來自小白在投資的雪球專欄
本來不想針對這一話題另寫一文，因為有關分紅我已經盡我所能在中遠海控分紅分析（全文乾貨）這一篇文章裡講得非常清楚了，但還是有很多讀者（不是少數）不能完全理解，但其實讀者們的疑問在文中都能找到答案，我不知道是我表述不清還是讀者們不能自己思考吸收。因此，我再統一簡單講解一下，因為有關分紅這一塊當時我花了不少時間來梳理其中的勾稽關係，我認為我的結論應該沒有毛病。所以請允許我斗膽再此先宣告：以我為準。
1.中遠海控和東方海外的關係。
我認為讀者們的疑問多是沒弄清楚 $中遠海控(SH601919)$ 和東方海外的股權關係。雖然我們都說東方海外是中遠海控的“子公司”，但這是我們日常交流一種簡化的叫法，就像我們說看中遠海控的財報，我們看的真的就是中遠海控本部的財報嗎？不，我們看的是中遠海控及其並表範圍內所有公司合併的一個財報。因此，我們平常說東方海外是中遠海控的子公司完全可以，但到財報中就得嚴謹地劃分了。
讓我們從東方海外為起點開始梳理，東方海外的母公司是Faulkner Global Holdings Limited，而不是中遠海控！而Faulkner Global的母公司是中遠海運集裝箱運輸有限公司，再往上推才是中遠海控（中國遠洋控股股份有限公司），因此東方海外到中遠海控之間實際上隔了兩個公司。理清他們的股權關係有什麼用呢？很多讀者在我文章下方留言認為東方海外宣佈分紅的那一刻，中遠海控母公司的報表就應該在“應收股利”這一科目記錄應從東方海外那裡收到的分紅。但實際上東方海外宣佈的分紅並不會被中遠海控收到，而是計入Faulkner Global這個公司的“應收股利”之中，而該公司不是上市公司，因此其報表不公開。那麼中遠海控母公司記錄的應收股利是誰宣佈的分紅呢？如下圖所示，中遠海控的子公司只有這四個。我知道這時候有讀者想反駁我了，但請仔細看清楚中遠海控直接持有的東方海外只有五千多萬元，佔東方海外總市值只有0.0007%。雖然這是按成本法計算的長期股權投資，賬面價值除非減值否則不會變動，實際價值比0.51億要高，但我不想說得這麼複雜，讀者朋友們可以簡單地認為中遠海控不直接持有東方海外，因為佔比實在小的可以忽略不計。
2.東方海外的派息時間
很多讀者認為東方海外在三季度已經派息且中遠海控三季報母公司未分配利潤的增長是來源於東方海外的分紅，但其實只要讀者能夠認真看看東方海外的公告就不會這麼認為了。（如下圖）
雖然港股九月份已經除淨（相當於A股的除權），但實際上派息日要等到十月份，而十月份是第幾季度我想不需要我說了吧。那三季報母公司未分配利潤增長是來自哪的呢？這就需要去看中報中母公司的“應收股利”科目了（如下圖）
可以看到三季度未分配利潤的增長來自於中國遠洋（香港）有限公司和中遠海運控股（香港）有限公司宣佈的分紅。還記得中報中母公司未分配利潤是多少嗎？是-109.9億。因為中報的應收股利已經在三季報中確認為投資收益，而三季報中的應收股利是新增的，因此用-109.9億加上三季報的應收股利137.33億（如下圖）再減去管理費用和利息費用等，差不多才有了三季報中母公司未分配利潤的1.09億。
我們可以看到截至9月30號之前，中遠海控子公司宣佈但還未分配的分紅有137億元，其中有沒有包括東方海外宣佈的那一筆呢？沒有！讀者們還記得嗎，東方海外的派息日是在10月8日，截至報表日那天中遠海運集裝箱運輸有限公司是沒有收到其分紅的，所以這137億元並不包含東方海外的部分。
我想我不能再解讀得更詳細了，感覺本文都開始打流水賬了，有些人可能會覺得奇怪，為什麼我要把這一個小問題分析得這麼細，那是因為我是在以股東的角度看問題，我認為我手裡的不是籌碼，而是股份。我持有股份我就是公司的一部分，公司也是我的一部分，事無鉅細地研究公司不說為自己負責，最起碼也要對得起自己花出去的錢不是嗎？
