2021年的大宗商品價格給我們留下了深刻的印象。

原油、鐵礦石、煤炭、銅、小麥、玉米、咖啡……這些商品都先後登上過媒體的頭條。伴隨著通脹和抑制通脹的行動，大宗商品從沒像2021年那樣，引起了全民的熱度。

那麼2022年會怎樣？大宗商品的價格還會上漲，繼續帶來通脹？還是會走軟呢？

高盛認為2022年原油可能到達100~110美元，但是並非所有機構都看多大宗商品。比如惠譽就認為2022年大部分大宗商品的平均價格將走低。

惠譽：大宗商品價格將走軟

市場分析機構惠譽在其最新的行業報告中表示，預計全球大宗商品價格將在2022年從當前水平回落，並預計大多數大宗商品價格平均同比將下降，因為該機構認為供應將改善，而需求增長將放緩。

惠譽預計，在2021年同比增長43.8%之後，2022年的名義商品價格總指數將下降7.9%。在27種主要大宗商品中，惠譽預計有19種(或70%)同比平均下降。

最值得注意的是，惠譽預計黑色金屬(鐵礦石、鋼鐵)、天然氣NBP、動力煤和油料作物(棕櫚油和大豆)平均大幅下跌；而預計亞洲LNG、美國Henry Hub、錫和鋰的價格將平均上漲。

惠譽表示，宏觀經濟背景將繼續支撐明年的大宗商品需求，這將使大宗商品價格高於2017-2021年的平均水平。

該分析師的國家風險團隊預測，2022年全球經濟將增長4.1%，遠高於2015年至2019年3.1%的平均水平。然而，全球經濟活動的增長速度較惠譽對2021年5.5%的預測有所放緩，這將給大宗商品需求帶來一些下行壓力。

特別是，中國經濟正面臨著一系列下行風險，最重要的是與房地產行業的金融困境有關。

惠譽預測中國經濟增長將放緩，預計中國的實際 GDP 增長率將從2021年的7.8% 放緩至2022年的5.4% ，原因是基數效應不再有利;中國將繼續抑制消費增長的“疫情清零”戰略; 對多個經濟部門的監管，以及房地產部門持續面臨的壓力。

與此同時，惠譽國家風險小組預計，隨著許多市場利率的上升，從2021年開始的新興市場國家貨幣政策緊縮將在2022年繼續下去，並蔓延到更多的新興市場國家。

大多數發展中國家的央行將在2022年初開始結束量化寬鬆(QE)計劃，惠譽預測美國將加息25個基點。惠譽表示，未來幾個月，更加強硬的美聯儲將提振美元，這是進入2022年的大宗商品面臨的另一個不利因素。