月明顯爆發。
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那麼，為什麼是9月？
1、明確的高管提示，埋下種子：在Q2財報電話會議上，CEO蒂姆·庫克和CFO盧卡·梅斯特里都提到供應鏈問題會衝擊iPhone銷售，會影響Q3財報。
2、新機發布，供不應求：9月iPhone 13系列釋出，供應鏈問題集中爆發，一度出現嚴重缺貨情況，發貨時間普遍在1個月左右。
3、最為致命的是Q3不及預期的收入：10月釋出Q3財報，營收、iPhone收入等多項業績未能達到市場預期影響，無法救起頹勢，蘋果盤後股價跌超3.5%。
如果忽略供應鏈影響...
蘋果Q3實際公佈收入為830億美金，庫克表示供應鏈問題導致2021年Q3公司損失60億美金，那麼未被影響的收入應該是890億美金，超過我們的878億美金預測。所以我們可以認為，供應鏈問題是當前蘋果的短期主要問題。
