股市黑色星期一，LPR下調（降息）後怎麼沒反應？

有時候熱點找不到，有時候一瓜未平、一瓜又起。

昨天大家先是討論了一波一年期LPR下調的決定，隨後大盤跌得離離原上草，基金下跌登上熱搜，下午頭部主播逃稅被罰霸佔頭條。於是跌得肉疼的網友還要操心直播一姐薇婭逃稅被罰的大瓜。

王麗紅：“ 謝謝昂 ”

我相信昨天市場跌的大家挺無語，今天還是重點聊聊市場。

其實昨天全球股市都經歷了黑色星期一，海外市場開始關注新毒株——奧密克戎帶來的經濟的衝擊，一些與經濟復甦相關的板塊比如航運、工業、酒店等受到影響。此外也有分析認為，年末不少投資經理平倉，加劇了週一美股的跌勢。

咱們大A呢，其實大家能發現，這兩天跌得多的也是今年漲幅大的板塊，部分資金開啟了年底獲利了結。反而今年滯漲的板塊這兩天表現都還行，也算是資金在板塊間的切換。另一方面，在重要會議奠定穩增長的基調之後，資金在觀望，在等更加具體的政策。所以加劇了調整。

不僅如此，上週末還發布了嚴格封殺“假北水”的訊息，市場下跌於此有直接關係，這個政策短期衝擊不小。

可能有朋友不知道“假北水”什麼意思。這裡解讀下：

我們知道北向資金是外資藉助滬深股通投資A股的外資，真正的外資，是那些海外長線資配型資金都是在外資銀行託管的。

然而長期以來，內盤資金偽裝成外資，借道北上，以躲避監管控盤股價，誤導普通投資者的現象一直存在。

為啥出現假外資？

由於中國香港對股市監管較為寬鬆，導致了一些內地資金藉助外資賬戶投A股，可以獲取一定便利：

內地投資者透過滬深股通投資A股可以降低融資成本。部分外資私人銀行的年化利率僅2%。而對比內地市場，目前券商兩融業務的融資成本年化利率約為6%-8%。
疊加槓桿。利用滬深股通北向槓桿增持、交易，成本要遠低於內地市場，從而實現高比例配資。儘管沒有坊間傳聞的“幾十倍”那麼高的槓桿，大多為5倍槓槓，而目前內地券商的融資槓桿則基本為2倍左右，甚至部分券商為降低風險，只配1:1的槓槓。
套利。透過跨境建倉、操縱A股交易以實現監管套利，也令“假外資”對遊走於灰色地帶樂此不疲。

這北向資金中假外資的佔比很多嗎？值得恐慌？

其實不多。從投資賬戶資料量上看，大部分無交易，近三年有北向交易僅僅約為3.9萬名。從持股佔比來看，一些包含“假外資”的中資機構的持股佔比僅為3.54%，從交易規模上看也不大，在滬深股通的佔比約1%。

怎麼佔比不多怎麼短期衝擊還這麼大呢？

雖然假外資佔比應該不大，但是股票市場投資者種類繁多，咱們大A資金一個特點就是散戶佔比也比較多，一些投資者的情緒化也比較嚴重，短期反應往往不夠理性。可能會先入為主地覺著北向資金要玩完，趕緊先跑，影響了市場。

誒，昨天不是降息了嗎，

LPR下調了，怎麼沒反應？

本次LPR下調，主要還是疊加前期降準，支援國家穩增長的需求。

主要利好實體，維持住房不炒：1年期LPR是企業貸款的參考基準，5年期LPR主要與房貸利率掛鉤。因此本次LPR調整主要是降低實體經濟融資成本。

此外呢，此次“降息”市場已經有了一定的預期。自今年7月降准以來，已經在降低銀行的資金成本，疊加12月5日已經降準，而MLF利率卻按兵不動。很多券商機構的專家此前都公開表示過，本輪LPR不會下調太多。

因此本輪LPR對市場的作用沒有立即反映。降低幅度也與歷年差不多。