來源乁：食品觀察家
來源｜鳳凰網財經《市值觀察》
一半海水，一半火焰
在高階白酒業績高歌猛進的同時，低端白酒卻迎來至暗時刻。
據半年報資料顯示，金種子酒、順鑫農業、皇臺酒業和金楓酒業等上市酒企半年報均未拿出亮眼的成績。
其中，金種子酒表現最為慘淡，扣非淨利潤近4年3年為負，銷售毛利率和銷售淨利率持續走低，高階化策略不如人意，改革遲遲未見成效。
白酒業務營收縮水近70%
2021年半年報顯示，今年上半年金種子酒實現營業收入5.44億元，同比增長32.98%；實現淨利潤-9772萬元，與去年同期虧損的5436萬元相比，同比下降虧損幅度擴大79.75%。
記者注意到，儘管金種子酒營業收入有所提升，但是並沒有落到口袋裡面，公司應收賬款由年初的0.9億元攀升至1.64億元。
從近些年業績來看，金種子酒的日子日漸艱難，近4年有3年扣非淨利潤為負數，其中2017年虧損0.03億元，2019年虧損2.28億元，2020年虧損1.14億元，今年上半年則虧損1.11億元。
在2020年，金種子酒甚至還出現退市危機，幸好得到當地政府及時出手，整體徵收金種子所屬宗地，為公司“貢獻”2.16億元的土地徵收補償款，暫時解除了退市危機。
金種子酒的衰敗始於2013年，彼時由於多種因素影響，白酒行業整體受到不小衝擊。
不過據資料顯示，白酒行業早在2015年就已經企穩，不少酒企甚至在本輪增長週期內營收實現翻倍。
以四大徽酒為例，近5年古井貢酒營業收入由60.17億元增長至102.92億元，口子窖營業收入由28.3億元增長至40.11億元，迎駕貢酒營業收入由30.38億元增長至34.52億元。
反觀金種子酒卻出現逆勢下滑的趨勢， 2013年金種子酒營業收入為22.94億元創造歷史最高紀錄，而截至2020年僅剩9.14億元，慘遭“腰斬”。
從白酒業務來看，金種子酒2013年業務收入為20.72億元， 截至2020年收入僅為5.92億元，縮水幅度接近70%。
儘管金種子酒營業成本的絕對值變動幅度較小，銷售費用和管理費用還出現略有下降，但由於營業收入的持續走低，各項佔比在不斷提高，這也進一步影響到企業的盈利能力。而據wind資料顯示，十八家上市酒企中，金種子酒銷售毛利率倒數第一。
據wind資料顯示，金種子酒營業成本近10年最高為2012年的8.06億元，而2020年為7.5億元，銷售佔比由35.12%提升至72.28%，2021年上半年為4.05億元，銷售佔比為進一步提高至74.38%。
對於消費品至關重要的銷售費用，金種子酒近10年最高為2014年的7.97億元，而至2020年僅剩2.7億元，銷售佔比由38.39%降至26.03%，2021年上半年為1.23億元，銷售佔比進一步下滑至22.62億元%。
營業收入的持續降低自然會影響到銷售費用的預算，而銷售費用的降低又會進一步影響到營業收入增長，如此也就形成了惡性迴圈。
高階化策略不如人意
企業要想提高盈利能力無非兩點，要麼“開源”，要麼“節流”。
在“開源”方面，金種子酒的進展並不順利，高階化進展並不如人意，省外市場遲遲無法獲得突破。
金種子酒營業收入下滑的深層次原因主要是白酒行業格局的變化，其在年報中也有提到，“消費升級趨勢明顯，消費主力逐步從政務消費向商務消費、大眾消費轉型，“少喝酒、喝好酒”已經成為消費共識，消費者對於健康的高階、次高階白酒的需求仍然保持旺盛。在產業內外環境影響之下，酒業逐步呈現高質量發展的態勢，市場份額繼續向頭部企業靠攏”。
金種子酒作為區域品牌，高階產品尚未形成氣候，中低端產品競爭力下降，自然也就面臨高階白酒擠壓市場的風險。
目前，金種子酒進軍高階市場力推的產品是“馥合香”系列酒，其在包括金種子系列、金種子馥合香和醉三秋1507等。
據今年上半年度經營資料，金種子酒中高檔酒營業收入為1.03億元，相較於去年同期的1.04億元反而有所下降，而普通白酒為2.25億元相較於去年1.08億元翻倍。
值得注意的是，金種子酒中高檔營業收入2016年為8.15億元，而至2020年已經萎縮至2.59億元，規模縮減近70%。
金種子酒在高階化進展不如人意的同時，渠道方面更是節節敗退。今年上半年，省內經銷商減少6家，僅增長1家，省外經銷商減少11家，增長8家，呈現負增長。
省內營業收入為2.94億元，相較於去年同期的1.79億元增長164%，不過省外銷售收入為0.35億元，相較於去年的0.33億元僅增長6%。
從近些年的營收增長曲線來看，金種子酒2016年省內營業收入為10.16億元，2020年為9.35億元，下降幅度約為8%，而省外營收卻從1.7億元下滑至0.88億元，同樣“腰斬”。
改革不如人意 員工大幅下滑被“甩包袱”
金種子酒“開源”受挫的同時，“節流”也同樣進展不順。
2020年初，阜陽市退役軍人事務局上任剛滿半年的賈光明局長臨危受命，被選舉為公司第六屆董事會董事長，這一年也被定義為公司的新時期改革發展元年。
2020年8月，金種子酒舉行戰略釋出會，賈光明喊出未來5年50億的目標，併科學規劃50億目標“三步走”發展路徑：2020-2022年是戰略調整期，要實現15-20億的銷售規模；2022-2024年是戰略發展期，要達到30億的銷售規模；2024-2025年是戰略達成期，完成50億的既定目標。
不過5年並沒有表述非常清晰，如果說是5年累計實現50億銷售規模，那麼現在來看，金種子酒在確保銷售收入不進一步下滑的情況下，未來有較大的機率完成目標，而如果說2025年實現年銷售規模達到50億元，就目前來看任重而道遠。
為實現上述目標，賈光明曾表示，金種子酒將從三個方面發力：一是明晰品牌戰略定位，合理規劃延伸，重構金種子酒業的品牌體系；二是最佳化傳播資源配置，提升品牌形象，不斷積聚品牌勢能；三是豐富企業人力資源，變革組織與流程，提升組織效率。
其中人力改革在2020年年報以及今年半年報中均有重點提及，金種子酒提出，公司根據實際情況，進一步科學合理設定組織架構和職能部門，暢通“能上能下”的職級通道，明確主體責任，建立以銷售為導向的組織機構新模式。
試點關鍵崗位人員市場化選聘，推進薪酬分配製度改革，建立健全對標市場、掛鉤目標的激勵機制，激發員工在崗位創新、工藝研發、降本增效等方面的積極性。
近日，媒體曝出金種子酒正進行身份轉換的訊息，本輪的人事改革方案是到8月底完成所有員工的身份轉換。
“對企業和員工是雙向選擇。到退休年齡的就一刀切，新籤合同只簽到今年12月底。之後看實際能力。不能勝任的就買斷”，有金種子酒前員工表示，但截至目前，金種子酒並未就此事回覆。
為何視改革如此敏感？
據金種子酒前員工透露，“從人力資源角度出發，此次改革固然有了靈活性。畢竟從我個人角度看，佔著位置，思維跟不上、沒有價值的人員有50%。而金種子酒以前的情況是，就算企業你看不上我員工，我就跟你耗著。作為國企你貿然勸退20年的老員工也不合適。但從甩包袱的可行性出發，這樣一步到位的方案也不太現實。”
不過，金種子酒現在確實面臨著人才枯竭的窘境，近些年職工人數不斷減少，自2016年的3426人減少至目前的2902人，職工減少500餘人。
而反觀同為徽酒且近些年發展較為不錯的古井貢酒，職工人數由2016年的5848人攀升至9936人。
為何金種子酒還有員工沒有積極性？
據前員工透露，金種子酒的待遇是這個行業五年甚至十年前的水平。
記者注意到，2020年金種子酒高管薪酬合計為238.61萬元，平均薪酬為14.03萬元，而十年之前高管薪水合計為268.4萬元，平均薪酬為16.77萬元。
2020年是金種子酒改革的元年，從目前來看好的跡象是企業的營收有所反彈。
但是問題是企業依然沒有找到清晰的發展方向，產品方面遲遲無法打造出代表產品以應對中低檔白酒市場的日益萎縮，公司治理方面賈光明的改革尚未見成效。
