#媒體微觀#作為寧德時代供應商，鋰電池負極材料商石家莊尚太科技股份有限公司（以下簡稱“尚太科技”）IPO程序一直備受市場關注。近期，證監會官網顯示，尚太科技深市主機板IPO拿到了首發反饋意見，公司距離上會又近一步。縱觀尚太科技招股書，公司報告期內疑點重重，其中公司多名股東、董監高等具有杉杉股份從業經歷，而杉杉股份正是公司競爭對手之一，這一情況也引發了監管層追問。此外，作為尚太科技重要大股東，馬鳳亮突然退出一事也頗為蹊蹺，這其中的原因也還需要公司進一步解釋。
多名高管有杉杉股份從業經歷
招股書顯示，尚太科技董事會秘書堯桂明、副總經理馬磊、財務總監王惠廣等多人均具有杉杉股份從業經歷。
據瞭解，尚太科技主營業務為鋰離子電池負極材料以及碳素製品的研發、生產加工和銷售，主要從事人造石墨負極材料的自主研發生產，並圍繞石墨化爐這一關鍵生產裝置，提供負極材料石墨化工序的受託加工業務；與此同時，尚太科技從事碳素製品金剛石碳源的生產，以及其他碳素製品相關受託加工業務。
尚太科技在招股書中表示，公司主要的競爭對手有貝特瑞、杉杉股份、璞泰來、凱金能源、翔豐華和中科電氣。其中，杉杉股份為國內最早進入鋰電池負極材料領域的企業之一，目前已成為我國主要的鋰電池負極材料廠商，產品包括中間相碳微球、天然石墨、人造石墨、複合石墨以及其他負極材料等。
資料顯示，杉杉股份於1996年在上交所上市，公司的負極材料業務主要由上海杉杉科技有限公司、寧波杉杉新材料科技有限公司、郴州杉杉新材料有限公司等子公司運營，2020年杉杉股份鋰電池負極材料收入為25.18億元。
需要指出的是，尚太科技多名高管均曾在杉杉股份處任職。諸如，2011年9月-2015年6月，堯桂明歷任杉杉股份投資部研究員、部長；2015年7月-2017年6月，堯桂明還在上海杉杉科技有限公司擔任投資部部長；2015年9月-2017年5月，馬磊在上海杉杉科技有限公司擔任NPI（New Product Introduction）工程師；2016年9月-2018年1月，王惠廣在上海杉杉科技有限公司工作，歷任內控專員、內蒙古杉杉科技有限公司財務部部長。
投融資專家許小恆對記者表示，一般而言，高管、核心技術人員的從業經歷，特別是在競爭對手處任職的從業經歷會得到監管層的重點關注，這其中是否存在競業禁止協議或利益衝突等事項是追問重點。
股東馬鳳亮蹊蹺退出
作為尚太科技重要大股東，馬鳳亮2017年退出一事也頗為蹊蹺。
招股書顯示，2008年9月，尚太有限（尚太科技前身）成立，彼時公司實際股權情況是由實控人歐陽永躍持股66.67%、馬鳳亮持股33.33%；2012年5月，尚太有限新增註冊資本2000萬元，由歐陽永躍認繳，出資方式為貨幣；2013年5月，馬鳳亮及歐陽永躍向閔廣益轉讓部分股權；2017年9月，尚太有限新增註冊資本9500萬元，新增註冊資本全部由歐陽永躍認繳。
值得一提的是，上述尚太有限增資等情況均存在股權代持。
2017年10月，為解決股權代持及隱名股東事項，使股權結構清晰，避免潛在爭議和糾紛，歐陽永躍、馬鳳亮、閔廣益決定處理歷史股權代持事項，由此馬鳳亮轉讓了所持股份，退出了尚太有限股東行列。
對於馬鳳亮的退出，證監會進行了重點追問，要求尚太科技說明馬鳳亮實際入股公司和從公司處退股的具體經過；馬鳳亮曾在公司處的任職情況，馬鳳亮是否存在競業限制情形；說明馬鳳亮在公司啟動上市計劃時退出的原因，股份作價依據，資金來源的最終去向等問題。
記者注意到，在招股書中，對於馬鳳亮的退出，尚太科技表示，由於馬鳳亮年齡較大，準備退休，且擔心公司轉型從事鋰電池負極材料的經營風險，所以決定退出。截至招股書籤署日，尚太科技實控人為歐陽永躍，持有公司48.9281%的股份，同時為公司董事長、總經理。
報告期淨利出現波動
2018-2020年，尚太科技的淨利表現也並不穩定。
財務資料顯示，2018-2020年，尚太科技實現營業收入分別約為4.69億元、5.47億元、6.82億元；對應實現歸屬淨利潤分別約為1.15億元、8843.29萬元、1.53億元。不難看出，2019年，尚太科技淨利出現了一定程度的下滑。獨立經濟學家王赤坤對北京商報記者表示，IPO企業報告期內業績不穩定是監管層追問的重點，是行業原因還是企業自身因素導致，這需要企業進行解釋說明。針對相關問題，記者向尚太科技方面發去採訪函，不過截至記者發稿，對方並未回覆。
值得一提的是，尚太科技營收重度依賴寧德時代。2018-2020年，尚太科技對前五大客戶銷售金額佔當期營業收入比重分別為51.23%、68.39%和71.27%，其中對寧德時代及其子公司銷售金額佔當期營業收入比重分別為16.77%、59.01%和57.73%，佔當期負極材料銷售金額比重分別為73.88%、92.3%和79.39%。
從主營業務收入構成來看，鋰電池負極材料為尚太科技貢獻營收逐年增加，2018-2020年，該業務產生營收分別為1.06億元、3.5億元、4.96億元，佔主營業務收入的比例分別為22.71%、63.93%、72.72%。
此次謀求深市主機板上市，尚太科技擬募資15.44億元，投向尚太科技北蘇總部產業園建設專案、補充流動資金專案，分別擬投入募資額10.64億元、4.8億元。（馬換換）
