企業發展分為四個階段，分別是萌芽期、成長期、成熟期和衰退期。
萌芽期
公司在萌芽期階段，其市場需求一般很少，並且其不確定性也很大，相應的市場供給也很小。
例如最開始的電子煙。提前初步進入這個市場的玩家就要承擔失敗的風險。因為技術和市場需求都存在著不確定性。但同時也正是由於成敗風險難以判斷，很多投資者都會保持觀望態度。供給相對有限，就會使得提前進入這個市場的企業獲得較高的收益。企業的盈利水平會保持在一個相對較高的層次。
同時在新技術匯入階段，市場關注度也會迅速升溫，並且會樂觀暢想未來，使得新企業的估值水平被迅速拔高。就像電子煙的玩家，使其品種迅速增長。
但很多公司的萌芽期同時也是它的“滅亡期”。根據公開資料顯示，我國大部分新成立的公司活不過3年。萌芽期就像是幼兒期，雖然未來發展可能 潛力無窮，但嬰幼兒免疫力低，體質差，容易夭折。
成長期
進入成長階段，行業需求，技術方向已經確立，需求會迎來擴張。但公司的超額利潤也會吸引其他投資者的入場，配合高估值帶來的融資便利，產能會以更快的速度進行擴張，進而導致行業內的盈利水平開始被壓縮。比如當年的共享單車，可真是百家爭鳴。押金水平不斷降低，到現在都為0了，以信用擔保。
從過往經驗來看，存在先發制人的行業一般不會被後來者顛覆，但如果說行業存在著後發優勢，那麼開路的公司未來將會很差。這一階段，這個行業的龍頭位置會被 不斷地重新確立。
後期市場對技術顛覆的興趣減弱，對產能過剩的風險厭惡提升，估值水平開始壓縮。有的行業成長期會經歷漫長的演變，格局會不斷地發生變化，這個時候就是挑選好公司進行操作的關鍵時機。
成熟期
進入到成熟階段，需求會保持平穩緩慢的增長，低水平的盈利使得過剩的產能開始收縮，行業盈利水平進入修復階段。並且伴隨著集中度的提升，剩餘玩家的話語權也在不斷地增強。
比如乳製品行業，國內以伊利和蒙牛為主，其餘為輔。
這個階段的頭部企業也經常存在不錯的投資機會。
衰退期
一個行業最後需求趨於穩定或者下降，行業供給進一步收縮，僅存的玩家瓜分剩餘利潤，行業萎縮甚至會帶來行業消亡的風險。
比如傳統手機的沒落，諾基亞的失敗。
