一、新能源板塊大跌點評
今天市場下跌，上證指數下跌0.69%，創業板指下跌2.27%，成長風格普遍回撥，其中電力裝置與新能源板塊下跌4.24%，調整幅度較大。
從訊息層面來看，鋰電板塊調整有一些訊息面利空誘因，一是鈉離子電池產業推進速度較快，據報道，中科海鈉與三峽能源、三峽資本及安徽省阜陽市人民政府達成合作，將共同建設全球首條鈉離子電池規模化量產線，市場擔憂對原有路線存在衝擊；二是據媒體訊息，地質新發現共同構成長約4000千米巨型鋰礦帶，鋰資源供給有增加的可能；三是碳酸鋰持續漲價趨勢下，市場擔心下游整車廠的承受力。
回顧市場，今年新能源是市場核心主線，基本面趨勢超預期向好，同時估值也大幅提升，累計股價漲幅較高。在板塊當前位置上，我們認為整體會延續波動趨勢，高估值階段性有消化的壓力和需求。此外，要警惕部分供需可能發生逆轉的環節，這類品種股價波動可能會更高。
但我們認為新能車板塊仍是明年投資的中上之選，在經過調整後會再次迎來較好的上車時機。主要原因：
️新能源是明年增速最高的板塊之一，新能源車業績增長逐步兌現，儲能、光伏、智慧電網業績增長預期較高，一大批子行業增速高於40%以上，景氣度下難出熊市；
️從電池、鋰電裝置到上游資源，競爭格局已較為穩固，龍頭企業從市佔率、技術路線儲備與融資情況，皆有明顯壁壘，中期內難以被顛覆；
️明年是需求釋放大年，新能源車滲透率提升，光伏、儲能、電網均有較快增長，而供給較為緊缺的情況短期難以緩解，利好價格傳導能力強的龍頭企業與憑藉技術進步分散部分頭部企業份額的細分優質二線企業。
整體來看，年底資金獲利了結需求下，漲幅較高的板塊均有一定短期調整壓力，但景氣度投資是經過驗證長期有效的主線投資邏輯，拋壓釋放後，新能源板塊仍是明年反覆活躍的主線之一，建議重點關注。
二、1）鋰為何跌這麼多？2）紫金為何跌這麼多？
1）鋰：等到開春業績釋放，發現整個板塊不到20倍PE，肯定一波反彈。
2）工業金屬：會被正規化。何為正規化？就是油氣到綠電，所有導電的品種，都會有新的需求屬性。這個時候要貪婪吸籌。
3）啟動具體時間點：4月FED加息開始，市場就能體會週期的厲害了。
三、今日市場異動點評
️ 今日市場高開低走，單邊下行。指數全面下跌，必需消費、可選消費表現佔優，上游資源、中游製造表現較差。
️ 新能源板塊在利空衝擊與交易因素的疊加之下劇烈波動，寧德時代大幅下跌7.28%，壓制A股整體表現。近期以新能源為代表的熱門賽道受到新能車廠商敲定或正在商談引入新的主力電池供應商、鈉離子規模化量產線、青海巨型鋰礦帶等多重利空影響。且前期新能源板塊漲幅較大，估值相對較高，儘管基本面並無變化，但外部利空擾動下導致浮盈盤有獲利了結的訴求，其調倉行為引發市場產生階段性調整。
️ 後市觀點：經濟重回擴張區間、中央經濟工作會議定調“穩增長”、通脹壓力總體可控，國內因素對市場整體起到提振作用。但當前股市對社融回升、財政前置、信貸寬鬆等利好已有所預期，且明年初增量資金超預期“開門紅”的機率下降，建議淡化躁動預期、迴歸基本面定價。
️ 建議重點關注：詳見公眾號
四、新能源汽車板塊估值已進入歷史最低部
寧德時代：美國市場推進+儲能訂單加速+歐洲市佔率超預期，2022年出貨有望超300GWh，對應22、23年估值56X、35X。
天賜材料：假設6F以最低長協價格15萬元單噸盈利僅5萬元，新增劑貢獻利潤25億元超過6F，對應22、23年估值22X、15X，新增劑壁壘增強+電解液份額大增展現更大估值彈性。
永太科技：寧德時代入股25%股權至鋰鹽子公司，VC低價長協讓渡週期性利潤形成電解液全產業鏈合作關係，對應22、23年估值15X、10X。
德方奈米：未來一年磷酸鐵鋰前驅體緊缺加大，單噸盈利修復至7000元以上，對應22、23年估值35X、23X。
富臨精工：唯一特斯拉鐵鋰產業鏈標的，當前產品壓實密度最高，若恆信融順利入股則對應22、23年估值20X、13X。
嘉元科技：領先實現4.5um鋰電銅箔量產供貨，深度繫結頭部電池企業，產能擴張有望超預期，預計22、23年出貨量分別達5萬噸、7萬噸。對應估值25X、17X。
本資料不作為任何法律檔案，觀點僅供參考，不作為個股推薦。市場有風險，投資需謹慎。
我會在同名微信公眾號：合縱投研中每天更新最新的機構調研內容、最優質賣方研報，感興趣的朋友可以關注一下。
— END —
歡迎關注、點贊、轉發~
免責宣告：文章來源於網路，轉載僅用做交流學習，如有版權問題請聯絡作者刪除
