// 債市綜述 //
12月17日，銀行間市場資金面轉寬，疊加股市出現明顯調整，現券期貨整體偏暖。國債期貨全線收漲，銀行間主要利率債收益率變動不大，唯50年期國債收益率明顯下行2.25bp；繳稅近尾聲，銀行間月內資金價格回落，跨年需求升溫交易所14天利率偏高。
週五，國債期貨全線收漲，10年期主力合約漲0.16%，5年期主力合約漲0.03%，2年期主力合約漲0.01%。全周來看，國債期貨全線小幅上漲，10年期主力合約累計漲0.05%，5年期主力合約累計漲0.10%，2年期主力合約累計漲0.07%。
（圖片來源：Wind金融終端）
A股方面，滬深股指全天單邊下滑，權重股整體低迷；大市成交1.16萬億元，成交額連續第41個交易日超萬億；上證指數收盤跌1.16%，深證成指跌1.62%，創業板指跌1.61%，萬得全A跌1.32%。本週，上證指數累計跌0.93%，深證成指跌1.61%，創業板指跌0.94%。
銀行間主要利率債收益率變動不大，唯50年期國債表現較好。10年期國開活躍券210215收益率下行0.05bp報3.0925%，10年期國債活躍券210009收益率上行0.12bp報2.8925%；全周來看，10年期國開活躍券210215收益率持平，10年期國債活躍券210009收益率上行2.25bp。
值得一提的是，50年期國債活躍券210003收益率下行2.25bp，因一級市場上午續發的50年國債定位創下紀錄新低，帶動二級同期限國債收益率明顯下行。
財政部兩期國債中標收益率均低於中債估值。據交易員透露，財政部91天、50年期國債中標收益率分別為2.1611%、3.4316%，全場倍數分別為1.92、3.5，邊際倍數分別為1.17、3.76。
（圖片來源：Wind金融終端）
信用債方面，地產債走勢分化收盤漲跌不一。“19滬世茂MTN001”漲超15%，“20融信03”漲超7%，“19世茂G1”漲超6%，“19融信01”和“20世茂G3”漲超5%，“18金科01”、“19融僑01”、“20寶龍04”和“20世茂G2”漲超3%；“20寶龍MTN001”跌超16%，“18富力08”跌超15%，“20時代07”跌超11%，“21融創03”跌超8%，“19金科03”跌超5%，“16富力04”跌超3%。
此外，蘭州城投債券多數上漲。“20中原金控MTN001”、“17蘭州城投PPN004”漲超25%，“20濟中城建MTN001”漲超15%，“19蘭州城投PPN006”漲超6%，“19蘭州建投PPN001”漲1.52%；“15遵義道橋債”、“20雲能投MTN004”跌超8%，“18蘭州城投MTN001”跌超4%。
（圖片來源：Wind金融終端）
隨著繳稅走款近尾聲，銀行間市場週五月內資金供給好轉，隔夜回購加權利率回落近25bp至1.84%附近，七天利率也下行逾7bp。交易員表示，降準實施後，隨著稅期擾動漸遠，月內供給逐漸充沛，不過跨年需求升溫跡象明顯，交易所回購利率普遍上行，尤其是可跨年的14天期上行幅度較大。
國家稅務總局辦稅日曆顯示，本月申報繳納增值稅、消費稅、企業所得稅等截止日為15日。一般情況下，申報截止日後兩天是繳稅走款高峰期。
Wind資料顯示，本週央行公開市場有500億元逆回購和9500億元MLF到期，本週央行公開市場共進行了500億元逆回購和5000億元MLF操作，因此本週央行公開市場全口徑淨回籠4500億元。下週央行公開市場將有500億元逆回購到期，其中週一至週五均到期100億元，無正回購和央票等到期。
（圖片來源：Wind金融終端）
關於債券市場走勢，江海證券稱，自從前期央行宣佈降準後，債券走勢出現明顯的分化。短期品種特別是一年左右的存單利率變化不大。10年利率先下後反彈，也較降準之前變化不大，表現最好是是3-5年的國開債。市場側重交易3-5年是多空因素糾結和資金面預期樂觀的共同作用的結果。短期內市場側重交易3-5年國開債，具有一定的合理性。但更需要關注的是目前絕對估值，利差壓縮，槓桿都很極致，潛在的風險也在不斷累積。
新一期LPR將於12月20日釋出。目前LPR以MLF利率為基礎加點形成。儘管MLF利率沒變，但不少機構認為，本月LPR有一定的下調可能性。華泰證券首席固收分析師張繼強說，綜合考慮兩次全面降準、存款利率自律上限管理最佳化、部分再貸款利率下調三者的累積效應，銀行負債成本已明顯下行，本月LPR利率下調的機率不小。他認為，1年期和5年期以上LPR均有望下調5基點。
// 債市要聞 //
1、銀保監會推出理財產品新規，全流程加強產品流動性管理
銀保監會發布《理財公司理財產品流動性風險管理辦法》，自發布之日起五個月後施行。其中提出，單隻開放式公募理財產品和每個交易日開放的私募理財產品直接投資於流動性受限資產的市值在開放日不得超過該產品資產淨值的15%。單隻定期開放式私募理財產品直接投資於流動性受限資產的市值在開放日不得超過該產品資產淨值的20%。
2、質押式回購連續9個交易日突破5萬億，“滾隔夜”債市加槓桿火熱
據21世紀經濟報道，銀行間質押式回購成交量今日再度突破5萬億，達到5.49萬億，相比前一日提升了1500億元。這是12月6日以來，銀行間質押式回購連續第9個交易日超過5萬億。12月15日存款準備金率下調，釋放長期資金約1.2萬億元，趁著流動性充裕、資金價格便宜的良機，債市加槓桿持續火熱。
3、深交所對騰邦集團及相關當事人給予通報批評處分
深交所稱，騰邦集團未能在上述規定時間內提交併披露2020年年度報告，截至目前仍未披露2020年年度報告。對騰邦集團給予通報批評的處分；對騰邦集團董事長兼總經理鍾百勝、董事劉鵬、時任董事兼財務負責人張開明給予通報批評的處分。
4、世茂股份：“18滬世茂MTN003”兌付資金劃付完成
世茂股份公告，為保證“18滬世茂MTN003”2021年付息兌付工作的順利進行，12月15日公司已向銀行間市場清算所指定固定收益產品付息兌付資金賬戶足額劃撥付息兌付資金，付息兌付總金額為3135萬元，本次兌付完成後，該票據將全部結清。
5、惠譽和穆迪分別下調世茂集團信用評級至“BB”和“Ba3”
惠譽報告稱，將世茂集團控股有限公司的發行人違約評級、高階無抵押評級和未償高階無抵押票據評級由“BBB-”下調至“BB”，且上述評級均已被列入評級觀察名單；穆迪報告稱，將世茂集團控股有限公司的企業家族評級（CFR）由“Ba1”下調至“Ba3”，並將其繼續列入下調觀察名單。
6、惠譽和穆迪分別下調富力地產信用評級至“C”和“Caa2”
惠譽報告稱，將廣州富力地產股份有限公司及其子公司富力地產(香港)有限公司的長期外幣發行人違約評級（IDR）和高階無抵押評級由“B-”下調至“C”；穆迪報告稱，將廣州富力地產股份有限公司的企業家族評級（CFR）由“B3”下調至“Caa2”，並將富力地產(香港)有限公司的企業家族評級由“Caa1”下調至“Caa3”，展望均維持“負面”。
7、永泰集團：法院裁定批准公司重整計劃
永泰集團有限公司釋出重整進展公告稱，12月17日，公司收到南京中院送達的（2021）蘇01破45號之四《民事裁定書》，南京中院批准永泰科技投資有限公司、永泰集團有限公司、海南祥源投資有限公司、海南新海基投資有限公司、永泰城建集團有限公司實質合併重整計劃。
// 資金市場 //
公開市場操作：
央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，12月17日以利率招標方式開展了100億元7天期逆回購操作，中標利率2.20%。Wind資料顯示，當日100億元逆回購到期，因此當日完全對沖到期量；本週央行公開市場有500億元逆回購和9500億元MLF到期，本週央行公開市場共進行了500億元逆回購和5000億元MLF操作，因此本週央行公開市場全口徑淨回籠4500億元。
Wind資料顯示，下週央行公開市場將有500億元逆回購到期，其中週一至週五均到期100億元，無正回購和央票等到期。
（圖片來源：Wind金融終端）
資金面（CP）：
隨著繳稅走款近尾聲，銀行間市場週五月內資金供給好轉，隔夜回購加權利率回落近25bp至1.84%附近，七天利率也下行逾7bp。交易員表示，降準實施後，隨著稅期擾動漸遠，月內供給逐漸充沛，不過跨年需求升溫跡象明顯，交易所回購利率普遍上行，尤其是可跨年的14天期上行幅度較大。
（圖片來源：Wind金融終端）
// 利率債市場 //
利率債成交走勢（TBCN）：
（圖片來源：Wind金融終端）
最活躍利率債成交統計（BBQ）：
（圖片來源：Wind金融終端）
10年國債連續活躍行情（GZHY）：
（圖片來源：Wind金融終端）
10年國開連續活躍行情（GKHY）：
（圖片來源：Wind金融終端）
T2112日內走勢（TF）：
（圖片來源：Wind金融終端）
// 信用債市場 //
信用債成交基準統計（CBCN）：
（圖片來源：Wind金融終端）
信用債成交活躍統計（BBQ）：
（圖片來源：Wind金融終端）
信用債成交偏離監控（BBQ）：
（圖片來源：Wind金融終端）
// 同業存單 //
同業存單發行（NCD）：
（圖片來源：Wind金融終端）
同業存單成交（NCD）：
（圖片來源：Wind金融終端）
同業存單成交偏離監控：
（圖片來源：Wind金融終端）
// 債券發行 //
12月17日，債券市場共發行204只債券，總髮行量2296.62億元，249只債券到期，20只債券提前兌付，2只債券回售，無債券贖回，總償還量2088.54億元，當日淨融資額為208.07億元。
（圖片來源：Wind金融終端）
從發債型別看，12月17日，債券市場共發行國債2只，同業存單131只，金融債8只，企業債4只，公司債23只，中期票據7只，短期融資券8只，資產支援證券20只，可轉債1只。
（圖片來源：Wind金融終端）
建行-萬得銀行間債券發行指數（CCBM）：
（圖片來源：Wind金融終端）
// 招標情況 //
1、財政部兩期國債中標收益率均低於中債估值。據交易員透露，財政部91天、50年期國債中標收益率分別為2.1611%、3.4316%，全場倍數分別為1.92、3.5，邊際倍數分別為1.17、3.76。
2、進出口行兩期固息增發債中標收益率均低於中債估值。據交易員透露，進出口行1年、2年期固息增發債中標收益率分別為2.1214%、2.3726%，全場倍數分別為4.06、4.52，邊際倍數分別為3.25、1.51。
// 銀行間債券市場交易結算日報 //
12月17日（週五），全國銀行間債券市場結算總量為52,800.66億元，較上日下降1.85%，交易結算總筆數為25,538筆。其中，質押式回購45,781.46億元，買斷式回購309.86億元，現券交易6,346.34億元，債券借貸363.00億元。銀行間債券市場回購利率漲跌互現，其中，7天回購利率下降7.3bp至2.261%。
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// 債券重大事件 //
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