這隻基金的策略是選國家，看好日本、中國和瑞士

我們最不願意做的事情，就是把客戶辛辛苦苦賺來的錢投資於估值過高的市場。
自從1987年馬丁 · 舒爾茨（Martin Schulz）在接受美國陸軍預備役基礎訓練和從研究生院得到法律與商業聯合學位的空隙間揹包穿越中國以來，世界已經變得更加全球化，但個別國家的細微差別仍然很重要。

儘管許多國際基金經理都對全球研究大加讚賞，也就是分析師跨國研究全球不同行業的方式，但已退休的舒爾茨上校卻傾向於國家優先的方法。
“自上而下的宏觀影響非常非常重要”，舒爾茨說。他在1997年亞洲金融危機期間推出了規模為8.29億美元的愛馬仕聯合國際增長基金(Federated Hermes International Growth fund，PIGDX)。“我們最不願意做的事情，就是把客戶辛辛苦苦賺來的錢投資於估值過高的市場，就像（金融危機）當年那樣。”
為此，他在克利夫蘭的團隊從每月的宏觀經濟分析開始投資流程，根據該分析為不同國家分配相對於 MSCI ACWI Ex USA 增長指數的權重指導。最近，他們增加了在歐洲、日本和中國部分地區的倉位，該基金對新興市場的配置比例達到了歷史最高的28% 。“這些是我們看到了有估值支撐、降低風險和更多增長的地方,”舒爾茨表示。
他在2009年與 PNC 合併的 National City 工作時啟動了這一戰略。2019年，位於匹茲堡的愛馬仕聯合集團(Federated Hermes)收購了 PNC 的共同基金業務。舒爾茨的九人團隊搬到了新的辦公室，但除此之外他們沒有改變什麼。
在過去五年中，該基金的機構股票年均回報率為18.3% ，高於晨星公司跟蹤的91% 的外國大盤成長型基金類別。投資者現在可以透過 R6股票(REIGX)獲得該基金，R6股票的費用比率為0.84% 。這個持有84只股票的投資組合也是晨星銅牌級別的17億美元 Federated Hermes International Equity fund (PMIEX)的增長套筒，該基金由舒爾茨的團隊與價值管理公司 Polaris Capital 共同管理。
以他們的宏觀經濟羅盤為指南，“我們試圖用我們能找到的最好的公司來填滿這些組合,”58歲的舒爾茨說。他們所追求的公司品質包括穩定且加速的盈利增長，穩固的資產負債表，以及明確的增長戰略。他們整合了環境、社會和治理因素，並且可以連線近70名專門研究 ESG 的研究人員。
他們通常會選擇那些可以持有數年甚至數十年的中小型公司ーー他們分別從2006年及2007年就開始持有酩悅·軒尼詩-路易·威登集團(LVMH，MC)和騰訊控股(700) 。
日本現在佔據全球增長基金中最大的國家配置，佔總資產的14% 。公司治理的改善、合理的股票估值以及新冠疫情之後的強勁復甦，只是舒爾茨看好日本的幾個原因。
另一家長期持倉公司——總部位於荷蘭的阿斯麥控股公司(ASML Holding，ASML)的成功，促使該公司在2019年買入了日本 Lasertec公司 (6920)的股票。阿斯麥是全球最大的半導體裝置製造商之一，它們設計和製造用於檢測和驗證極紫外輻射光刻技術製造的晶片的工具。舒爾茨表示: “他們在一個不斷增長的領域擁有全球性利基市場”。他預計，在未來三年內，該公司的年收入增長率將超過25% 。
說到奧林巴斯公司(7733），大多數人會聯想到照相器材，但這家成立於20世紀初的日本公司同時還是一家顯微鏡製造商，目前正在迴歸本源。目前，該公司在全球內窺鏡市場佔有70% 以上的份額，其全新的一次性內窺鏡代表著一個重要的增長機會。“他們有一個明確的計劃，要成為一個全球性的醫療技術公司,”舒爾茨說，他在2019年買入了該公司的股票。
緊張的地緣政治局勢和旨在縮小貧富差距的新規定使中國商業環境更加複雜。儘管如此，這個世界第二大經濟體規模大到不容忽視，舒爾茨表示: “我們採取了槓鈴式的方法，一端是高增長的科技公司，另一端是更具防禦性的成長型公司”。中國公司佔據該基金資產的8% 。
2020年初，該基金買入了贛鋒鋰業(1772），該公司是全球最大的電動汽車電池用鋰礦商和生產商之一。舒爾茨表示: “它們的鋰化合物產量增長強勁，並鎖定了全球範圍內的(鋰資源)”。他說，由於電動汽車電池需求激增，在未來五年內，贛鋒鋰業的收入每年可以增長40% 。
在歐洲，舒爾茨偏愛那些總部設在歐盟以外國家的公司，他表示，這些國家“經濟更加開放，受監管影響較小”。在瑞士，瑞士錫卡公司（SIKA）化工公司生產改善建築用水泥質量的新增劑。這是一種強大的可持續性成分，他說: “它使建築材料更加堅固和輕便，提高了隔熱效能，減少了水和建築垃圾。”2020年4月買入了該公司股票的舒爾茨說，該公司一直在透過併購保持增長。
在歐盟內部的投資組合中，有五家公司位於瑞典。其中最受青睞之一是 Vitrolife (VITR) ，它提供一系列生殖診所能夠利用的產品和服務來提供體外人工授精。舒爾茨在2015年第一次買入了這家公司，當時它的市值為5億美元，而現在大約70億美元。
隨著對體外授精的需求增長，診所正在投資能夠提高他們的手術和成功率產品和技術。該公司也正在進入像中國這樣的新市場，在疫情爆發前，中國對試管嬰兒的需求每年增長25% 。“新冠疫情顯然對市場產生了巨大影響，因為人們將其擱置了一段時間”，舒爾茨說，“現在我們看到全球需求正在反彈。”
文｜《巴倫週刊》撰稿人薩拉·麥克斯（Sarah Max）
編輯｜彭韌
翻譯 | 小彩
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