Wind資料顯示，截至12月13日，美股總市值達到439萬億人民幣，而2021年美國GDP只有143萬億元，美股總市值是GDP三倍多一點水平。中國股市總市值僅為92.35萬億元，對比2021年中國102.5億GDP，股市總市值只有GDP的90%。
看到這個資料，不少網友驚呼：美國股市泡沫太大了。果真如此嗎？從中美股市、房地產與經濟規模的比值，我們可以解讀出哪些訊號？如何利用這個訊號來指導我們的投資方向？
一、股市與GDP的比值並非股市泡沫的衡量工具
股市市值的大小，不僅與GDP有關，與股票價格有關，還與上市公司的數量有關。截至12月13日，全部美股上市公司達到6740家，總市值達到439.13萬億元。
截止2020年，中國有3858萬家企業，上市公司僅為企業總量的萬分之1.21。而美國約有3050萬家企業，上市公司佔到企業總量的萬分之2.21。基本上是我們的兩倍。
同時，我們的上市公司，不僅在國內上市，還在中國香港、美國、新加坡及其他國家上市，但美國的企業無法到中國上市。所以從上市企業的市值來看，美國的股市總市值，有一部分是中國的企業貢獻的，這無疑加高了股市市值與GDP的比例。中國的股市市值，並未包括中國企業在海外的市值，這就降低了中國上市企業股票總值與GDP中的比例。
基於上述原因，用股票市值與GDP的比例來測量股市泡沫有多大，這是不科學也不準確的。
二、市盈率是測量股市泡沫的精確工具
市盈率，簡稱PE，這是一個股價收益比率指標。PE是股票價格除以每股收益(EPS)的比率，或以公司市值除以年度股東應占溢利。市盈率是最常用來評估股價水平是否合理的指標之一，一般認為，股票的市盈率過高，那麼股價具有泡沫，價值被高估。
從市盈率角度來看，目前美股股票市盈率才30多倍，也就是439萬億市值股票每年能為股東帶來13萬億左右的利潤，平均每家美國上市公司每年可給股東創造19.29億的利潤。這一方面反映出美股企業盈利能力比較強，另一方面反映出美國的上市企業發展比較健康。
反觀我們的A股，盈利能力又怎麼樣呢？4662家A股上市公司的等權靜態平均市盈率為57.92，每年僅能給A股股東帶來1.6萬億利潤，平均每家A股上市企業每年創造的利潤只有3.44億，只有美國企業平均盈利能力的18%。
用市盈率這個指標來衡量，中國股市的泡沫成分，要比美國股市高93%。
三、A股雖然存在泡沫，但與房地產市場對比，仍是最有價值的投資渠道
年底了，一個月後就是春節了。大家拿了年終獎，明年應該如何投資？買股票還是買房子？
作為市場經濟的產物，中國的房地產市場和股票市場從無到有，快速發展，其中一直在借鑑發達國家的經驗和教訓。從技術層面來看，發達國家的股票市場早已成為民眾投資最為重要的工具，在居民財富結構中也佔有絕對重要的地位。目前美國股票與房地產總市值中，股票佔了69%，房地產僅佔31%。反觀我們，股票佔比僅18%，僅達到美國資產結構中股票比例的26%。股市的財富價值和投資價值，隨著經濟的發展而增加，這是美國已經經歷過的投資規律，必然也是我們要走的路。由此看，減少對房地產的投資，增加對股票的投資，應該是我們今後的基本投資理念。
從國家政策趨勢看，國家近幾年越來越強調住房不炒，這一方面是因為房地產企業債臺高築，風險巨大。另一方面是因為房地產吸聚了太多的資金，擠壓了居民消費，也削弱了居民對證券市場的投資能力。
國家在控制房地產風險，著力於房地產風險軟著陸的同時，也在調整最佳化經濟結構，轉變經濟發展模式。鼓勵實體企業發展，資金、政策等資源向實體企業傾斜，已經成為這幾年國家經濟政策的基本方向。而減輕企業融資成本、增大企業直接融資的能力， 也是國家政策的基本目標。今年增加了北交所，企業上市政策由稽核改為備案，這都是國家鼓勵證券市場的發展壯大，透過支援證券業的發展來為實體經濟的發展籌募資金的重要措施。
目前，A股上市公司總數為4662家，總市值達到92.35萬億元。其中，深市總市值達39.82萬億元，滬市為52.26萬億元，北交所為0.27萬億元。
30年間，在市場擴容、制度完善、行情驅動的刺激下，A股市值的攀升速度飛速速增長，從2016年10月份A股總市值1萬億元到現在，僅25年時間，A股總市值就翻了92倍，達到了92.35萬億元。股市的發展遠超同期GDP增長14.5倍的速度。
四、對比股市和房產的投資收益率，股市是唯一可選的投資渠道
今年11個多月來，A股總市值較年初增長了14%，不僅跑贏了GDP大約增長8%的速度，也跑贏了M2大約增長9.6%的速度，在通貨膨脹中實現了資金的保值增值。
2021年11月份的全國商品房銷售價格為9967元，僅比上年12月增加1%。從投資收益率角度看，A股市場的平均投資收益率，是同期房產收益率的14倍。如果扣除房產變現的稅費等成本，去年底買房現在賣出去的平均收益率應該是虧損5%左右，完全不具備投資價值了。
