股民都喜歡研究上漲，總是想著買了就漲，但實際上，我們看到震盪市中，調整走勢較多；而機構投資者方面，我們看到越來越多地研究下跌因素。而股民也低吸時，卻發現很多個股股價一跌再跌，這裡面究竟問題出現在哪裡？值得我們思考，尤其是找到下跌中醞釀的機會點。
熱點結構性行情的思考：
A股越來越不太可能出現群體牛市行情了，而只能是結構行情。包括我們看到市場個股數量和上市公司規模擴張之後，即便只有2.5%的日均換手率，就意味著成交量突破萬億元，萬億元成交常態化，結果指數振幅卻創了新低，這是值得思考的。
美股方面，其實也是明顯的結構牛市，且由於退市力度很大，6-8%的退市率，意味著12-15年，基本上就是所有公司都被新陳代謝了，留下來的自然都是強者（以納斯達克為例，如今有3000多家上市公司，而退市公司早已超過1萬家）。所以，我們看到A股方面，IPO持續擴張，上市公司數量增加了，但代謝還是比較慢的，退市率極低，市場中相對數量資金其實是被一些較差資產佔用了。
實際上，隨著人口結構變化，傳統週期類經濟在下滑，新經濟也在崛起。新興行業基本上一個大的賽道成立，就意味著無限需求和非常多的機會。這兩年，最典型的就是新能源行業，新能車和光伏，而都來自於巨頭特斯拉的拉動，其實現盈利後，建立的是一個龐大的賽道，各路資金紛紛佈局。
2018年，市值越大，PE 估值越低，龍頭存在明顯的相對摺價，但到了 2020年，市值越大，PE估值越高，龍頭估值從折價到溢價，尤其是傳統行業的估值泡沫之後，資金切換到新興行業。因此，2021年資金逐步撤出，這就是原因所在。而且我們也看到機構投資者的“審美”，從大盤股向中小盤轉移，從持倉市值的分佈來看，千億市值大盤股比重出現回落，百億基金三季度普遍加倉300億元至500億元市值之間的公司，這裡面大量是新興行業公司，資金享受的是行業賽道成長的利潤。
如何定義“低吸”？看懂下跌因素，保持耐心
震盪市週期，導致熱點呈現的波段特性突出了。所以，逢低吸納低風險品種成為了流行做法，但不同的群體對低風險的定義都不同，比如說，不少投資者看到個股跌多了就買了，結果越低越多（2021年中國-平安、三一-重工、格力-電器、美的-集團、順豐-控股、益豐-藥房等不少龍頭股），那麼他們錯了嗎？博弈低價沒錯，畢竟相比於2019-2020年的高位，這些品種是低了很多；而為何不賺錢？因為相比於當時行業高景氣度，如今是衰退週期，同股同價但時過境遷了。
其實，我們也經常碰到一些QFII重倉股，跌了40-50%，依然堅守，持續增倉，最終實現大額利潤，他們更看重長期的行業本身的景氣度，如果是弱勢行業，或者說行業景氣度變差，那麼下跌是必然的。這幾年，即便是核心資產股，行業龍頭股的振幅也在擴大，美股方面的蘋果、特斯拉等也是類似的，而A股的股性更活躍，走勢更甚。
因此，機構投資者也變得更有耐心，首先是對選股更加苛刻了；其次往往等到在市場大跳水，危機事件時，反而會有更大幅度的出手（也是源於市場震盪市週期，市場提供的機會有限）；這對普通投資者來說也是考驗，需要更多地考慮行業因素，先看到這個大的因素，然後才是個股所在行業中的位置。接下來，以實戰經驗為例，介紹市場下跌資料與隨後博弈機會的策略。
