一、調研背景與目的
總的來看，現下仍處於“豬週期”下行階段，生豬產能尚未完全釋放，但經過十月至十一月的“小牛市”後，行情演繹節奏被打亂，為更好了解市場對後市的預期及採取的行動，警惕一致性預期下容易出現的“不跌反漲”、“不漲反跌”行情，12月6日－12月18日，華融融達期貨在四川、湖南、山東對生豬供需形勢進行了全面調研。
二、調研模式與過程
1、調研時間
2021年12月6日－2021年12月18日
2、調研模式
實地走訪與電話詢問等方式。
3、調研物件
養殖端：大型養殖企業、大中小規模散養戶（生豬存欄幾十頭、幾百頭、幾千頭不等）；
屠宰端：大型屠宰企業；
飼料端：飼料零售商；
需求端：居民以及交易中心等。
三、各省份調研情況
（一）四川地區調研情況
調研時間：12月6日－12月11日
調研地點：成都、眉山、綿陽、江油
主要調研物件：大型養殖企業、大中小規模散養戶（生豬存欄幾十頭、幾百頭、幾千頭不等）、飼料零售商、居民及交易中心。
1、養殖規模：產能去化不明顯
散養戶普遍不看好明年生豬行情，預期明年整體或“上半年虧一點，下半年賺一點”，價格低點看到10-12元/公斤。基於此預期，散養戶多維持現有養殖規模，不再進行擴張，補欄積極性一般。其中，眉山、綿陽地區今年夏季非瘟受損程度較低，散養戶受損後多及時進行了補欄；江油部分地區夏季非瘟受損程度相對較高，部分散養戶由於防疫措施不到位，近兩三年接連中招，被動出局，但該部分產能被“倖存的散養戶”和養殖企業及時補充。
大型養殖企業對明年生豬行情也多持悲觀預期，但仍有擴張養殖規模的計劃。此外，由於“公司+農戶”模式相比自繁自養模式管理難度更大、養殖成本更高，當地企業多有縮小“公司+農戶”規模、擴大自繁自養規模的計劃。
2、出欄體重：散戶該出就出，集團場逐步降體重
由於當前豬價仍處在行業養殖成本線附近，且養殖端對後續豬價走勢不看好，經過10月下旬至11月中旬的壓欄增重，進入12月後集團場開始逐步降低出欄體重，現下出欄體重多保持在110-120Kg之間，預計在虧損期出欄體重可以降至105Kg左右；散養戶也保持“該出就出”節奏，暫無壓欄行為，但受季節性偏好等因素影響，散養戶出欄體重相比集團場偏大，多保持在125-150Kg之間。
3、消費：醃臘基本結束，消費增量有限
調研路上，家家戶戶陽臺、小閣樓都掛起了臘肉、灌腸，蜀地醃臘基本結束。據當地居民介紹，10月豬價較低時擔心後期豬價上漲，多逢低價進行醃臘灌腸，而且相比去年多灌了點、醃了點，但增量有限，且此部分增量主要集中於城鄉結合部、鄉村地區。
（二）湖南地區調研情況
調研時間：12月12日－12月15日
調研地點：長沙、株洲、湘潭
主要調研物件：大型養殖企業、豬經紀、屠宰場、散養戶。
1、養殖規模：產能去化約20%-30%
當地養殖企業和散戶在今年6-9月有超淘母豬現象，10月豬價上漲後，母豬淘汰逐漸轉為正常淘汰節奏。據知情人士介紹，在7、8月份行情極端低迷的時候，個別企業和養殖戶母豬淘汰了一半左右，部分低胎齡母豬以及懷孕100日齡的母豬也慘遭淘汰。經過6-9月的超淘，現在當地生豬產能去化幅度約20%-30%（相較今年6月超淘之前）。
2、出欄體重：仍有大體重豬，標豬供應充足
透過走訪散養戶、豬經紀和屠宰場發現，當地散養戶150Kg左右的大體重豬存欄仍然不少，這些豬預期在年前全部出欄，不準備繼續壓欄。該部分大體重豬主要發往西南、廣東市場，利潤仍然可觀。集團場的生豬出欄體重多在110-125Kg，對後市行情不看好，考慮進一步降低出欄體重，下個月計劃出欄體重110-120Kg。
3、消費：醃臘基本結束，消費整體比較穩定
據瞭解，當地居民醃臘已入尾聲，消費整體比較穩定，具有一定的“剛性”特徵。從屠宰量來看，10月份當地屠宰量明顯增長，11月有所下降，12月較11月有所增長，但增長幅度不大，相比往期，湖南地區屠宰量整體變化不大，也從側面印證了當地居民消費比較穩定，醃臘已入尾聲。同時，經過10月至現在的拋售，當地屠企凍肉庫存已基本去化至正常水平。
（三）山東地區調研情況
調研時間：12月16日－12月18日
調研地點：臨沂、濰坊
調研物件：養殖戶、屠宰場、母豬交易市場、飼料經銷商。
1、養殖規模：產能明顯縮小
透過對濰坊當地中小規模養殖場的走訪發現，今年上半年散養戶補欄母豬較多，5月起轉為淘汰母豬，主要淘汰三元母豬和高胎齡母豬，暫無全部淘汰清場的。10月份後，當地母豬淘汰逐漸轉為正常淘汰節奏，母豬交易市場也隨之冷清下來。
據當地一家中型養殖場負責人介紹，5月起該場開始進行低效母豬淘汰，但由於母豬價格較低，淘汰速度緩慢，低胎齡二元母豬暫無淘汰計劃。同時，該負責人預估豬週期到明年7-8月份反轉，但如果近期補欄較多，可能到2023年才會反轉，且當地非瘟、藍耳等豬疫病仍在點狀發生，補欄風險較大，所以暫無補欄計劃。透過走訪當地的飼料經銷商，我們瞭解到今年母豬料和保育料銷量不好，但育肥料銷量明顯增長，其中9-10月育肥料銷量最好，近期有所下降。
從另一家中型養殖場那裡，我們聽到了不一樣的呼聲，據這家養殖場負責人介紹，6-9月周邊養殖場產能去化比較明顯，甚至帶仔母豬都有淘汰的，近期也多無補欄計劃。基於此該養殖場認為明年行情較為樂觀，近期補了點後備母豬。
2、出欄體重：散戶“該出就出”，集團場體重有所下降
據瞭解，當地散戶多保持“體重合適、價格合適就出豬”的節奏，集團場出欄體重則有小幅下降跡象，個別集團場提前出欄少量小體重豬。後續生豬出欄體重會不會進一步下降還需關注豬價的變動。若豬價持續走低，生豬出欄體重或跟隨下降。
四、調研總結
透過對四川、湖南、山東三省的調研，我們認為今年生豬養殖業整體虧損時間不長、虧損程度不深、產能去化尚不到位，明年上半年生豬產能充分釋放時，生豬價格或再次跌破成本線，產業順勢迎來第二次產能去化。二次產能去化的力度決定明年下半年生豬價格的反彈程度。
明年3月屬生豬供應壓力大、消費疲軟的月份，豬價或再次跌穿成本線。也需注意生豬出欄體重下降疊加部分悲觀因素節前消化（凍肉節前出庫基本完成、少數小體重豬提前出欄等），有望抬升生豬價格底部區間，明年3月生豬最低價暫看12-13元/公斤。（農產品集購網特約撰稿，作者：華融融達期貨史香迎，轉載請註明來源，否則將依法追責。）
