雷遞網 雷建平 12月21日報道
隨著印度數字經濟的蓬勃發展，越來越多的初創公司進入資本市場。印度第三大電商平臺Snapdeal日前遞交招股書，準備在印度本土上市。
Snapdeal計劃發行價值1.65億美元的新股，包括軟銀、紅杉資本印度和富士康在內的一些現有投資者計劃在IPO中出售多達3070萬股二級股票。
營收與中國同行相去甚遠
Snapdeal總部位於新德里古爾岡郊區，與Flipkart、Amazon印度並稱為印度三大電商平臺。
截至IPO前，Snapdeal的月活躍使用者為4015萬人次，復購率達到77%。
不過，相比起中國的電商，Snapdeal的營收實在相差甚遠。
招股書顯示，截至2021年3月31日的財年，Snapdeal營收為51.03億盧比（約6754萬美元），上兩個財年營收分別為92.53億盧比（約1.22億美元）、91.67億盧比（約1.21億美元）；
截至2021年3月31日的財年，Snapdeal淨虧損為12.54億盧比（約1660萬美元），上兩個財年淨虧損分別為18.7億盧比（約2475萬美元）、27.35億盧比（約3620萬美元）。
截至2021年9月的半年，Snapdeal營收為25.284億盧比（約3347萬美元）；淨虧損為17.7億盧比（約2343萬美元）。
累計募資超20億美元
Snapdeal歷史上總計獲得超過20億美元，投資者包括阿里、富士康、軟銀、安大略省教師退休基金會、英特爾資本、印度超級富豪拉坦·塔塔等。
2015年8月，Snapdeal融資5億美元，主要投資方包括阿里巴巴、富士康和軟銀等，阿里巴巴和富士康各投資2億美元。
其中，富士康投資主要是透過旗下富智康(FIH Mobile)的新加坡子公司Wonderful Stars進行。在此輪融資中，Snapdeal的估值約為50億美元。
2016年2月，Snapdeal再獲2億美元融資，領投機構是加拿大安大略教師養老金，及新加坡投資公司“Brother Fortune Apparel”，估值達到65美元。
IPO前，Starfish持股為35.41%，B2 Professional Services持股為12.78%，Nexus India Direct Investment II持股為9.47%，eBay Singapore Services Private Limited持股為5.68%，Kunal Bahl持股為4.56%；
Wonderful Stars Pte. Ltd持股為4.38%，Rohit Kumar Bansal持股為2.94%，Dunearn Investments (Mauritius) 持股2.88；Ontario Teacher’s Pension Plan Board持股2%，Intel Capital Corporation持股1.31%；
PI Opportunities Fund – I持股為1.18%，Kenneth Stuart Glass 持股為1.11%，Nexus Opportunity Fund Limited持股為1.08%，QRG Investments and Holding Limited持股為1.08%。
一度面臨生死存亡 投資者面臨浮虧
不過，高峰過後迎來的並非輝煌，而是落寞。
作為印度第三大電商平臺，Snapdeal在Flipkart、Amazon印度的競爭中落下風，市場份額快速被兩者瓜分，失去了可觀的市場份額。
2017年Flipkart準備收購Snapdeeal時，對其估值為10億美元，但在收購失敗之後，Snapdeal聯合創始人Kunal Bahl和Rohit Bansal以低於1億美元的價格從現有投資者手中收購Snapdeal約10%的股份。
此後，Snapdeal融資不暢，估值急劇下降，一度面臨生死存亡，後將重點轉向服務小城鎮的消費者。
據Snapdeal聯合創始人兼執行長Kunal Bahl透露，2018年4月以來，有超過5000萬獨立客戶在其平臺上至少購物過一次。“我們75%以上業務來自回頭客。超我們70%銷售額來自二線城鎮以外，我們99%訂單來自手機。”
2021年以來，已經有Zomato、Nykaa、Paytm等多家印度企業在印度市場上市，但多數的市場表現均低於其發行股價。
從估值來看，當前的Snapdeal估值明顯會低於2016年時的估值，甚至都不如這些年的融資。這意味著，很多投資人不會從上市過程中獲得太多回報。
本文感謝：Alex Ma，亞洲某家族辦公室CIO幫助
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