氫能源作為清潔能源之一，最近兩年在大力發展新能源的大背景下，板塊表現也比較活躍。今天看的這家公司，就是A股氫能源中的一員。它最大的亮點就是今年以來的業績大幅增長。今年9月份以來，伴隨著大盤的回撥，公司的股價也出現了近30%的回撥。最近又回到了10元附近。接下來，就來看看公司的內在質地和業績增長的原因，以及這種幅度的增長是否具有可持續性。
首先，先看公司的行業地位和競爭優勢，都有哪些。
公司是一家以煤氣化為產業鏈源頭的綜合性化工企業。
產業鏈總體分為基礎化工產業、化學肥料產業、新材料產業三部分，主要產品包括合成氨、尿素、純鹼、丁辛醇、硝酸、氯化銨等。
在化工板塊360只個股中，它的市值目前排行是第108位。
在新興的氫能源方面，
公司以氫燃料電池電堆為重點，為了促進產品應用及成熟，著力做好示範運用；透過建設氫氣充裝站、加氫站，為示範運用等提供氫氣來源與保障；
目前，公司燃料電池電堆產品產能為200臺/年，2022年可達400臺/年，公司負責的5臺HCEA60發動機已在張家港港城公交實現示範執行。
公司目前的加氫站規模為500kg/d、35Mpa。目前專案正在安裝中，預計2021年四季度投入試運營。
（公司的名稱和股票的程式碼，會在文章最後公佈。在此之前請先保持空杯心態，客觀公正地瞭解完公司的基本情況，再去揭曉最後的那個答案）
從目前來看，公司也是走得傳統化工，向氫能源等新興產業進行佈局的路子。
接下來，就來透過閱讀分析公司財報，來看看公司質地，
美國頂級評級機構晨星公司的研究負責人帕特·多爾西，曾經說過，發展一套投資哲學，弄清楚公司的競爭環境，分析公司和股票估值。
所以，長風發文並非為了推薦股票。而是以一致性的投資哲學來解讀一家公司。把十多頁的財報濃縮為2000來字，為大家梳理一個系統化的體系去解讀公司的財報。
本文所有的內容，均來自該企業的財報，並沒有任何個人觀點。發文的目的是幫助大家更系統地去解讀上市公司的財報，發現上市公司財報背後的語言。
先從公司的成長性來看起，
從2016年至2021年三季度，公司的營業收入整體呈現出上升的態勢。
在過去的五年，公司平均每年的營收增長速度為9.29%。整體來看，算是緩步增長。
對比主營利潤來看，公司前五年的利潤，算是跟隨營業收入持續增長。
從2016年虧損1.3億，做到了2020年的盈利1.43億。平均每年利潤增長速度為54.35%，
而到了今年3季度，利潤直接增長了超55倍！
雖然今年3季度營收已經超過了去年全年，但整體增長幅度並不算大。很明顯，利潤的這種增長狀態，已經不是之前的跟隨營收增長了。而是有其他的原因。
下面就重點看看公司的收益性情況，
成本費用利潤率，也就是公司每花1塊錢，能夠賺多少錢，從這個賺錢效率上來看，
公司2016年至2020年，每花100元錢，分別能夠賺到1.04、1.48、3.25、4.09、3.62，雖然整體有在提高，但整體還是處於較低的水平。
而在今年三季度，公司每花100元，就賺到了35.47的利潤。這個賺錢效率簡直就是跨越式發展，
那麼發生了到底發生了什麼事呢？
我們查詢公司的三季報，公司的解釋有三條，一是前期產業拓展產能增加帶來的經濟效益釋放；二是節能降耗成效顯現；三是多元醇等化工產品價格大幅上漲。
重點是第三條，化工品價格大幅上漲，特別是多元醇這個產品。在今年半年報中，這一產品的毛利率達到了47.2%。而在2020年半年報中，多元醇的毛利率只有7.61%。
也就是說，主要是因為賣的這個產品，今年的價格提高了不少，所以導致利潤大幅度增加。
但是，一般而言，這種因為行業週期的產品價格上漲，導致的業績增長，並不具備持續性。
所以，對於公司的這種業績大幅增長，我們不能預期後續會延續這種增長幅度。
接下來，來看看公司的財務狀況，
公司最近五年負債率在60%附近。今年業績大幅增長，最新的2021年3季度，負債率下降到了50%下方。
公司最近幾年的流動性也有好轉，從2018年，每1元流動負債只有0.39元的流動資產相對應。到2021年3季度，每1元的流動負債，就有對應的0.83元流動資產。
最後來看看公司的現金流情況如何，
公司從2018年開始，現金流就持續好轉。今年業績大增，現金流更是大幅流入，表明公司最近幾年確實是透過主營業務賺到錢了的，利潤增加，現金流同比增長，良性發展。
以上這家公司就是在A股上市的華昌化工，股票程式碼002274.
為了回饋各位粉絲朋友，大家如果有想要長風分析梳理一下公司基本面的，可以給我留言。如果公司在行業中具有代表性，我會專門發文分析。如果個股基本面沒有太大的亮點，長風也會在留言下，回覆公司的基本面大致情況。
請注意：文章既沒有推薦華昌化工這隻股票，也沒有說華昌化工公司有多麼的好。只是以系統化的分析邏輯梳理了該企業的財報。本文中的內容與資料，在這家公司的財報和公告中均能找到出處。
長風為13年金融市場實踐者，歷經多輪牛熊，在多個金融領域都有豐富的市場經驗，
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