每經記者 郭榮村 實習記者 安宇飛 每經編輯 陳俊傑
“雙碳”戰略下，電力行業備受關注，以水能、風能、太陽能等新能源為主體的新型電力系統建設成為關鍵。
而在水電行業，有這麼一家公司卻一改此前“專注水電”的戰略，大力進軍光伏，它就是華能水電（600025，SH）。2021年披露的公告顯示，公司擬投資394億元建設裝機容量為1000萬千瓦的光伏專案，計劃2030年開始送電，2035年全部建成。
和水電同行相比，華能水電目前的發展情況如何？進軍光伏之後，是否會改變目前公司靠水電業務“一條腿走路”的局面？
對此，華能水電證券部工作人員表示，公司加碼光伏主要是受政策驅動，未來光伏業務的營收佔比將大幅提高。
成長能力較強的水電企業
華能水電位於雲南，主營業務為水力發電專案的開發、建設、運營和管理，公司統一負責瀾滄江干流水能資源的開發，主要盈利來源於水力發電的銷售收入。
2020年財報顯示，公司全年實現營業收入192.53億元，同比下滑7.44%，其中來自水力發電業務的營收達到189.31億元，佔總營收比例超過98%。
從整個水電行業來看，華能水電位於第一梯隊。前瞻產業研究院資料顯示，2020年華能水電的裝機容量佔全國水電裝機總容量的7.45%，市場份額僅次於長江電力（600900，SH）。從2020年水電發電量來看，華能水電以7.74%的佔比排到了全國第4。
與長江電力、國投電力（600866，SH）和桂冠電力（600236，SH）、黔源電力（002039，SZ）等同行進行對比的話，華能水電的突出特點是“成長能力較強”。
營業收入方面，從2017年到2020年，華能水電的年複合增長率為14.44%，長江電力為4.84%，國投電力為7.51%，桂冠電力為-2.36%，黔源電力為3.1%。
淨利潤方面，從2017年到2020年，華能水電的年複合增長率為35.94%，長江電力為5.71%，國投電力為19.5%，桂冠電力為-3.8%，黔源電力為11.54%。
經營現金流方面，從2017年到2020年，華能水電的年複合增長率為19.48%，長江電力為1.12%，國投電力為4.57%，桂冠電力為-4.82%，黔源電力為10.89%。
可以看到，華能水電各項指標的年複合增長率都實現了一定程度的領先。不過2021年第三季度，華能水電實現營業收入56.65億元，同比下滑14.88%，淨利潤21.68億元，同比下滑26.73%。
華能水電證券部工作人員表示，公司第三季度業績下滑主要是受來水較差的影響。
天風證券在一份研報中也提出，根據昆明電力交易中心的預測，瀾滄江7~9月來水均是偏枯狀態。
其實，瀾滄江的來水偏枯已成為近年來的常見現象，對華能水電的業績也造成了較為持續的影響。2021年6月華能水電在投資者互動平臺回答投資者問題時表示，瀾滄江來水近十年比多年平均偏枯近一成。
從整個水電行業的發展來看，近年來也明顯落後於風電、太陽能發電等行業。中國電力企業聯合會資料顯示，1~10月份，全國規模以上電廠發電量67176億千瓦時，同比增長10%。其中風電同比增長28.6%，太陽能發電同比增長10.5%，而水電卻下降了2.3%。
進軍光伏面臨競爭加劇
在水電行業增長較慢的背景下，一些水電企業也改變了此前“專注水電”的戰略，大力拓展風、光等資源。
2021年4月22日，華能水電釋出了一份《關於變更風電、光伏電站專案的承諾》，稱公司於2017年5月8日出具了相關承諾，“專注水電發展”。鑑於當前國際國內新能源發展格局新形勢，國家新能源產業開發政策發生重大變化，公司將根據國家能源發展戰略規劃，因地制宜開展風電、光伏專案建設，已有的風電、光伏專案不再對外轉讓或處置。
緊接著，4月23日，華能水電發公告稱，公司擬投資超2185億元建設1000萬千瓦水電站和1000萬千瓦光伏電站專案，上網電量將達到571億千瓦時。專案於“十四五”期間逐步開工建設，計劃2030年開始送電，2035年全部建成。
被問及這些專案的建設是否會讓華能水電從依靠水電業務“一條腿走路”變成水電、光伏業務“兩條腿走路”時，華能水電證券部工作人員給出了肯定的答覆，他表示，未來光伏業務在公司營收中的佔比將大幅提高。
關於公司為何大力進軍光伏，相關工作人員表示，主要是受國家政策影響，同時規劃的制定也考慮到了雲南的資源情況。
值得注意的是，目前多家水電企業都宣佈進軍風電、光伏：黔源電力已初步建成國內首個流域梯級水光互補基地——北盤江梯級水光互補專案，“十四五”已簽約規劃專案中光伏裝機合計達530萬千瓦；長江電力表示將開展金沙江下游乾熱河谷的風、光資源開發，打造水風光一體化清潔能源基地；桂冠電力也已開始建設巖灘水光互補專案一期。
未來，水電企業在光伏、風能領域的競爭或將進一步加劇。
每日經濟新聞
