年底行情再次走弱，著名投資專家石建軍認為年底前的退三步，恰恰可以給機構更多的調倉換股時間。從而給春節行情注入新的生命力。即將到來的春季行情中，最應重視的是哪些板塊呢？這5大板塊值得研究。
石建軍：目前市況的分析以及對明年市場的展望
賀宛男：中國移動A股IPO的三個沒想到
皮海洲：棄購禾邁股份的投資者該不該後悔
應健中：IPO凸顯三看點，明年A股依然熱鬧
桂浩明 : LPR下調發出什麼訊號？
老怪中國：或還有一次更大的急跌！
楊德龍：A股和港股已經處於估值窪地
文興：科技進步才是牛股最強基因
石建軍：目前市況的分析以及對明年市場的展望
作者簡介：著名投資人、獨立經濟學家
上週五的文章，我這樣寫道：“從波段結構分析的角度出發，理論上，如果上證跌破3600點，那麼，我們就有理由認為，上證大盤的三段式結構特徵仍然沒有改變。3448-3708點，只是向前又跳出了一段慢三步的華爾茲舞步。如果那樣的話，進三步之後就是退三步。”
本週的實際走勢，驗證了上證大盤還是熱衷於華爾茲舞步。以退三步的模式繼續執行三段式的震盪整理。
繼上週上證指數週陰線之後，本週大盤拉出一根小陰十字星。這根十字星，究竟是回撥止跌訊號，還是下調中繼訊號，需要進行觀察。但從分析預判的角度出發，我們還是可以進行一番研究的。
我在上篇文章中已經談到，從執行結構分析，上證指數跌破3600點，意味著上證大盤原來的三段式震盪整理的格局並未改變。而3708-3589點的調整，很可能還只是後退了一小步。本週日線上雖然進行了反彈，但仍然要提防其後還有一次後退的舞步要走。
從大盤的分時走勢結構看，上證指數目前在3600點還具備一定的短線支撐跡象。因此，我們尚不能斷定本週大盤3589點的短線反彈已經到位。但從整個大盤的執行結構看，如果下週大盤仍然不能站穩3650-3670點這個小臺階。那麼，大盤再下臺階並繼續向3500-3550點區間尋求支撐的機率就會大大增加。
實際上，目前這個位置，若能再後退一步，對整個大盤而言，其實是好事。因為我已經講過多次，從時間和形態結構上來推算，大盤在元旦到春節期間來啟動春季行情可以說是天時地利人和。
所謂天時，當然是新年伊始，各種有利於社會經濟穩定健康發展的計劃和政策措施將開始加強落實。
所謂地利，當然是春暖花開季節，大地生機勃發。經過了年底分紅結賬，各路資金又將開始進入新的投資週期。
所謂人和，當然是隨著傳統春節假期的到來，投資者的心理和情緒都獲得了新生。做多的熱情也就逐漸高漲起來。
所以，年底前的退三步，恰恰可以給機構更多的調倉換股時間。從而給春節行情注入新的生命力。
當然，目前的三段式震盪，對於活躍資金而言，也許恰恰是尋求板塊輪作機會的好時機。但對於普通投資者而言，要踏準節奏的難度是相當大的。所以，我們期待春季行情，能夠給投資者更多的指數型上升機會。畢竟，有了市場寬度，才能更多地提高投資者的投資盈利預期。
處在年末歲初的這幾周，投資者既要尋求現階段的市場機會，也要注意把握明年春季行情的市場預期。
那麼，即將到來的春季行情中，最應重視的是哪些板塊呢？根據明年或未來幾年的政策導向和經濟執行特徵，我以為，下列幾大板塊恐怕少不了：
第一，消費。
根據資料分析，由於今年上游資源的漲價，明年下游消費適度漲價的可能性非常大。實際上，年底一些酒類企業的向上調價，已經釋放出類似的訊號。屬於可選消費的酒類板塊今年的股價可以如此大幅的上漲，屬於必選消費的那些板塊股價上漲難道不是必然的嗎？
第二，新能源。
受市場關注的新能源板塊主要細分為鋰電、風電、光伏、氫能源、核電等。
今年鋰電可以說是風光無限。但鋰電的累計漲幅明顯過度超越業績的增長速度，調整也就不可避免。未來的機會，主要看調整的深度與業績增長的匹配度。光伏今年漲幅也很客可觀。但最近上游矽料和矽片價格的下跌，反而給了中下游企業更多的利潤提升空間。機構普遍預測明年的光伏裝置利潤增長可觀，這個賽道當然值得重視。
新能源中，氫能源是最受政策倡導的綠色能源，但我國的氫能源尚在起步佈局階段。所以，市場表現免不了會有起伏。但是，一旦氫能源的落地成本大大降低，其中長期的市場前景是極其可觀的。應當對那些產業鏈寬廣的代表性企業做跟蹤投資。
第三，醫藥。
醫藥板塊在今年春季之後可以說是“苦大仇深”。從分類指數看，醫藥板塊下半年的調整最為充分。所以，物極必反，在股市裡，也是永恆的真理。
第四，大金融。
如果我預判春季行情將展開上升第五浪的觀點不錯，那麼，作為所謂“牛市旗手”的大金融必定有作為。券商和銀行，毫無疑問會有較好作為。如果大金融在目前位置平均上漲15-20%，上證指數再見4000點難道還是神話嗎？
第五，雲宇宙
雲宇宙目前還是概念大於實際應用的性質更多些。但這是一個具有深遠意義的場景。這個場景，未來將極大地改變人們的社會生活方式。因此，這個板塊，也必定會在新的一年裡被市場反覆關注。
上述預判，只是談及市場可能的主賽道。那些沒有進入我的思路的小賽道，就不一一例舉了。今天的文章，可以看作是我對明年市場的一種預期和展望。謝謝大家！
賀宛男：中國移動A股IPO的三個沒想到
作者簡介：資深股市專家，著名財經評論家
剛剛結束的中國移動A股IPO，在不少人心中似乎出現了三個“沒想到”。
一是申購如此火爆。
發行價57.58元/股，預計募資560億元，作為A股近十年最大IPO，中國移動居然獲得805.68倍的超額認購。而如果按回撥機制啟動前，其釋出的《網上申購情況及中籤率公告》，初步有效認購倍數更高達1384.66倍！
中國移動從而成為A股歷史上募資100億元以上、非金融企業主機板IPO的最高認購倍數。
不妨對比一下今年8月9日發股的中國電信。
中國電信發行價為4.53元/股，行使綠鞋後共發行119.56億股，募資541億元（未扣除發行費用）。回撥機制啟動前初步有效認購倍數為179.83 倍，因超過 150 倍，同樣啟動回撥機制，最後有效認購倍數為104.57 倍。
同為電信行業航母，中移動A股IPO受追捧的熱度約為中電信的8倍。
二是戰投陣容如此豪華、鎖定36個月的長期投資者比重極高。
本次中國移動IPO共獲得19家戰略投資者配售，獲配數量共計4.22億股，約佔綠鞋前發行總量的49.90%，合計認購金額為243億元。
在19家戰投中，除太保（地方國企）、京東（民企），正大投資、汶萊投資局（均為外企）四家之外，其他14家均為重量級央企，另有一家系社保基金。其中需鎖定36個月的有7家戰投（含上述4家）；合計鎖定股份為1.44億股，約為全部戰投所配售股份的34%。
相比之下，中國電信共獲得20家戰投配售，獲配股份也約佔49.9%。但20家戰投中沒有社保，沒有外資，央企約佔一半左右；獲配股份最多的是兩家地方企業：成都市一家股權投資基金和蘇州市一家投資公司。20家戰投中，需鎖定36個月的為5家，鎖定股份約佔戰投獲配股份的13%。
顯然，中國移動的戰投無論是分量，還是投資期限，比中國電信要高出很多。
三是發行價格遠比中國電信優惠的中國移動，網上參與的申購者卻比中國電信要少。
兩家公司的相關公告顯示，中國電信網上發行有效申購戶數為 1776萬戶，而中國移動為1475萬戶，即電信參與者約高出移動20%。
為什麼會出現這三個“沒想到”？
是的，從絕對股價看，中國移動發行價高達57.58元，中國電信才4.53元，可能不少散戶投資人是被50多元的高價給嚇壞了。
看看電信運營三巨頭，已上市的電信、聯通都只3-4元錢，你中國移動為什麼賣50多元？殊不知中國電信的發行市盈率為19.84倍，而中國移動發行市盈率為12.2倍，大大低於同期行業平均市盈率22.78倍。
另一方面，A股與港股相比，目前中國電信港股股價2.60港元，摺合人民幣2.12元；而其A股股價為4.31元，即A股高出港股1倍多。再看中國移動，目前其港股股價為47.50元，摺合人民幣38.8元，與57.58元的A股發行價相比，A股高出48%。
實際上，中國電信的動態市盈率也在12.7倍左右，已向中國移動的發行市盈率靠攏，而規模小得多的中國聯通，其市盈率則在16倍左右。
再來看業績。2020年移動、電信、聯通三公司營收分別為7681億元、3936億元、3067億元，同比分別增長2.5%、4.7%、5.2%；淨利潤分別為1078億元、208億元、125億元，同比分別增長1.1%、1.6%、10.2%；三家企業營業淨利潤率分別為14.03%、5.28%和4.08%。
毫無疑問，中國移動雖然成長性不怎麼樣，但盈利能力遠高於他的兩位兄弟。
而公司業績預告顯示，2021年預計營業收入約為8448.77億元至8525.58億元，同比增長10%至11%，歸母淨利潤約為1143億元至1165億元，同比增長6%至8%。
本次中國移動A股IPO募資用途主要圍繞“新基建、新要素、新動能”，推進數智化轉型，構建新型數智生態，用於5G精品網路建設、雲資源新型基礎設施建設、千兆智家建設、智慧中臺建設、新一代資訊科技研發及數智生態建設等5個專案。
而在消費相對疲軟之際，包括5G、數字化轉型、雲計算等新一代資訊科技在內的新基建、新動能，已成為經濟穩增長的重量級因素。想來這也正是中國移動能吸引那麼多家央企，以及境內外知名投資者作為戰投的重要原因。
最後，中國移動會不會破發？
鑑於中國電信A股上市四個月來多數時間處於破發狀態，一些中了籤的股民有此顧慮也很正常。目前中國電信4.31元的股價，離4.53元的發行價，破發程度約為5%，在上百隻破發股中幅度算是小的，何況按其上市首日收盤價，盈利還有30%。
當然，中國移動這麼大的盤子發股，一下子吸金560億元，A股市場不可能不受影響，本週五（中國電信繳款日）A股所有指數齊齊下跌，與此當有一定關係。
皮海洲：棄購禾邁股份的投資者該不該後悔
作者簡介：著名財經評論家
新股上市首日的表現是存在很大的不確定性的。誰也不可能事先就知道某隻新股上市後的走勢如何。特別是超高價發行的禾邁股份，破發與不破發兩種可能性是都存在的，出現哪一種走勢都是正常的。
禾邁股份於本週一 （12 月20日） 上市，無疑是本週市場的一個焦點。
禾邁股份的發行價高達557.8元/股，把之前的最高價發行新股義翹神州的發行價292.92元/股狠狠地踩在了腳下，成為A股市場名副其實的“最貴新股”。
正因為禾邁股份發行價高達557.8元/股的緣故，所以禾邁股份12月9日的發行遭到了投資者的棄購。根據該公司12月14日披露的發行結果，網上投資者棄購數量為65.14萬股，棄購金額為3.63億元，佔公司網上最終發行規模的比例達18.73%，佔本次發行總規模的比例為6.5139%。僅以網上發行而論，重新整理A股最高棄購紀錄。
而就發行總規模而論，禾邁股份的棄購比例僅排在中國交建之後。中國交建的棄購比例為11.05%，位居A股新股發行棄購比例之首。而就棄購金額而言，禾邁股份排在郵儲銀行、中國交建之後，位列第三，郵儲銀行與中國交建的棄購金額分別為6.53億元、5.52億元。
然而，事情總是這樣充滿了戲劇性的色彩。
禾邁股份雖然遭到了投資者的大量棄購，但本週一，禾邁股份的上市不僅沒有破發，而且還獲得了不錯的漲幅。
當天，該股以633.66元開盤，開盤價即為當天最低價，最高價達到824元，收盤價為725.01元。
這意味著，按照其收盤價計算，中一簽的股民浮盈約8.36萬元，如果中籤者在最高點賣出了，則可賺13.31萬元，如果中籤者在最低點賣出了，則可賺3.793萬元。
難怪有網友稱，棄購者可能要“哭暈了”。
作為棄購者來說，面對禾邁股份上市後的表現，有所後悔是不難理解的，但“哭暈在廁所”則大可不必了，最重要的是要“不忘初心”。
投資者之所以棄購，一方面是部分投資者認購不起的緣故。
禾邁股份的發行價高達557.8元/股，認購一箇中籤號500股，需要資金27.89萬元，這是很多散戶所購買不起的。
因為買不起而棄購，這其實是很正常的，也沒什麼後悔不後悔的。
另一方面是部分投資者基於對禾邁股份可能破發的擔心而主動放棄了認購。
畢竟禾邁股份的發行價太高，高達557.8元/股，這樣的發行價格完全超出了投資者的預期，可以說是高得離譜。
而且禾邁股份的發行市盈率也高達225倍，同樣也超出了正常的投資範圍，更遠超同行業51.02倍的平均市盈率。
實際上，參與這樣的新股認購，出現破發現象也是很正常的，這種擔心並非多餘。
畢竟今年以來，新股上市首日破發現象也在增多。
比如，12月15日上市的百濟神州，其發行價是192.60元，這同樣是一隻超高價發行的新股，同樣也遭到了投資者的棄購。
資料顯示，百濟神州網上投資者放棄認購數量為103.25萬股，棄購金額約為1.99億元。
而這隻新股在12月15日上市時，直接破發，低開低走，當天收盤160.98元，較發行價下跌了16.42%。
也正因如此，對於發行價遠高於百濟神州的禾邁股份，投資者擔心其上市破發是很正常的。
在這種情況下，投資者選擇棄購，也是一種理性的選擇。
但就市場而言，理性的選擇未必就是正確的。
尤其是A股市場的新股上市，這其中的非理性因素很大。
比如，有的新股上市，被市場炒出十幾個甚至二、三十個漲停板出來，有的新股上市首日又破發了。
所以，新股上市首日的表現是存在很大的不確定性的。
誰也不可能事先就知道某隻新股上市後的走勢如何。
特別是超高價發行的禾邁股份，破發與不破發兩種可能性是都存在的，出現哪一種走勢都是正常的。
也正因如此，儘管禾邁股份上市後沒有破發，投資者棄購之後因此損失了一部分收益，但這並不意味著投資者的理性選擇是錯誤的。
對於理性的投資者來說，禾邁股份打新所賺到的錢，是理性投資者所不該賺取的，所以對於理性投資者來說，因為棄購而沒有賺到這筆盈利，實際上，這也沒啥可後悔的。
不忘初心，面對充滿誘惑的股市，投資者堅持理性投資是非常難得的，相信市場最終不會虧待這種理性投資行為。
應健中：IPO凸顯三看點，明年A股依然熱鬧
作者簡介：股市元老，著名財經評論家
時至年末，股市走勢波瀾不驚，儘管每日滬深股市有萬億元成交量堆砌，但基本上都是存量資金在不同的板塊上快速倒騰，還有5個交易日，今年股市將要劃上句號，今年幾大指數年K線收陽基本成定局。筆者發現，年末在一級市場上有三大看點：
看點一：北交所啟動第一個新股發行。以往新三板精選層都是成批次發行的，而北交所成立以來第一隻由北交所自主發審、經證監會註冊的股票在本週發行，單獨發行一個似乎有壓力測試的意味。本週三，威博液壓發行847萬股，其中網上發行678萬股，北交所是一個小眾市場，現在開戶數超過400萬戶，發行的又是迷你型股票，第一次發行反映出來的問題是，如果你的資金剛滿50萬元，達到開戶門檻去做新股申購，如果配售比例在千分之一，按比例達不到配100股的標準，那就白搭，損失5天資金凍結的利息。也就是說，你跨進了北交所門檻，卻跨不進百股配售比例。問題是，如果接下來都是這樣的發行，50萬元甚至於100萬元的申購，都達不到最低100股的配售標準，那這部分投資者就會流失，也更難鼓勵新投資者介入。當然，這只是首次發行，市場還是要給北交所寬容的理解。不管怎樣，現在的市場條件和環境，比30年前滬深交易所初創時要好很多。
看點二：創高價發行的禾邁股份，會不會重蹈海普瑞的覆轍？1元1股的股票賣到了557.80元，而且中籤率低到萬分之二八，一個願賣、一個願買，這是市場決定的，中籤者上市也能一簽賺10萬元，這也是中籤者的幸運。問題是，禾邁股份在招股書中披露的募集資金總額5.58億元，而實際募集資金55.78億元，超募近10倍。那麼多資金到賬咋辦？本週禾邁股份釋出公告稱，公司擬使用最高不超過45億元的暫時閒置募集資金進行現金管理，用於購買安全性高、流動性好、有保本約定的投資產品，使用期限不超過12個月。市場中來的錢最終又回到銀行中去了，現在理財產品的年利率只有3%左右，錢在資本市場中兜來兜去最終玩的是資金遊戲，這對實體經濟、對科技創新有啥用場呢？想當初海普瑞也是這種超募，看看海普瑞十多年的走勢，對投資者應該有警示作用吧。
看點三：中國移動募資減少了73億元。本週三，中國移動發行新股，原定募資560億元，最終詢價為57.58元發行，發行股數為8.457億股，募集資金為486.95億元，發行市盈率為 12.42 倍，中籤率只有0.124119%。大家關心的是，中國移動上市後會不會破發。這樣的中籤率，掙錢和賠錢也都要看是否有緣中籤，有綠鞋機制的呵護，上市破發機率應該比較小。
今年的年末行情還是比較熱鬧，明年A股的重頭戲是全面實行股票發行的註冊制。可以預料，明年的一級市場還會比較熱鬧，股市承擔起了直接融資的重任，融資者和投資者的定價博弈上還將長期持續下去，一級市場的利益需要在二級市場中實現，所以，明年股市依然會比較熱鬧。對投資者而言，根據自身的實際情況，尋找到適合自己的盈利模式，在來年必有良好的回報。
桂浩明: LPR下調發出什麼訊號？
作者簡介：申萬證券研究所首席分析師
我國商業銀行貸款利率形成機制中的LPR制度，是在2019年建立的，在執行初期利率經歷了幾次下調，到去年上半年則穩定下來，連續19個月沒有作調整。一直到今年的12月份，3年期的LPR利率下調了5個基點。
LPR又稱商業銀行最優貸款利率，它是由幾家大型商業銀行定期協商形成的一個基礎貸款利率，每月20日由央行釋出。目前LPR有3年期和5年期兩檔利率，理論上商業銀行在對外開展貸款業務時，執行的利率應該參照相應檔期的LPR。也正因為這樣，客觀來說LPR就成為某個階段市場利率的“錨”。當然，LPR不是央行公佈的金融機構存貸款基準利率，其特徵是隻涉及貸款利率而無關存款利率，同時調整相對頻繁，因此在以往，人們更多是把它視為商業銀行在對貸款利率進行微調時的一種協商機制，考慮到如果下調LPR的話，客觀上會壓縮商業銀行的存貸利差，影響其效益，所以站在商業銀行的角度來說，LPR的下調空間有限，並且一般也沒有太大的操作下調的積極性。
2019-2020年上半年LPR的幾次調整，以及此後的較長時間的維繫不動，也沒有在市場上引起較為明顯的關注。
不過，這次情況不一樣了，儘管只是將3年期的LPR下調5個基點(相對於原來3.85%的利率來說，是下降了1.23%)，但卻為市場熱議。這是為什麼呢？首先，當前實體經濟下行的壓力較大，GDP增速前高後低，經濟社會有強烈的穩增長預期，需要有關方面出具切實有力的措施，來維護經濟活動的正常進行，特別是給中小企業的發展提供相應的資金支援。其次，在12月份，央行宣佈並實施了今年的第二次降準，意圖是向市場注入必要的流動性，穩定人們對貨幣政策的預期。而從社會反響來看，僅僅使用數量化的手段，還不足以化解很多深層次的矛盾，這就需要動用價格手段。所以，降準之後，人們開始憧憬降息。第三，這次只是對3年期的LPR作了下調，沒有涉及影響面更大的5年期LPR，有種解釋是為了避免對房地產行業帶來誤導，也有種觀點是央行在降息方面希望步子穩一點，先作一些試探，根據實際效果再出臺進一步的舉措。但不管怎麼說，此次下調LPR，都只是系列行動的一部分。從中可以得出的結論是，LPR19個月沒有作調整的歷史已經過去，接下來其利率會較為頻繁地變化。換言之，貨幣政策方面適時適度的預調微調，將會成為一種常態。而大家都很清楚，在現在這個時候，利率調整的方向，總體上應該是向下的。
這裡就要說到股市了，在本次宣佈3年期LPR利率下調的當天，股市是下跌的。當然下跌自有下跌的理由，但至少也表明當時的投資者不怎麼認同這次“降息”。也許是認為降的幅度太小，也許是認為沒有下調5年期的LPR利率，作用有限。但其實更加深入地想一想，這次LPR的下調，實際上是發出了一個很重要的資訊，這就是在銀行看來，只調整準備金率而繼續維持利率不動，恐怕是不行了。而動利率影響面比較廣，所以要試探，特別是不能因此而影響到對房地產的調控。但問題在於，人們普遍預期到降息的閘門一開，類似的需求就會大量形成，後續不但5年期LPR會降，而且不排除3年期LPR與5年期LPR同時降，以至到一定時侯下調金融機構存貸款利率，也就是來一次真正意義上的全面降息。那麼，在降准以後又降息，貨幣政策趨於寬鬆的態勢也就很清晰了。此時，股市上漲是否就會變得比較有條件了呢？
在12月份的上中旬，A股市場走得不理想，現在距離年底已經沒有幾個交易日了，能否在一定程度上扭轉這個局面呢？這次LPR利率的下調，特別是由此發出的訊號也許給投資者提示了某種希望。
老怪中國：或還有一次更大的急跌！
作者簡介：著名投資人、獨立經濟學家
儘管本週有清理“假外資”的政策面影響，但由於給予了過渡期，市場並沒有過激的反應。不過，當北向資金一旦在週五停牌，市場好像便有點潰不成軍，當天出現了大跌。當然，筆者認為這只是湊了個巧，北向資金受到制約或者臨時停牌休息，並不是市場漲跌的最重要因素，根本的原因還在於市場本身的執行規律。
當前時間點已越來越臨近年末，資金無心戀戰，均在籌劃2022年，這樣，盤面上很多拉昇便顯得有心無力。近期被熱錢臨時策劃出的抱團妖股模式，也在抓緊時間直接摁下了跌停價位，以圖及時兌現浮盈。技術層面上，大盤本週在震盪中重心小幅上移，並非是為了恢復上漲趨勢，而是對週一直接大跌後的修復。創業板指數則來得更明顯，由於年線漲幅過大，於是直接用不斷的急跌來修復偏離度，這是必然的走勢。
那麼，年內便一無是處了嗎？當然不是。我們宜從紛繁複雜的走勢中，窺探資金對來年春季的佈局，從而為自己的投資效率把握先機，這是很有必要的。從上文可以看出，從大方向上說，市場在現在到未來的一段時間裡，行情已趨向於在主機板，主機板的震盪向上慢行趨勢還沒有結束，這使得更多一些的安全機會在主機板。而創業板指數，還沒有下跌結束。或許，在本週的急跌之後，會反抽再做一個小中繼平臺，而後還有一次更駭人的急跌。
造成急跌的局面，在於彌補創業板中的部份大漲板塊與指標股的重新洗牌。我們可以顯而易見地看得出來的，是流通市值排名靠前的幾大指標股，如寧德時代、東方財富、億緯鋰能、陽光電源、先導智慧、晶盛機電等等，年內漲幅過大，都有技術回撥的需要。其中，最重要的是鋰電。有鋰走遍天下的說法提過多少年了，今年下半年有過多次上上下下的反覆，但是那極可能是最後的機會。此前，筆者也反覆提過，這個行業的多個頭部企業併購擴張的太瘋狂，真的好像當年大家都來養豬的場景。
所以，可以預見，以鋰電行業為首的上市公司的股價，早已對頻頻大漲價不再敏感之時，在本週大跌後，再經過一個短暫的反抽，未來還將有一次更大的急跌，這將極大地影響到創業板指數。當然，創業板指數中，還有醫療生物在反彈，豬肉消費等更是處於連年超跌後的回暖期，這些還可以撐起一些指數，但它們目前已不再是最大的指數權重了，所以影響力不是太大。
目前市場的動向，本週有典型的三大風向標妖精股。週五，其中之一九安醫療出現了反抽的反包板，於是，可以看出中藥板塊又活了。但更多的因素，在於市場週五處於調整狀態，我們早指出防禦時就看中藥，這是一種交易選擇上的節奏。同樣地，西儀股份週五也有反抽，這使得軍工與重組方向，會有所活躍，但這仍是偏向於防守。至於匯綠生態，它在週三已將成功點火綠色生態類板塊的使命完成後，功成身退了，所以不再納入考察的範疇。
那麼，進攻的使命出自哪呢，當然來自於超級主力大資金。大資金看重的，是更為穩健、更有持續性、更關乎國計民生、更符合低碳新能源的超大型頭部企業。所以，我們要重視那些中大市值的成長型的，或者由傳統能源褪變為清潔新能源的企業，其實帶中字頭的會更好。在市場整治與規範中，我們可以發現很多央企與地方國企，真的是優勢非常明顯的。近期成交量排在前列的，多是這些，像貴州茅臺、三峽能源、中國電建、美錦能源、太陽能、中國核電、中國能建、上海電力、華能國際、大北農、國電南瑞……
當然，在臨近春節期，農業、雞豬鴨、菌、瓜子、土特產、吃的用的，目前又在漲一波了，這當然也可以做一些考慮，像週五絕味食品漲停了，還有像松鼠、洽洽、煌上煌、良品鋪子……這些賣不同型別食品的，都出現了一波較大的反彈。雙節到來，市場的民生日常消費類，估計庫存消化的差不多了，可以短暫地作為避險的交易品種，輕輕地看一下。
楊德龍：A股和港股已經處於估值窪地
作者簡介：前海開源基金管理有限公司執行總經理
消費方面最近已經開始出現恢復性上漲，特別是在今年8月份消費股大跌的時候，我建議大家重點配置白酒行業龍頭股。最近一二線白酒均出現大漲，從基本面的原因來看，白酒企業紛紛提價，在其他行業打價格戰、紛紛降價的情況之下，為何白酒還能夠提價，這就是企業的競爭力。巴菲特曾經說過：“要投資那些提價還不影響銷量的消費品企業，這說明這些企業是有產品競爭力的”。在8月份，我管理的前海開源優質龍頭基金在建倉期逢低佈局了以白酒為代表的消費白馬股。從長期來看，真正能夠穿越牛熊週期的股票多數都是消費股，這在全世界是同一個規律，正是因為堅定不移的配置消費白馬股，巴菲特才能夠實現年均20%的複合增長，在58年投資中獲得3萬倍的投資回報。我國擁有世界上最多的人口，最大的消費市場，去年我國人均GDP突破1萬美元，根據歐美國家的經驗，當人均GDP突破1萬美元之後，將會迎來消費升級和消費總量擴張。
消費白馬股具備長期的投資機會，透過每一次大跌去配置被錯殺的優質龍頭股並耐心等待市場迴歸理性是我比較推薦的一個投資策略。今年受到疫情以及疫情防控的影響，居民收入增速下降，實體店的經營受到影響，消費增速出現明顯下滑，這也是今年消費股下跌的一個重要原因，但是消費需求依然存在，消費增速下滑只是暫時的。明年隨著疫情被控制住，疫情防控的措施也會相應的放鬆，經濟活動會重新活躍起來，消費增速有望出現恢復性上漲，從而推動消費企業的盈利增長。我曾提到消費、新能源和科技網際網路白龍馬股依然值得重點關注，透過配置優質龍頭股或者是優質龍頭基金來抓住市場的機會是比較好的投資策略。
從全球範圍內來看，今年全球大多數股市都出現了不錯的上漲，A股和港股的整體表現處於墊底的位置。展望明年，我認為A股和港股都具備恢復性上漲的機會，結構分化的特徵依然會明顯。大家要抓住經濟轉型受益方向的機會，遠離週期股和題材股，遠離週期性過強的行業，更好的來把握大的方向。對於新的一年大家要保持信心和耐心，我曾提出2019年是A股市場慢牛長牛的起點， A股市場將迎來黃金十年的機會，現在得到越來越多人的認可。黃金十年並不是所有的股票都有機會，而是說在房地產調控的背景之下，炒房風險很大，隨著二手房成交量的下降，大量的居民儲蓄將從原來流入樓市轉而流入股市，大部分資金會透過買基金入市，基金的銷售依然會持續保持在高位。這兩年新基金的發行量都達到3萬億左右，明年估計也會達到這個範圍，這將會給A股市場帶來源源不斷的增量資金。隨著機構投資者佔比的增加，包括外資的大量流入，價值投資將成為最主流的投資理念之一。我判斷2022年是價值投資的大年，優質龍頭股這些核心資產將重新受到資金的青睞。
文興：科技進步才是牛股最強基因
作者簡介：股市元老，著名財經評論家
2021年“餘額”將盡，2021年迎面撲來。
筆者比較關注新生事物，也愛嘗試體驗新的物種和新的領域。當元宇宙初起，還沒有很熱的時候，筆者快速學習相關知識，觀察著不同觀點的碰撞，直到上週才首次撰寫元宇宙的相關文章。文章提到：基於我們對網際網路的認知，對可穿戴裝置的理解，對軟體推動技術發展，我們更重視當下有實際應用的產品和技術，重視新概念帶來的資金吸引作用，立足於當下把存在預期的上市公司作為元宇宙熱點載體，使投資立於不敗之地。算向讀者朋友彙報自己對此的態度和建議。
值得重視的是12月23日晚，紀委網站刊文《元宇宙：下一代網際網路的發展目標深度關注。元宇宙如何改寫人類社會生活》，文章指出，理性看待元宇宙帶來的新一輪技術革命和對社會的影響，不低估5年-10年的機會，也不高估1年-2年的演進變化。目前部分公司炒作元宇宙概念與真實的元宇宙有較大差異，需要去偽存真、謹慎判斷。在業界看來，在較長一段時間內，元宇宙都將成為下一代網際網路發展的目標，這有賴於底層技術和算力層面出現的核心技術突破、技術演進與變化。
還有一件事情也讓筆者十分興奮。上海市委經濟工作會議12月21日舉行，上海市委書記李強指出，加快培育壯大發展新動能，著力強化“新賽道”佈局，強化終端帶動。加強對新技術、新業態、新模式的前瞻研判，讓科學家判斷技術前景，讓企業發現市場需求，讓市場驗證賽道價值。積極搶佔數字經濟賽道，全面推動城市數字化轉型。抓緊部署綠色低碳賽道，有針對性地安排特色園區攻堅突破。引導企業加緊研究未來虛擬世界與現實社會相互動的重要平臺，適時佈局切入。高度重視終端產品具有的技術迭代主導權、行業標準定義權、價值格局分配權，加快發展直接面向個人消費者、家喻戶曉的新終端產品，加大新能源智慧網聯汽車研發攻關力度，加強智慧服務機器人、智慧穿戴裝置智慧家居等領域培育佈局。
上海市委經濟工作會議沒有提及元宇宙，但領導發言的內容與目前輿論提到的元宇宙幾乎一致，說明上海在前瞻研判方面也相當領先，十分到位地提出三個原則：讓科學家判斷技術前景，讓企業發現市場需求，讓市場驗證賽道價值。
筆者看到上述內容首先感到高興，領導部門準確看到新事物將對人類的未來產生巨大影響。中紀委網站文章提到：世界上沒有稱為“元宇宙”的單一技術，元宇宙是現有各種技術的組合和升級，可以理解為“3D版的網際網路”。一千個人眼中，就有一千個元宇宙。筆者非常贊同這個觀點，上週筆者的文章也是相同觀點。筆者認為，元宇宙是基於數字技術的虛擬空間，是一個與現實生活平行、但又相互影響的虛擬世界，最終建立自己完整的經濟、社會系統。我們可以放棄在概念方面的不同定義，而抓住短中期的實際應用。目前來看，最大的應用空間是遊戲板塊。中期來看，投資機會將延申至硬體商的技術進步，比如VR、感測裝置的應用。現階段的VR主要是視覺體驗，未來可能擴充套件到觸覺、嗅覺等。而未來的重點一定在軟體開發方面。中國網際網路發展近三十年，已經是很成熟的行業。相比傳統行業，網際網路的邊界非常寬，行業發展依賴技術進步和使用者的增長，它不是線性業務，而是發散式業態。
上海市委經濟工作會議已經在引導企業加緊研究未來虛擬世界與現實社會相互動的重要平臺，適時佈局切入釋放出明確訊號。
還有一個值得記錄並分享的事情，就是12月23日的華為冬季新品釋出會。華為宣佈AITO旗下首款車型AITO問界M5正式面世，定位中高階，屬於智慧豪華電驅SUV(中型)，由華為消費者業務等各大團隊傾力打造，包括系統軟體、工業設計、工程技術、鴻蒙生態等，擁有極高自主權。筆者之前對新能源車的“三化”越來越現實：智慧化、電動化、網聯化；也是上海市委經濟工作會議提出的三個原則的體現，即：讓科學家判斷技術前景，讓企業發現市場需求，讓市場驗證賽道價值。作為資本市場長期觀察者，筆者認為，元宇宙的投資實踐可以用這個三原則，新能源汽車的實踐也證明這三原則的正確性。
今年汽車行業呈現快速增長的好勢頭，特別是智慧汽車成為行業熱點，將在未來幾年改變行業格局，筆者認為這是確定的可以持續幾年的賽道，科學家已經確認，企業也積極參與，剩下的就是讓市場證實賽道的價值。
本週遊戲產業年會正式召開。根據中國數協會遊戲工委和中國遊戲產業研究院釋出的《2021年中國遊戲產業報告》，在2020年疫情基數較高以及監管收緊大背景下，2021年我國遊戲市場規模達到2965.13億元，同比增長6.4%；移動遊戲收入規模達到2255.38億元，同比增長7.57%；遊戲海外市場收入180.13億美元，同比增長16.59%。整體遊戲市場規模依舊實現穩健。
筆者認為，當前重點遊戲公司仍處於估值及利潤修復期，在元宇宙主題方面，依舊重視已經有產品、有業績預期的企業。在告別2021年之際，依舊把眼光落在技術進步帶來的機會上，因為未來的牛股，一定具備技術進步的基因。無論股市怎麼發展，股票如何走牛，企業有發展才是最基本的核心。再深入研究，真正能走強的有趨勢的，最具備核心價值的還是科技進步，尋找牛股必須尋找科技和技術進步的內涵，這才是優秀的賽道。
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