金融壹賬通被舉報財務造假背後：疑透過研發費用進行利益輸送 四年虧損56億

因收入依賴平安系，金融壹賬通一直飽受市場爭議，近期受舉報信影響，市場對其經營現狀再生質疑

《中國科技投資》記者 龍敏

近日，一份舉報金融壹賬通（OCFT.US）的檔案流傳，舉報信稱金融壹賬通存在財務造假、商業賄賂、市場操縱、非法隱瞞重大資訊披露等違法行為。對此，金融壹賬通公開回應稱，公司戰略清晰，各項業務穩健經營，經營情況和財務資料均真實準確，不存在謠言中的各種詆譭情況。

近年來，金融壹賬通收入過多依賴“平安系”，但即便如此，金融壹賬通已連虧四年，截至2021年上半年，金融壹賬通累計虧損達55.59億元。而連年升高的研發費用並未使其業績有所好轉，反而因其過於接近來自“平安系”收入遭受質疑。

金融壹賬通被舉報“五宗罪”

金融壹賬通成立於2015年12月，是中國平安（601318.SH）的聯營公司，為金融機構提供“技術+業務”的解決方案，2019年9月於美國紐交所上市，屬國內“區塊鏈第一股”。

而近期市場上流傳的落款為“Young research”的舉報信稱，金融壹賬通存在財務造假、商業賄賂、市場操縱、欺騙監管、非法隱瞞重大資訊披露等違法行為。

信中提及，金融壹賬通自2019年至今的財務均是造假，“2020年600個非平安系大客戶有超過200個是製造出來的，業務佔7億人民幣，前10大外部客戶有7個是造出來的”。舉報信還指出，金融壹賬通在中國平安內部依賴集團輸送，但大部分收入都要透過研發費用返還。此外，舉報信中提到，中國平安已經同香港匯豐銀行簽署協議，在兩年禁售期後，匯豐銀行作為交易券商，將透過特殊結構賣出中國平安直接及間接持有的全部金融壹賬通股份，但這項重大交易卻未披露。

針對被舉報事件，金融壹賬通釋出宣告稱，金融壹賬通一直以來本著規範治理的原則，嚴格遵守相關法律法規要求。公司戰略清晰，各項業務經營穩健，經營情況和財務資料均真實準確，不存在謠言中各種詆譭情況。

事實究竟如何？從金融壹賬通此前釋出的招股書看，2017-2018年及截至2019年9月30日，金融壹賬通從中國平安獲得的收入分別為2.357億元、5.28億元和6.77億元；同期金融壹賬通分別向中國平安購買了3.58億元、6.76億元和3.92億元的產品和服務。

此後的財報中，金融壹賬通並未披露其購買中國平安的具體產品和服務金額。不過綜合金融壹賬通招股書及年報資料看，2018-2019年，金融壹賬通研發費用和來自中國平安的收入極為接近。

具體來看，2018-2019年，金融壹賬通來自中國平安的收入分別為5.28億元、9.95億元，而其研發費用分別為4.59億元、9.56億元。除此之外，2017-2021年上半年，金融壹賬通來自中國平安的收入總額為44.86億元，而研發費用總額為37.65億元，二者僅相差7.21億元。

資料來源：iFind及金融壹賬通財報資訊

金融壹賬通2021年上半年年報顯示，截至6月末，其全球專利申請累計5075件，其中境外專利申請數1199件。不過上述專利出自何處尚未披露，如若金融壹賬通來自中國平安的收入要透過研發費用返還，那麼專利的出處將較為重要。

《中國科技投資》記者就舉報信中問題向金融壹賬通求證，截至發稿，尚未收到回覆。

超五成收入來自中國平安

2021年上半年，金融壹賬通營業收入為17.88億元，同比增加31.9%；淨虧損7.41億元，去年同期淨虧損8.06億元。從收入來源看，中國平安為金融壹賬通最大客戶。2021年上半年，來自中國平安的收入達10億元，同比增長61.4%，占上半年營收的56%。

近幾年，金融壹賬通營收也一直過多依賴“平安系”，2017-2020年，金融壹賬通來自中國平安及陸金所（LU.US）的銷售收入佔比分別為71%、64%、56%、63%。

即便如此，金融壹賬通已連虧四年。公開資料披露，2017-2020年，金融壹賬通的淨虧損分別為6.07億元、11.96億元、16.61億元、13.54億元，其中2018年、2019年的虧損額增幅達到97%、38.88%。加上2021年上半年虧損的數額，金融壹賬通已累計虧損55.59億元。

金融壹賬通在今年一季報及二季報中提到，收入成本增加的主要原因為雲服務平臺的相關費用增加。而金融壹賬通CFO羅偉傑曾表示，在研發上的持續投入，是平臺虧損的主要原因。但從年報資料看，原因並不僅於此。

各項費用支出上，研發投入和營銷費用的金額均有所上升，但佔收入的比重呈下降趨勢。今年二季度，金融壹賬通總營業費用為7.33億元，佔總收入的比例從88.5%下降至75.8%。其中，研發費用總額為2.81億元，上年同期為2.4億元，佔收入的比例從41.3%下降至34.3%；銷售和營銷費用總計1.67億元，上年同期為1.56億元，佔收入的比例從26.8%下降至20.4%。

2017年至2020年，金融壹賬通研發費用佔營收比例均在30%以上。這一研發投入比例，在同類企業中不算低。被譽為“金融科技獨角獸”的螞蟻科技集團股份有限公司，其研發費用佔營業收入的比例僅在8%左右。

為何研發投入連年升高仍連續虧損？博通諮詢金融行業資深分析師王蓬博向《中國科技投資》記者表示，金融行業B端服務成本一直居高不下，包括研發成本在內，每一個客戶面臨的問題可能都無法真正複製到行業中，前期投入包括客源的開拓和產品的研發都需要成本。同時還面臨著新進入者的激烈競爭，特別是當市場都看準銀行數字化系統升級的市場時，競爭壓力可能更加明顯。

“目前來看，主要還是要打造真正屬於自己的護城河，也就是業務名片，特別是貼近業務場景的技術上的門檻要提高，金融壹賬通研發成本一直居高不下也是這個原因。前期投入充分後，後期利潤率就會有效提升。”王蓬博補充道。

盤古智庫高階研究員江瀚向《中國科技投資》記者分析道，“其實金融壹賬通處於虧損狀態是很正常的一個現象，大部分金融科技企業都有一段比較長的虧損過程，即使是螞蟻集團。對於金融科技企業來說，往往研發費用、研發成本都相對較高，且相對而言，金融科技企業的獲客成本、使用者拓展成本也較高，所以整體上來說，金融科技企業微利或者利潤不高，甚至虧損是很常見的現象。”

“但從長期發展來說，金融壹賬通必須打破來自中國平安的單一收入來源，或者說主要依賴於大客戶的這種情況，真正實現多元化收入來源。各大金融科技企業已經開始逐漸形成了自己的優勢，也有了比較大的市場競爭力，在這樣的情況下，各大金融科技企業在自己的垂直賽道上已逐漸成熟了，這才是金融壹賬通最大的難題。”江瀚說。