記者 | 劉晨光
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“近期召開的中央經濟工作會議指出，目前經濟發展面臨需求收縮、供給衝擊和預期轉弱三重壓力，明年經濟工作要穩字當頭、穩中求進。支援經濟增長再次成為政策首要重點。匯豐預計，2022年中國GDP增速或將達到5.6%左右。”近日，匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌接受介面新聞記者採訪時表示。
屈宏斌指出，隨著外部環境不確定性加強，政策基調已經從防風險轉向穩增長，12月以來已經接連進行了降準和降息的操作。展望2022年，較低的核心通脹率為貨幣和財政政策提供了充足空間，政策支援則有望支撐中高階製造業、綠色投資和科技發展成為中國經濟新的增長動力。
屈宏斌分析了2022年經濟和政策發展的五大主題。
第一個方面，積極的財政政策將成為支援經濟增長的主要助力。屈宏斌預計2022年官方財政赤字率將維持3.2%不變，但廣義赤字率或將提升至少一個百分點至約7.3%。
具體投入方向包括：新的減稅降費措施支援中小企業和薄弱環節；為新增長動力如製造業升級、科技創新、綠色發展等提供直接資金支援或貸款擔保；發行約一萬億人民幣的綠色國債以支援電氣化和綠色科技發展等；加快對新基建專案的審批，如5G、數字化、新能源汽車充電樁等；進一步提高專項債額度，鼓勵額度提前下達、超前開展基建專案等。
貨幣政策方面，預計2022年或將出臺兩次降準（各50bp），併為綠色專案和中小企業提供再貸款工具等。2022年社會融資規模有望上升一個百分點至11.3%左右。
第二個方面，中高階製造業投資將加速增長。屈宏斌指出，近年來，憑藉大量高質量的熟練勞動力、對科技初創企業形成有力支撐的投資市場、適應性較強且龐大的消費市場以及規模經濟等多方面優勢，中國中高階製造業生產和投資的增速已經高於其他行業。具體措施如增強對企業研發投入的稅收優惠政策，例如進一步提高加計扣除比例、降低所得稅率等。
屈宏斌指出，第三個主題即是擴大綠色投資。“為實現碳達峰和碳中和目標，逐步減少對煤炭等化石能源的依賴對於中國的綠色轉型至關重要。中央經濟工作會議提出‘先立後破’、‘傳統能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基礎上’。因此，為了防止出現能源短缺，對新能源的投入刻不容緩。”屈宏斌補充道。
第四個方面，關於關鍵的房地產領域，屈宏斌指出，房地產投資即將觸底，後續緩慢回升。
據屈宏斌估算，房地產行業對GDP貢獻約佔10%左右，包含了上下游全行業的產業鏈貢獻率則達到約四分之一。為了防止房地產市場硬著陸，調控政策有所緩和，但整體基調不會改變。預計房地產投資或將於2022年一季度觸底，後續回升將緩慢而溫和。
“一方面，房屋銷售萎靡，疊加依舊偏緊的房企融資約束，或將導致新開工面積增速轉負；而土地市場趨冷，則意味著土地購置費短期內仍將下行。另一方面，由於仍存在一定的購房者合理居住需求亟待滿足，且長時間偏慢的施工增速或將追趕竣工增速，這些因素對房地產投資或將形成一定支撐。預計2022年房地產投資或將回落至2%左右的溫和增速。” 屈宏斌坦言。
第五個方面，核心通脹率上，屈宏斌認為2022年核心通脹率料仍偏低。在全球能源緊縮的影響下，PPI通脹率短期內仍將維持較高水平，但2022年或將溫和回落。他認為，未來即將築底回升的豬肉價格、及上游能源價格的傳導，將對CPI形成一定支撐，但全年整體仍將低於3%左右的政策目標。實際上，由於疫情的影響，負產出缺口有所擴大，這更有可能為通脹帶來下行壓力而非上行壓力，特別是去除豬肉和能源價格的核心通脹率。“預計2022年CPI，特別是核心CPI，大機率將保持在1.5%以下的水平。
