sponsored links

糧食種植行業個股分析系列(一)之北大荒

之前我們分析了種子生產行業,種業可以說是農業的“晶片”,是整個農業的重中之重。接下來我們就來繼續分析一下種業的下游-糧食種植行業。同花順細分行業裡,只有北大荒和蘇墾農發兩家公司,所以我們將開篇、個股分析和總結都放到一起。我們先從兩家公司的基本收入利潤資料入手,來看看他們之間有何不同。

表1::2020年蘇墾農發和北大荒利潤表對比

糧食種植行業個股分析系列(一)之北大荒

從表1中,我們很明顯的看到兩家公司的不同之處。正常來講,同一行業的公司財務資料比例有一定的趨同性,但這兩家公司差距卻可謂不小。這也引發了我們的一些思考:

1.為什麼2020年兩家公司的毛利率相差這麼多?蘇墾農發毛利率只有15%,而北大荒毛利率高達46%?

2.為什麼北大荒的銷售費用率出奇得低,而管理費用率卻非常高?

我們今天先來看看北大荒,稍微關注一下他的報告,我們就很容易看出些端倪。

表2:北大荒近5年收入成本分析表

糧食種植行業個股分析系列(一)之北大荒

從表2我們可以看出,北大荒的毛利率高不是曇花一現,而是一直持續的事情。在2018年之前毛利率甚至高達80%。如此高的毛利率,不要說是在糧食種植這種完全競爭市場,就是寡頭壟斷的白酒行業、家電行業甚至醫藥行業,都難以望其項背。而且銷售費用率常年不足1%。這到底是哪門子生意幹得如此輕鬆快意?

2020年財報中公司這麼描述經營模式的:實行以公司統一經營管理為主導,家庭農場承包經營為基礎的統分結合的雙層經營體制。公司是耕地資源經營主體,對權屬內的耕地資源享有使用權、經營權和收益權,透過對權屬內的耕地發包經營和生產服務,統一組織、指導和管理農業生產經營活動。家庭農場、聯戶家庭農場以及其他經濟組織是雙層經營的生產經營主體,透過承包方式取得耕地資源的經營權,直接從事農業生產經營活動,自主經營,自負盈虧。其實簡單點說,北大荒就是個大地主。他自己不種地,只向租戶收取土地承包費。是不是有種楊白勞既視感?不過差別在於北大荒的土地是國家的,而楊白勞的土地是地主的。這樣一來,很多事就很順理成章了。北大荒作為國營農場的運維者,一方面承包的土地來自農墾集團,承包成本幾乎忽略不計;另一方面再把這些土地租給農戶,收取租金,同時再提供配套的服務,這就是北大荒為什麼毛利率如此高的原因。同時也解決了北大荒銷售費用率低的疑問。這種買賣,確實不需要太多的銷售去推廣市場。

我們再來看看另一個問題,為什麼北大荒的管理費用率如此之高。

表3:北大荒近5年成本費用情況分析

糧食種植行業個股分析系列(一)之北大荒

公司的營業成本和管理費用在2019年有過很大變動,但這只是會計核算方面的變化,不是業務方面的。從表3我們可以看出,把營業成本和管理費用相加,其佔營業收入的比例始終是在70%左右,變化不是很大。我們再從管理費用明細中仔細檢視一下,發現職工薪酬的支出佔到管理費用的50%左右,這個比例是很大的。同時這也是北大荒為什麼營業收入只有蘇墾農發的不到40%,管理費用卻跟蘇墾農發大致相當的原因。北大荒的員工人數也遠遠超過了蘇墾農發,幾乎保持在3.5萬左右的水平,而蘇墾農發的員工人數只有1萬人,不到北大荒的30%。而一向以機械化程度高標榜的北大荒,為什麼會有如此多的生產人員呢?主要還是跟北大荒的經營模式有關。農戶一方面是土地的承包者自負盈虧,同時又是公司的員工領取工資。這種模式跟蘇墾農發的區別還是很大的。

總的來說,北大荒的“收租”模式可以說是旱澇保收的業務。如果沒有特別大的外部環境的因素變化,北大荒每年都會保持著10億元左右的淨利潤。他更類似於銀行股或者公用事業股,穩定的現金流,以及較低的成長性。如果你是風險厭惡的投資者,在合適的位置買入並長期持有,是個不錯的選擇。

分類: 財經
時間: 2021-12-23

相關文章

正午陽光十大御用演員,都是影視圈的“掃地僧”,謙遜低調有實力

正午陽光十大御用演員,都是影視圈的“掃地僧”,謙遜低調有實力
文|可可 編輯|紅坊 在最近幾年,中國國產劇的質量兩極分化,爛劇一爛到底,但精品劇的質量可謂越來越高,幾乎每年都有爆款劇出現,影視製作變得更加成熟,細節方面也更加考究,而這些爆款劇不僅熱度飆升,口碑在 ...

風雲漫畫第一部裡的十大高手,每個都比雄霸強

風雲漫畫第一部裡的十大高手,每個都比雄霸強
在風雲的漫畫中,雄霸的實力並不像電視劇裡那樣強悍,其真實實力不會比絕心強,但是因為他有運勢加成,所以除了風雲,其他試圖挑戰他的人都死於非命. 十,劍皇 顧名思義劍皇是劍中的皇者,不但是因為他劍法高超, ...

2021年十大高產小麥品種,畝產最低1400斤,你選擇哪個?

2021年十大高產小麥品種,畝產最低1400斤,你選擇哪個?
高產優良的小麥品種是小麥獲得高產的基礎保障,2021年各地又湧現了一批高產小麥良種供廣大種植戶朋友參考. 第十名,銅麥6號,平均畝產704.6公斤,創造了陝西省百畝高產攻關田最高紀錄.銅麥6號的豐產性 ...

法國人最愛的十大甜點排行,哪一款是你的最愛?

法國人最愛的十大甜點排行,哪一款是你的最愛?
法國人最愛十大甜點排行,哪一款是你的最愛? ▲ 巴黎知名甜品店 Pierre Hermé. 看過<午夜巴黎>的人都知道,法國是一個很適合懷舊的地方,過去才是美好年代.很多法國人都有著一個老 ...

斷橋鋁門窗十大品牌2021排行榜(國內)

斷橋鋁門窗十大品牌2021排行榜(國內)
近年來,斷橋鋁門窗憑藉自身的優勢,在整個家裝中佔據重要的份額,消費者除了好奇產品效能和價格外最關心的應該就是品牌類資訊,那麼2021斷橋鋁門窗十大品牌究竟是怎麼樣的呢?下面小編給大家介紹幾個品牌供大家 ...

2021年十大電視劇,《掃黑風暴》未進前十,《山海情》不是第一

2021年十大電視劇,《掃黑風暴》未進前十,《山海情》不是第一
2021年你看過最好看的電視劇是哪一部? 由於疫情影響,今年的電影院停產待工狀態比較嚴重,對於上座率的控制,也直接導致了本年度鮮有真正算得上現象級的電影佳作. <你好李煥英>和<唐人 ...

一週十大汽車要聞 2021.9.20 新款戰神GT-R釋出,國產奧迪A7L預售

一週十大汽車要聞 2021.9.20 新款戰神GT-R釋出,國產奧迪A7L預售
本週要聞: 日產新款GT-R正式釋出,其中限量發售的100臺"T-Spec"特別版車型值得關注: 上汽奧迪A7 L將正式開啟3.0T車型的預售,參考國產A6 L 3.0T車型售價, ...

2021半年度十大熱梗回顧 王思聰、潘長江“傾情出演”

2021半年度十大熱梗回顧 王思聰、潘長江“傾情出演”
[CNMO]如今在網上"衝浪",玩梗已經成為日常,沒有幾個梗"防身"都會被叫做"山頂洞人".但網路訊息更迭飛快,不是人人都能實時" ...

盤點香港叱吒樂壇男歌手十大贏家:為何劉德華一次金獎都拿不到?

盤點香港叱吒樂壇男歌手十大贏家:為何劉德華一次金獎都拿不到?
香港商業電臺的叱吒樂壇流行榜頒獎典禮,是香港最權威的音樂頒獎典禮之一,從1988年度開始設立,每年頒發一次. 這個頒獎禮每年大約頒發三.四十個獎項,主要參考歌手作品在電臺的播放率,由於歌曲播放次數公開 ...

2021秋冬十大流行色來了

2021秋冬十大流行色來了
引領顧客品質生活,是信譽樓的責任.日前,全球色彩權威機構"潘通"釋出了2021秋冬十大流行色,快來看看.用最流行的顏色裝扮您的生活,不要OUT哦! No.1 綠蜜蜂 "綠 ...

中國古代十大奸臣,都是誰榜上有名?

中國古代十大奸臣,都是誰榜上有名?
歷朝歷代有忠臣就有奸臣,有的明君親賢臣,有的昏君親小人,朝代的興衰除了統治者的作為之外,也離不開朝臣的影響.如果一代帝王眼光不行,一朝堂大半都是奸臣,那他的統治也距離終結不遠了. 在中國古代也有出現過 ...

中國十大名山,八座都位於四川、西藏、新疆,只有二座位於中東部

中國十大名山,八座都位於四川、西藏、新疆,只有二座位於中東部
中國西部的青藏高原,是世界上海拔最高的高原,像珠穆朗瑪峰.岡仁波齊.喬戈裡峰等名山,它們不僅是中國的名山,同樣也是世界的名山. 中國的十大名山,實際上也堪比全球十大名山.但這十大名山,八座都位於中國的 ...

十大上古神禽,朱雀、鳳凰、鯤鵬等都有哪些象徵意義和故事?

十大上古神禽,朱雀、鳳凰、鯤鵬等都有哪些象徵意義和故事?
浩瀚的中國神話中,誕生了許多珍禽異獸,它們翱翔三界,振翅高飛,或神威無窮,或權力滔天,或因和平現世,或與戰亂共生.小編盤點了十大上古神禽,分別為:畢方.金翅大鵬.重明鳥.九頭鳥.青鸞.三足金烏.鯤鵬. ...

中國十大博物館裡面的這些鎮館之寶,你都見過嗎?

中國十大博物館裡面的這些鎮館之寶,你都見過嗎?
中國是個有三千年文字記載的文明古國,人文薈萃,歷史悠長,至今存世的大量奇珍異寶就是博大精深文化的實證,那麼究竟有哪些頂級的國寶呢?下面就讓我們走進中國十大博物館,去看看都有哪些鎮館之寶. 一.北京故宮 ...

追求公正與完美的天秤座名人眾多,十大名人都有誰?(上)

追求公正與完美的天秤座名人眾多,十大名人都有誰?(上)
自秋分起,黃道十二宮已進入了天秤座的時空.一般認為,9月23日至10月23日為天秤座.此時,正值仲秋時節,天氣相對平和,秋日最美的時光也在此時呈現.與此相對應,天秤座的人處世力求公平公正,善於平衡各類 ...

2021全球十大奢侈品牌榜單出爐,中國品牌進入前三十

2021全球十大奢侈品牌榜單出爐,中國品牌進入前三十
十大價值最高的奢侈品牌中,七個時尚化妝品產業,一個腕錶品牌,兩個汽車品牌,其中保時捷排第一. 奢侈品牌的價值排名,前三位和去年一樣,保時捷第一,古馳和路易威登位列二三位.香奈兒和卡地亞交換了一下位置, ...

中國十大國粹都有哪些?

中國十大國粹都有哪些?
很多年輕人已經很少接觸國粹的這些東西,更多的是電子產品,但是不能讓我們的國粹被人遺忘- 國粹--刺繡 古代稱之為針繡,是用繡針引綵線,將設計的花紋在紡織品上刺繡運針,以繡跡構成花紋圖案的一種工藝. 國 ...

世界足壇十大“夢幻三人組”

世界足壇十大“夢幻三人組”
三角形是最為穩定的幾何構成,世界足壇歷史上一些三人組至今依然為人所樂道,這些三人組合一起聯手為球迷奉獻了無數經典時刻,下面就讓我們來盤點世界足壇歷史上十大夢幻三人組. TOP10:南斯拉夫三個火槍手 ...

燃氣熱水器哪個牌子好又實惠?最受歡迎的十大燃氣熱水器品牌

燃氣熱水器哪個牌子好又實惠?最受歡迎的十大燃氣熱水器品牌
燃氣熱水器就是採用燃氣作為主要能源材料,透過燃氣燃燒產生的高溫熱量傳遞到流經熱交換器的冷水中以達到製備熱水目的的一種熱水器. 在我們日常生活中,隨著社會的快速發展,生活家電也越來越齊全,比如空調,電視 ...

十大最有“價值”的手機,全都是“古董”

十大最有“價值”的手機,全都是“古董”
1973年4月3日,位於紐約曼哈頓的摩托羅拉實驗室裡爆發出一陣陣掌聲."我們成功了!"研究團隊的領導者馬丁·庫帕舉著他們的研究成果--世界上第一部手機.它的誕生意味著一個新時代的開 ...