市場走勢分析
- 本週：上證50（0.35%）、滬深300（-0.67%）、中證500（-0.49%）、創業板50（-4.98%）、中證轉債（0.7%）
- 今年以來：上證50（-9.62%）、滬深300（-5.56%）、中證500（14.32%）、創業板50（16.05%）、中證轉債（18.09%）
- 本週成長：大盤（-0.73%）、中盤（-0.19%）、小盤（-1.39%）
- 本週價值：大盤（0.26%）、中盤（-1.29%）、小盤（0.66%）
- 最新股債比0.69，市場以結構性機會、結構性風險為主。
本週價值風格佔優，成長風格普遍回撥。農林牧漁、食品飲料、建築材料分別以6.56%、3.76%、2.37%的漲幅領漲，電力裝置、有色金屬、鋼鐵分別以-7.37%、-5.13%、-4%的跌幅居前。
消費行業是當前確定性強的方向，板塊呈現上漲態勢。新能源板塊大跌，調整原因在於板塊已經處於估值高位、市場擔心整車廠無法承擔“碳酸鋰漲價+補貼退坡”、電池技術路線可能發生變化。從各家機構2022年的投資展望來看，新能源是明年增速最高的板塊之一，依舊是各家機構重點關注和佈局的板塊。
本週5個交易日成交量均過萬億，峰值1.16萬億，較上週峰值1.27萬億減少0.11萬億，有3個交易日僅萬億出頭，總成交量連續兩週回落。
本週要事
- 12月23日，騰訊釋出公告稱，以實物分派京東集團股份的方式宣派中期股息。派息後騰訊在京東的持股由17%將至2.3%。從財報來看，騰訊在投資上向硬科技創新傾斜。
- 12月24日，ETF納入互聯互通標的，未來外資可透過ETF參與A股市場，有望為市場帶來增量資金。
- 12月25日，周小川最新發聲有必要在上海證券市場開闢國際板，允許“一帶一路”沿線國家和地區比較好的企業到在中國市場進行股票發行。
後市觀點與組合調整計劃
在基本面萎靡向下、流動性和信用寬鬆、估值中等靠上的環境組合裡，經濟、政策、市場預期複雜博弈，2022年可能也是非常複雜的結構性行情。以長期主義視角出發，更關注整體放緩大環境裡的增量行業和確定性增長的企業，佈局預計轉年結構性高景氣的方向是勝率更高的資產配置方向：①延續高景氣的方向，特別是政策阻力最小的光伏、儲能、風電、氫能、新能源汽車、軍工板塊。在流動性及信用預期寬鬆背景下，成長板塊更具優勢，特別是景氣、估值、增速匹配的品種。②業績有支撐且負面預期淡化，自身能夠困境反轉的方向，如豬肉、必選食品、汽車和零部件。③改革領域，註冊制改革全面推進，券商將會起到更重要作用，疊加流動性寬鬆，券商有可能會在2022年迎來估值提升；2021年中央經濟工作會議提出要完成國企改革三年行動任務，國企改革將會成為明年重要的選股主線之一。
持倉組合收益分析：
- A股：持倉股收益率1%，跑贏滬深300 0.33% 。收益主要來自晶片、醫療、消費電子，VR產業鏈和手機摺疊屏持續受到關注；虧損來創業板50，寧德時代等新能源個股大跌。
- 基金：組合收益-1%，跑輸滬深300 0.33%。收益主要來自白酒等消費類基金；虧損來自新能源基金、醫藥基金。
- 可轉債：組合收益-0.94%，跑輸滬深300 0.17%。
