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最近，美國的通脹資料越漲越高，是40多年來的最高峰。
這源於過去40年來美國的通脹都比較低，但它們的經濟增長還不錯。雖然說GDP的增長率不會像中國那麼誇張，在股市上面，過去40年一直都是一個牛市。
在這種情況下，美國的通脹居然非常的低，大部分時候都低於5%，甚至低於3%。80年代初期高一點，但後來這些年就越來越低。
另外一方面，國內這兩個月的CPI，也有上漲的趨勢。前一個月1.5%，上一個月就2.3%了。
通脹在我們身邊隨時都存在，一提到通脹很多朋友就會希望自己的投資理財可以跑贏通脹。
我們怎麼做，才能跑贏通脹呢？
01
我一直都覺得跑贏通脹是一個比較消極目標，而且不太靠譜。
很多時候一想到要跑贏通脹，就要考慮選什麼來進行投資和理財。但其實，連通脹是多少，都比較難確定。
關於通脹，我們是以CPI還是以PPI的資料作為標準呢？這大半年來，PPI是非常的高，CPI卻非常的低，這兩個差距很大。
也有人說，可以參考M2增長率，或者用GDP的增長速度計算通脹。總之，通脹是多少都沒有一個大家能接受的答案，通脹是多少都搞不清楚又怎麼跑贏通脹？
而且，通脹資料是變動的，一旦我們選了一個理財產品來跑贏通脹，卻是相對固定的收益。那現在能贏的，未來不一定能贏。
假如現在我找到一個理財產品有3%，那是跑贏最近的CPI的，但是把錢放得進去，可能在裡面就要鎖3點5年，未來的三五年內，這一個理財產品的收益率大概都是3%，但是未來的三五年之內，通脹率卻有可能突破3%。
所以我覺得以跑贏通脹作為理財目標，這個其實一直以來都比較難。
我在做固收加組合的時候，也希望能打贏銀行理財產品，要跑贏通脹，那實際上我有個更具體的目標：能夠超過5%，這樣的目標更加具體一點。
所以，真想不被通脹吃了我們的錢，我們就不應該找一個固定收益的東西，能夠打贏通脹的東西，最好是不固定受益的：當通脹率高的時候，這個收益率自然也高。
基金其實就算是一個不固定收益，大多時候能戰勝通脹的投資選擇。
02
這裡，先跟大家探討一下通脹的兩面性。
一方面通脹越來越高，導致利率上升。
美國的通脹高了之後，美聯儲就會想各種各樣的辦法把它壓制下去，一個常用的辦法就是加息。目前暫時沒有加息，但是最新公佈的點陣圖表示，明年有可能要加三次。
一旦利率提高，股市的估值肯定就會往下移，所以通脹會打擊股價。
另外一方面，通脹其實也對上市公司的營收是一個促進。
通脹就是物價上漲，對於上市公司的銷售來說，只要在銷售收入上面的增長率多於進貨成本的增長率的話，它的利潤也是增加的，所以通脹一般來說對上市公司是有正面的刺激作用的，尤其是在加息的前半週期之前，都會有好的幫助。
這裡的前提就是經濟還處於增長當中。我們前面學美林時鐘的時候提到，經濟進入了下行階段時，股市也肯定向下。
如果經濟還處於增長，那就要看這兩個因素誰佔優了。
通脹過程中，如果經濟有更高的增長率，對於價值型的個股會幫助比較大。通脹同時會促進上市公司的盈利，價值型的股價主要是由盈利推動的。
而對於成長風格的，尤其是科技類的個股，利率上漲會打擊估值，因為成長型的上漲主要來自於估值，所以成長型的股價相對來說比較難繼續往上漲，有可能往下跌。
因此，價值型的個股上漲空間會大於成長型的個股，或者說，如果出現下跌的話，成長型的科技股類的下跌速度會更快一點點。
03
商品已經漲了一輪，資源類的商品和強週期的都屬於這一類。
在通脹之下，這一類個股往往會有所表現，但現在卻還沒有到時機。
我們要觀察一下中美的政策產生的效益怎麼樣，中國正在降準，美國正在減債，這些都影響貨幣的供應，最後要看貨幣到底是增了還是減了。
部分上游資源還是可以適當關注的。現在風電、光伏等比較火，他們的上游資源銅和稀土等，可能空間會大一點。
另外，新能源車現在是全世界都在推，新車的銷量佔比，新能源車的滲透率，都在慢慢增加。但是要注意現在的估值很有可能已經透支了。
以上這些有一定不確定性，但是，有一件事比較確定：千萬不要因為通脹買黃金。
黃金目前處於下跌通道里，暫時不是好的機會。
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