記者 謝奀國 實習記者 劉靜 報道
隨著基金三季報披露完畢，新一季權益類基金調倉思路完整呈現，其中不乏頭部基金經理仍然沉醉於“醉生夢死”，也有部分基金經理抱團新能源。今年以來，港股走勢如同“過山車”，受美債利率上行影響，二季度在反壟斷和行業監管等因素的打擊，導致2月之前南下資金大幅流入的趨勢戛然而止。
7月之後，網際網路、教育股進一步遭到政策打壓，資金恐慌情緒嚴重。面對如此處境，有一類基金處境頗為尷尬，尤其是在港股遭遇反壟斷“風暴洗禮”下，騰訊、美團以及快手市值大幅縮水，更是讓這類基金迷失方向。那麼，作為首家登入新三板的基金公司——中郵基金近年來表現差強人意。
在公募爆款權益時代的背景下，基金兩極分化現象明顯，既有百億新產品不斷湧現，也有大量老產品面臨清盤風險，特別是一些小基金公司的迷你產品，由於規模持續下降，所面臨的清盤風險更大。作為昔日的明星基金公司—中郵基金現在遭遇如此境遇，估計只有長期持有中郵基金的基民感觸最深吧。
中郵基金多隻基金面臨清盤
2019年中郵滬港深精選發生了什麼？
作為昔日中郵三駕馬車，鄧立新還和任澤松、許進財都曾擁有分別屬於自己的權益投資工作室。但是，物是人非，現如今這三人均已不在中郵基金門下，未來誰將成為新的權益類產品領航者呢？然而，回顧中郵基金權益團隊的其他基金經理都沒有太過亮眼的表現。
（資料來源：wind金融終端 截至2121年9月30日）
據天天基金網顯示，從中郵基金近10年管理規模變化看，中郵基金規模一路上升，不過，自2015年四季度末創出789.3億元新高後，中郵基金的規模一路下行，2018年四季度規模僅剩298.75億元，中郵基金的管理規模已經是縮水近60%。
此後，基金規模有所回升，截至2021年11月7日，中郵基金的管理規模為632.46億元，相比於2018年四季度基金規模有所增長。但這種增長是否具備一定的可持續性呢？畢竟，2020年是基金大年，各路基金都發行大量的權益類產品。
（資料來源：天天基金網 截至2121年9月30日）
伴隨著新審批的公募基金產品數量越來越多，基金管理行業的競爭也越來越激烈。據天天基金網顯示，截至2021年9月30日，中郵基金旗下股票型基金管理規模僅有1.02億元，位居106位，行業排名靠後。中郵基金股票型基金不同時間段（近1年、近3年、近5年）的收益率遠低於行業平均水平。
（資料來源：天天基金網 截至2121年11月05日）
我們來看中郵基金的股票型基金的業績。截至11月5日，四隻股票型基金日增長率全為負值，近一年有兩隻基金收益為-3%以上，而同一時期同類平均收益接近於9%。有基民質疑，權益類產品如此業績，以後真的不敢買，還是儘量避開為好。
此外，記者發現，今年的A股市場，變得越來越極端，任何一種風格都會被演繹到極致，去年在貴州茅臺的帶動下，公募基金抱團消費類股票。而今年年初至今，資金又湧入新能源。正如上文提及的滬港深類基金，今年二季度由於政策影響，導致中郵滬港深精選的收益大幅萎縮。
（資料來源：天天基金網 中郵滬港深精選）
據公開資料顯示，中郵滬港深精選混合成立於2019年3月28日，募集時規模為2.57億份，然而，令投資者意外的是，2019年6月30日產品規模瞬間降至2212萬份。2019年四季度產品規模甚至降至1000萬份以內。可以說，中郵滬港深精選一直處在被清盤的邊緣。
那麼，為何2019年二季度會有2.37億份被贖回？對此，有銀行人士表示，
此前，很多中郵基金新基金髮行的主渠道是郵儲銀行，也就是它的第二大股東中郵集團的關聯方；但是該基金由招行託管，所以該基金可能主渠道就不在銀行，而是其他的銷售渠道，該渠道對中郵的長期投資能力並不認可，只是作為幫忙資金參與首募，封閉期結束就撤走了。
（資料來源：天天基金網 中郵滬港深精選）
截至11月5日，中郵滬港深精選混合淨值下跌0.46%，引起投資者關注。當前基金單位淨值為1.0537元，累計淨值為1.0537元。中郵滬港深精選混合基金成立以來收益5.37%，今年以來收益-7.45%，近一月收益-3.63%，近6月以來收益-11.07%，近一年收益-5.84%，與同類平均相比均低於同類平均水平，行業排名也是位居最後。
（資料來源：天天基金網）
記者對比二季報持倉發現，三季報前十大持倉並未出現大的變化，前三大重倉股與二季度幾乎一致，分別是華虹半導體、騰訊控股、中國鐵建。值得關注的是，前三大重倉股中騰訊大幅下跌，只有中國鐵建實現了上漲。而且，記者發現，該基金一二季度大幅持倉的萬洲國際。
正當中郵滬港深精選混合對萬洲國際配資好持倉後，6月17日，雙匯母公司萬洲國際免去“太子”萬洪建執行董事等職務後，萬洪建不斷揭露萬洲國際“內幕”。在此之前，萬洪建發文指控其父萬隆“將資金轉移境外”“高價進口豬肉”“偷稅漏稅”等多宗罪狀，引起軒然大波，萬洲國際股價應聲下跌。
由於萬洲國際股價大幅回落，而到了第三季度卻退出前十大，只能說明該基金在踩雷萬洲國際後傷的不輕。即使是持股達4.42%的招商局港口，其股價也是大幅回落。另外，記者發現，中郵滬港深精選選擇的基本是以銀行證券為主的金融股、中字頭國企標的。通常意義上，該類股票均屬於相對穩健的品種，很難在市場上引領“進攻”。
在公募爆款權益時代，基金兩極分化現象明顯，既有百億新產品不斷湧現，也有大量老產品面臨清盤風險，特別是一些小基金公司的“迷你”產品，在銷售能力疲弱下，清盤風險更為明顯。中郵基金旗下多隻“迷你”基金將面臨這樣的尷尬局面。
（資料來源：wind）
相對於百億規模基金，規模超級迷你者也不在少數， 比如由楊歡掌舵的中郵多策略四季度末規模就僅約為0.01億元。資料顯示，中郵基金旗下有多隻成立滿一年的基金在全年實現正收益，且利潤提升的同時，份額同比卻遭遇淨贖回。從上圖可以看出，自2021年起中郵基金贖回的份額創近年來新高，可以說，隨著業績持續下滑，該基金贖回壓力很大。
據中國基金相關法規，公募基金清盤的條件為：連續60個工作日基金淨資產低於5000萬或者份額持有人少於200人。據記者不完全統計顯示，中郵基金旗下的中郵多策略、中郵滬港深精選、中郵價值優選在2020年四季度末的產品規模均不到0.30億元。
（資料來源：天天基金網）
以中郵多策略靈活配置混合為例，該基金規模截至2021年9月30日為0.01億元，基金經理為王高，這隻基金成立於2014年，成立以來給投資者帶來的收益僅為87.65%。中郵多策略靈活配置混合去年4月份以來遭遇大規模贖回，規模在2020年10月份已經跌至低點。
曾遭遇兩次老鼠倉事件
半年內中郵基金領導班子大“換血”
今年以來，中小公募基金公司對於高管人員的變動，相較於大型基金公司來說更加頻繁，中郵基金高管頻繁變動，先是3月12日，中郵創業基金髮布高階管理人員變更公告，新任諶重為副總經理。5月13日，中郵創業基金髮布高階管理人員變更公告，孔軍因任職屆滿離任總經理，繼續擔任董事，張志名為新任總經理。
此外，去年12月2日，中郵基金公告稱，聘任畢勁松為公司董事長。值得關注的是，從畢勁松的個人履歷來看，其與張志民均在首創證券任職。據公告顯示，畢勁松曾任中國人民銀行總行金融管理司保險信用合作管理處幹部、首創證券總經理等職務；現擔任首創證券黨委書記、董事、總經理。
業內人士認為，中小公募基金公司對於高管人員的變動，相較於大型基金公司來說更加頻繁，今年以來出現越來越多公募基金高管在行業內不斷流動的情況。基金公司“丟帥”，無疑意味著公司在投資戰略等多個層面將重新洗牌。不管是基金經理還是產品業績，其穩定性都面臨急劇挑戰。
（資料來源：天天基金網）
據公開資料顯示，孔軍於2018年5月22日起任中郵創業基金副總經理，並於同年9月21日升任中郵創業基金總經理。不過，記者發現，孔軍任職期間，截至2021年第一季度，中郵創業基金資產管理規模427.45億元，旗下基金數為49只，混合型基金、債券型基金分別為225.71億、192.33億元。在孔軍任期內，中郵創業基金規模僅僅增長4.8%，可以說是發展過慢。
尤其是2020年的公募大年使得不少基金公司規模成倍增長，對比來看，中郵基金的規模增速並不顯眼。反倒是在更換高管後，二季度基金規模出現100多億增長。收益方面，中郵創業基金髮行的混合型基金與債券型基金近三年收益率與同類平均勉強持平，近5年混合型基金收益率為同類平均的一半。
資料顯示，近五年，中郵創業基金管理的混合型基金平均回報率為47.94%，而同期同類基金的平均回報率為92.51%，甚至遠遠跑輸同期滬深300指數62.38%的漲跌幅。據記者瞭解，中郵基金雖然規模不大，不過，建立之初已經在業內聲名遠揚。
據悉，正是當時中郵基金旗下的基金經理憑藉優秀的業績為業界所認知。知名基金經理任澤松曾在2013年到2015年的的大牛市中表現十分搶眼，他管理的中郵戰略新興產業基金，不僅在2013年以80%以上的業績奪得當年業績冠軍，還在2012年12月初到2015年6月12日為期兩年半的大牛市中，累計淨值增長率高達705%，超過同期基金業績第二名150多個百分點，這一表現也讓其一戰封神。
對於優秀人才，中郵基金非常大方。2014年10月，任澤松率先成立了任澤松投資工作室並擔任總負責人職務。據當時媒體報道，工作室一成立，就擁有2名基金經理和2名研究員的高配置，並且擁有非常大的許可權。當時除“公募一哥”外，任澤松和中郵基金同樣成立工作室的另兩位基金經理鄧立新、許進財合稱為“中郵三劍客”。
然而，好景不長，此後，中郵三劍客頻頻踩雷導致“基金一哥”搖身一變為“踩雷王”。其管理的基金連續踩雷多隻個股，包括爾康製藥、樂視網和宣亞國際等。在2012年-2015年的成長股時期，其明星基金經理任澤松積極佈局創業板，重倉樂視網、爾康製藥等創業板股票，且持股集中度高。2014年，中郵戰略新興產業年內漲幅為57.29%。2015年，中郵戰略新興產業混合、中郵核心競爭力混合全年回報率分別為106.41%、100.96%。
不過，自2017年以來，中郵基金多次踩雷，從樂視網到爾康製藥，再到宣亞國際，處處可見中郵基金“身影”。疊加兩起“老鼠倉”事件，使其跌落的速度加快不少。此後，隨著明星基金經理流失，以及2018年總經理周克不幸辭世，中郵基金的發展蒙上一層陰影。
而作為昔日中郵三駕馬車中的另一位——鄧立新，“下場”就不怎麼好了。中郵基金原投資副總監鄧立新2017年陷入“老鼠倉”案件之中。據2019年11月5日，葫蘆島市中級人民法院的開庭資訊，鄧立新作為金融機構從業人員，掌握了中郵核心成長、中郵核心優勢標的股票名稱、買賣節點等非公開資訊，利用上述掌握的非公開資訊，自2009年3月至案發前止，單獨或夥同孫某鴻、王某一起操縱上海、北京兩地的12個股票賬戶，先於、同期或稍晚於上述兩隻基金買賣相同股票。
具體涉案金額和明細如下，鄧立新涉及成交金額34.7億，非法獲利5507萬；孫某鴻涉及成交金額16.8億，非法獲利2927萬元。公開資訊顯示，四隻基金年均是偏股票型基金，且業績較差。據Choice資料顯示，鄧立新任職以來，除了中郵風格輪動靈活配置混合基金回報為正之外，其餘三隻基金均是大幅虧損，業績平平，中郵低碳配置混合自鄧立新任職以來，回報率為-21.20%。
而在此之前，中郵基金前明星基金經理厲建超，在擔任中郵核心優選基金經理期間，利用因職務便利獲取的內幕資訊以外的其他未公開資訊，使用其控制的“孔某”“孔某照”“馮某斌”“管某濤”等證券賬戶，先於中郵核心優選基金1個交易日至5個交易日、同步或者稍晚於1個交易日至2個交易日買入、賣出與中郵核心優選基金投資相同的股票，累計趨同交易金額9.147億元，累計趨同交易獲利1682.8萬元。
2015年10月29日，山東省青島市中級人民法院作出一審判決認定，厲建超涉案期間的行為構成《中華人民共和國刑法》第一百八十條第一、四款規定的利用未公開資訊交易罪，依法判處厲建超有期徒刑三年六個月，並處罰金人民幣1700萬元。當事人不服一審判決提出上訴。2016年4月15日，山東省高階人民法院下達《刑事裁定書》，駁回上訴，維持原判。
對於基金公司來講，儘管“老鼠倉”事件對公司影響力和品牌建設能力都造成不同程度的損害，但僅從“人性的貪婪”不足以解釋基金經理緣何頻繁出現“老鼠倉”事件。據不完全資料統計，自2007年以來，高達40餘名基金經理涉嫌“老鼠倉”事件，斷送錦繡前程。某些基金公司多次出現“老鼠倉”事件，其風控能力難免備受基民質疑。與此同時，監管的力度和強度也在不斷討論之中。
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