中國平安的股價橫盤4個月，散戶陷入估值和抄底的“雙重陷阱”

中國平安，從歷史最高點的92.34元（前復權價格）下跌至8月下旬的50元區間後，它的股價就經歷了為期4個月的橫盤震盪。在這四個月的時間裡，持有它的散戶無奈地經歷了一次次充滿希望——重回失望——充滿希望的行情走勢。

從高點算起，行情行至如今，跌幅深度高達44.94%，對於一隻9千多億元市值的股票來說，這樣的跌幅不可不謂之慘烈。

並且，它下跌的時間跨度也挺長的。從去年11月末開始跌起，到如今已經一年多了。不同於其他下跌趨勢的個股，中國平安的股價在下跌途中基本上沒有一次像樣的反彈，持續陰跌，讓股價如同“泥牛入海”。

為什麼它的股價會出現如此獨立特行的走勢？可以從中國平安的業績資料上挖掘原因。從去年一季度末開始，它的淨利潤和營業總收入同比出現了負增長。淨利潤只在今年一季度有過一次短暫的弱反彈，隨後又被業績下滑的“洪流”給淹沒了。

股票的價格有時會高於上市公司本身的價值，有時又低於價值，但遲早會迴歸價值。任何一家上市公司，當它的業績資料不斷增長，也就是它在不斷創造價值，等這些價值上升到一定的“高度”後，自然會推高股票的價格；而當它的業績表現越來越糟，它自然也會拉低股票的價格。

但此時有個估值陷阱在等待投資者，那就是在業績下滑的狀態下，當前的低估值會在業績變差後被動地提高。

假設現在8倍PE的股票在業績變壞20%的情況下，它下一年就會變成9.6倍PE；而即使是50倍市盈率的股票，但在其上市公司的業績變好20%的情況下，下一年就會變成40倍PE。因此，低估值不是決定因素，關鍵是上市公司未來的價值在增長或減少。

所以，這裡橫盤四個月，看似8.54倍的市盈率很低，但與未來相比，估值陷阱的“嘴”正越張越大，等待更多落入陷阱的投資者。

只是，這裡的投資者大多數指的就是散戶，因為機構投資者早已看穿，從中國平安各個報告期的機構數量家數可以看出端倪。

在主力進出報告期，今年的三季報顯示的機構數量為357家，而一季度則有994家，共減少了637家，減少的幅度為64.08%。

這裡沒有將三季報的資料與中報資料相比，是因為基金在公佈一、三季報資料時，並不像披露中報和年報資料那樣要強制披露所有持倉，它只需列出其前十持倉即可。

所以，三季報與中報的資料沒有可比性，它只能與一季報的資料相比。只是，從兩者懸殊的數量上看，機構投資者早已看穿估值“陷阱”。

但散戶卻掉進了！中國平安的股東總人數從去年末的70.05萬戶增加至最新三季報的130.79萬戶，且每個報告期都是遞增的。

因為中國平安的股價越來越低，散戶難免動了抄底的心思，“撿便宜”可是散戶與生俱來的本能。於是，中國平安的股價越下跌，抄底的散戶就越多。

再加上中國平安在50元附近企穩達4個月，貌似跌無可跌的局面更加讓散戶堅定了它在底部的信心。可是，這種下跌後企穩再長時間橫盤震盪的行情，也會讓散戶陷入抄底的“陷阱”。

無數次的失敗經驗表明，一隻股票的底部不可能是左側抄底抄出來的。即便像現在這樣橫盤，它之後也有很大的可能性繼續下跌。因為個股的底部不是一個點，它是某個區域，是靠上漲後才確認的，在行情表現上帶有明顯的反轉上升趨勢。

風險提示：文中觀點僅供參考交流，投資有風險，入市需謹慎！