2021年12月22日力合科技（300800）釋出公告稱：廣發證券股份有限公司陳龍、國泰君安股份有限公司宋曉、財信證券有限責任公司向宇 肖德威、弘毅遠方基金管理有限公司樊可、廣東正圓私募基金管理有限公司亓辰 曹智明、湖南天泉私募基金管理有限公司陳海強 熊徵 文瞬林、湖南甲骨文投資管理有限公司張銳 潘文濤、湖南華洲投資私募基金管理有限公司周紅豆、深圳宇納天添財富管理有限公司秦子玄於2021年12月21日調研我司。
本次調研主要內容：
問：公司的行業競爭優勢?
答：在水質監測領域，公司具有突出的市場競爭優勢。公司牽頭建設的“水環境汙染監測先進技術與裝備國家工程研究中心”是首批（全國共38家）納入新序列管理的國家工程研究中心之一，參與了多項國家標準的起草和修訂；協助環保部門參加了數十次全國性重大環境事件的應急監測工作或重大活動的監督性監測工作，多次獲得生態環境部專函致謝；承擔了較多的國家及各級環保部門地表水水質監測建設專案，在“十三五”國控地表水監測站建設或改造專案中，力合科技提供儀器數量份額超過40%，並承擔了國家地表水水質自動監測平臺的軟體開發；積累了豐富的水質監測系統建設、管理、資料應用經驗，在水質監測領域中的技術和品牌得到了廣泛的市場認可。在氣體監測領域，公司是中科院牽頭的“大氣汙染和溫室氣體監測技術與裝備國家工程研究中心”的共建單位。公司緊跟當前市場需求的熱點問題，實施差異化市場競爭策略，著力於技術門檻較高的新賽道。針對空氣汙染物源解析監測需求，公司自主研發了顆粒物組分監測及臭氧前驅體組分系統，可實現PM2.5、PM10、VOC等汙染物百餘項指標的組分監測，透過組分的資料與常規汙染物資料進行比較和變化趨勢分析，對汙染物具體成分變化及來源進行分析，已在多地取得了較好的應用。同時公司著力開拓城市環境監測諮詢服務、工業園區生態環境服務業務，推出了新一代環境監測諮詢服務模式，同步推進智慧管控終端、無接觸實驗室智慧水質檢測成套裝備的最佳化、定製工作，採用自動或人工，線上、連續、即時等多方式、多模式的監測和資訊化技術，將排汙企業、入河湖口、面源風險點等環境風險敏感點，組合納入監測監管方案，獲取支撐政府決策的多維度、準確、可靠、可溯源的資料，應用AI技術、資料模型、視覺化表徵等先進技術充分挖掘資料價值，釐清責任、精準溯源，向相關部門提供專業措施、專題報告。
問：公司未來發展規劃?
答：公司將在夯實環境線上監測業務的基礎上，探索建立第三方檢測、環境監測諮詢、環境溯源調查等新業務，持續開展高階需求和整體解決方案營銷，緊抓國家級創新平臺建設，持續推進技術研發。發展方向概括來說主要有三點：1是從環境監測儀器儀表製造，向先進製造帶動先進檢測服務方向發展，2是從資料生產向資料分析和應用方向發力，挖掘資料價值，3是從水質監測龍頭向水、氣、土及實驗室環境監測/檢測分析全面發展。
問：環境監測諮詢服務,第三方檢測新業務預期市場空間有多大?
答：十三五期間，環境監測監察垂直改革，監測、監察是生態環境保護部門的兩個重要抓手，環境監測事權上收有效解決了環境監測與地方管轄的獨立性問題。但垂改後，事權、人員編制、財政支出上收，而地方環境保護部門仍然要承擔監管職能、承受考核壓力。地級市環境監測站的隸屬關係和職能發生了較為顯著地變化，城區和縣城水質、大氣等環境質量的監測，還需要依靠基層環保部門落實，積極承擔起汙染源的監督性監測，同時還要應對環境執法監測、應急監測以及信訪監測等工作，因此購買第三方檢測服務能作為地方環境監管部門監督轄區環境的有效手段。根據2020年６月釋出的《第二次全國汙染源普查公報》，截至2017年，我國固定排放源約358萬個，其中各類水汙染排口超過120萬個，目前安裝了線上監測的只是其中佔數量較少的重點排放源，2021年3月1日《排汙許可管理條例》正式實施，覆蓋排汙許可管理全要素，取得排汙許可證的排汙單位，必須按照規範開展自行監測或可委託其他檢（監）測機構代其開展自行監測。2021年11月，生態環境部生態環境監測司組織召開了由中國環境監測總站牽頭編制的《排汙單位自行監測技術指南稀有稀土金屬冶煉》等13項標準送審稿技術審查會，截至目前，為支撐國家排汙許可制度的實施，規範排汙單位自行監測行為，監測司部署配套的45個大類的排汙單位自行監測技術指南標準編制任務已全面完成，正陸續釋出，將全面助力排汙許可證後監管的落實落細。同時受縣、鎮、村三級河長制管護境內河流制度的推行，現有流域面積50平方公里以上的河流有4.5萬條。目前開展的環境監測，包括自然水體和汙染源的水質監測布點、接入系統的監測終端數量還很少。面對中小排放源監管及基層環境監測能力不足的問題，公司持續推進智慧管控終端、無接觸實驗室智慧水質檢測成套裝備的最佳化、定製工作，突破多項自動監測技術，率先實現100餘項水質指標的自動監測，單條檢測線日分析樣品能力超過500個，且每個樣品的檢測引數可以根據需要靈活配置。隨著當前行業發展、監管需求和企業汙染排放自行監測要求的落地，環境監測諮詢業務有較好的發展空間。
問：公司員工數量有多少?其中研發人員佔比?研發費用及佔比.
答：截至上年末公司員工949人，其中研發人員佔比13.17%，運營維護技術人員佔比63.22%。截至2021年第三季度，研發費用為4236萬元，佔營業收入比例為7.02%；2020年度研發費用為5180萬元，佔營業收入比例為6.69%。
問：行業發展環境如何?
答：近年來，國家頒佈了《中共中央辦公廳國務院辦公廳印發<關於深化環境監測改革提高環境監測資料質量的意見>》、《中共中央辦公廳國務院辦公廳印發<關於省以下環保機構監測監察執法垂直管理制度改革試點工作的指導意見>》、《中共中央國務院關於全面加強生態環境保護堅決打好汙染防治攻堅戰的意見》、《生態環境監測規劃綱要（2020-2035年）》、《排汙許可管理條例》等一系列重大生態環境保護政策檔案，為我國環境監測裝置行業健康、持續、快速地發展提供了堅實的產業支援和政策後盾。此外，“碳達峰”、“碳中和”是當前的熱點問題，引發了碳計量、監測的市場需求。為積極響應碳達峰、碳中和對監測工作提出的新需求，生態環境部提出總的目標，到2025年，基本建成碳監測評估體系，監測網路範圍和監測要素基本覆蓋，碳源匯評估技術方法基本成熟，目前正在抓緊研究制定碳監測試點工作方案。2021年11月，中共中央、國務院印發《關於深入打好汙染防治攻堅戰的意見》，強調要“建立完善現代化生態環境監測體系。構建政府主導、部門協同、企業履責、社會參與、公眾監督的生態環境監測格局，建立健全基於現代感知技術和大資料技術的生態環境監測網路，最佳化監測站網布局，實現環境質量、生態質量、汙染源監測全覆蓋。提升國家、區域流域海域和地方生態環境監測基礎能力，補齊細顆粒物和臭氧協同控制、水生態環境、溫室氣體排放等監測短板。加強監測質量監督檢查，確保資料真實、準確、全面。”近期出臺的《關於進一步加強重金屬汙染防控的意見（徵求意見稿）》要求，強化重點區域、重點行業重金屬汙染監控預警。加快推進廢水、廢氣重金屬線上監測技術、裝置的研發與應用。建立健全重金屬汙染監控預警體系，提升資訊化監管水平。各地生態環境部門在涉鉈行業企業分佈密集區域下游，依託已建水質自動監測站加裝鉈、銻等特徵重金屬汙染物自動監測系統，對有色金屬冶煉企業集中的工業園區、重點區域及其周邊水、氣、土壤等開展重金屬長期跟蹤監測。公司的技術和產品儲備充足，重金屬等特徵汙染物的線上監測、應急監測應用案例豐富。接下來一段時期，國家及各省份的“十四五”生態環境保護規劃、“十四五”生態環境監測規劃，以及有關落實《關於深入打好汙染防治攻堅戰的意見》的系列政策預計也將要出臺。綜上，隨著現代生態環境監測體系建設的啟動，監測機制的完善、監測專案的完備和監測要求的提高，帶動了我國環境監測裝置市場需求的增長，環境監測裝置行業發展機遇良好。
問：公司的銷售策略?
答：公司緊跟國家汙染防治攻堅戰的步伐，抓住行業發展機遇，鞏固了水質監測領域的行業地位和技術優勢，並積極拓展新業務、新市場，形成新的業務增長點，同時，在空氣/煙氣監測方面取得了較多機會，建成了一批示範性專案，為進一步擴大市場份額奠定了良好的基礎。公司積極開展高階需求營銷和整體解決方案營銷，著力提升國家及省部級等高階生態環境監測需求方案解決能力。同時，公司業務面持續向地市、縣區、工業園下沉，著力開拓城市環境監測諮詢服務、工業園區生態環境服務業務。該類業務在雄安新區白洋淀流域、成都泉水河流域、滇池流域及長沙高新區“空氣汙染特護期保障”等專案中開展了應用示範，在生態環境監管、應用場景拓展方面取得了一定成效。
力合科技主營業務：環境監測系統研發、生產和銷售及運營服務
力合科技2021三季報顯示，公司主營收入6.03億元，同比上升11.34%；歸母淨利潤1.91億元，同比上升1.04%；扣非淨利潤1.64億元，同比下降2.3%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入2.02億元，同比下降12.28%；單季度歸母淨利潤6582.58萬元，同比下降8.1%；單季度扣非淨利潤5610.38萬元，同比下降11.4%；負債率13.2%，投資收益1659.14萬元，財務費用-796.43萬元，毛利率47.32%。
該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家；過去90天內機構目標均價為36.55；證券之星估值分析工具顯示，力合科技（300800）好公司評級為3.5星，好價格評級為3.5星，估值綜合評級為3.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
