作者：麥尼，CFA持證人，SOA北美精算師協會會員，財經講師
提示：無論你是高淨值人群，還是企業主，還是工薪階層，如果你想了解信託，這篇文章，會解答你關於信託的所有疑問。文章中會涉及到一些專業術語，這裡我們儘量用更通俗的語言來表達清楚。如果一遍看不懂，建議收藏＋關注，你早晚會用到。
提到信託，你的第一印象是什麼？有錢人才玩得起嗎？安全，保本，收益高……真的是這樣嗎？信託投資到底是什麼？關於信託，可能你有一籮筐的問題。本文將帶你一起了解信託投資的業務邏輯和投資現狀。
如果你恰好有一筆無處安放的錢，請一定要摁住錢包，看完這篇文章再做決定；如果你現在沒那麼多錢投資，更要看完這篇文章，畢竟，投不投信託沒關係，要是別人聊起信託，你一點不懂，那就尷尬了。
首先，到底什麼是信託？這本是一種特殊的財產管理制度，就是把資產交給專門的信託機構去管理，這樣的信託機構，中國一共有68家。聽起來還算小眾，但是為什麼身邊那麼多人都在說信託呢？就像基金股票一樣，似乎人人都能參與。
其實，那麼多人所說的信託，並不是同一類信託。有的信託，是真正的信託；有的信託，徒有信託的名，沒有信託的實。
現在金融市場上都有哪幾類信託？
家族信託，信託理財產品，保險金信託。
瞭解完這些，你自己就會有判斷，到底哪些靠譜，哪些不靠譜。
01 家族信託
家族信託，顧名思義，就是將一個家族的部分資產，交給信託機構來管理。這些資產包括但不限於錢，可能也有企業的部分管理權、金融資產（股票債券等）、保險單、地產、商標、專利等無形資產。
信託機構會根據委託人的意願，在合適的時間使用這些資產及資產收益，也可能是，在委託人約定的時間，去分配資產。
比如，像賭王那樣的家族，資產規模非常龐大，孩子小時候接管資產，擔心孩子揮霍無度，就可以把資產先交給信託機構。在孩子畢業時候，給他一筆錢，在孩子結婚時候，再給他一筆錢，等有孫子的時候，再給他一筆錢，這是時間上的安排。
這樣的家族，第二個問題就是，資產如何分配。其實，被媒體津津樂道的爭家產戲碼，現實中幾乎不會存在。賭王完全可以按照自己的意願來分配，即使生前分不完，剩下的交給信託機構，信託機構也會按照他的意願分配給受益人。
家族信託，還有一個作用就是：資產隔離。
比如賭王的資產，放進信託以後，這筆錢的管理權就在信託機構手上，可以完全和個人資產風險隔離開。即使賭王破產了，負債累累，甚至要破產清算，變賣資產償債，或者被強制執行，也不會影響到家族信託的錢，這些錢照樣可以按時分給受益人。
看到這，你可能會問，那些貪官，還有煤老闆，為什麼不設立家族信託呢？把錢隔離開，即使自己被查處被罰款，家族信託也能保證家人一生富足衣食無憂。
他們可能也想這麼做，但是，不是所有的錢都能進入家族信託的。進入家族信託的錢，必須有資產來源證明和完稅證明。也就是說，首先要保證這些錢是合法收入，其次還要保證是交過稅的錢，只有合法稅後收入，才能進入家族信託。所以，國內的家族信託真的是少之又少。
國內較早推出家族信託的是平安信託，起步金額為5000萬人民幣，合同期為50年。
家族信託的特點就是，金額非常大，時間特別長。為什麼會這樣呢？
這和家族信託的使命相關。家族信託主要就是為了完成財富的代際傳承和定向傳承。放入家族信託的資產，都不是為了當下賺取收益，一般都是為了保證第二代甚至第三代和第四代人的利益，當然不止這幾代，終極目標都是一直富下去。
說明：
代際傳承：資產隔代傳承，比如爺爺的資產，直接傳承給孫子。按照法定繼承，第一順序繼承人是父母配偶子女，這些繼承人在世的情況下，輪不到孫子繼承，信託可以實現代際傳承。
定向傳承：把資產傳承給指定受益人，比如孫子輩，甚至是沒有血緣關係的人。按照法定繼承，也輪不到這些人繼承，信託可以實現定向傳承。
這類人群一般都是超級富豪，比如經常聽到的洛克菲勒家族；比如傳媒大亨默多克家族信託；當然，還有梅琳達蓋茨信託基金。
國內都有哪些家族信託？還真不清楚，理論上，只有這個家族和信託機構知道，而且信託機構是有義務為客戶保密的。除非客戶自己公開，公眾才會知道。據說有明星成立了家族信託，但是在娛樂新聞上看到的家族信託，娛樂主編也不一定知道訊息來源是哪，看看也就罷了。
如果以後再聽到有人說：他投了幾百萬的家族信託，那他投的一定不是家族信託。
最後，你可能還關心一個話題：家族信託的收益是不是很高？
這要看，家族信託裡都有哪些資產，如果是房產，那收益肯定高，但並不是信託機構的功勞，是房價上漲的原因；如果是金融資產，那就是股票債券基金的收益，這就取決於信託機構的投資能力；如果是幾輛豪車，那就沒什麼收益，有可能放上幾年還會貶值。
不過話又說回來，家族信託，根本就不在乎收益，人家足夠有錢，那點投資收益真的可以忽略不計，家族信託的主要需求是請信託機構管理資產。有錢人的需求就是這麼簡單，只是管理。賺錢的事，人家自己來。
那些幻想著信託高收益的人，你投的不是家族信託，而是信託理財產品，和家族信託完全是兩碼事。
02 信託理財產品
大眾能接觸到的信託業務，基本上都是信託理財產品。比如經常聽到的投資信託要百萬起，一百萬就能投資信託，那就是信託機構的信託產品。
這怎麼理解呢？這種理財產品，非常普遍。不僅能從信託公司買到，還能從證券公司和銀行裡買到，那是銀行和證券公司的兼業銷售部門，換句話說就是，信託公司的產品，由銀行和證券公司賣給客戶。你投資的錢，其實是信託公司在管理。
這裡插一句：現在銀行的代銷業務很多，比如證券公司的基金，保險公司的保險產品，信託機構的信託理財產品等，你在銀行買的各種金融產品，其實錢都去了金融機構，銀行不負責管理，也不負責盈虧。（劃重點：銀行的理財產品都不保本！）
再說回信託理財產品。這種信託理財產品的起投金額是多少呢？以前是百萬起，其實也沒有固定的門檻，現在有的信託30萬就能投。聽起來很好，門檻降低了，是不是大家都覺得，有機會靠投資信託來賺大錢了？
機會是有了，能不能賺錢，是另一回事。
這要看信託投資的底層資產是什麼。根據投資的底層資產，又可以分為融資性信託和投資性信託。這兩種，都是徒有信託的名，沒有信託的實。
融資性信託
信託理財產品，大部分都是融資性信託。
什麼是融資性信託呢？
比如，有個專案需要投資，專案方會去信託機構融資，當然，也會有抵押品，其實就是專案方帶著抵押品去借債。信託機構就是把這種債務賣給客戶，再拿著客戶投資的錢借給專案方。
從客戶手上融到的錢，主要都投資了什麼專案呢？一般都是地方政府的專案：礦產，基建，房地產都有。看看國內68家信託機構的名字就知道了，存在的目的，基本上都是為地方政府融資的。
地方政府融資，本來有常規操作：發債，也就是地方債。（關於債券的內容，參考舊文《債券》）
為什麼這些專案不靠發債融資，要透過信託機構融資呢？因為財政部對地方政府發債規模是有限制的。超過一定規模以後，地方政府償付能力不足，就不能發債了。
於是就有了信託融資，這其實是地方政府變相發債，也就是隱性債。這也是財政部堅決遏制並積極化解的。
國家為什麼這麼做呢？就是因為地方政府償付能力不足。
地方政府發債，可能還不上，換成信託融資也是一樣，也有可能還不上。雖然在融資的時候，都會有資產抵押。比如建一個礦，融資10個億，會以價值10億機器裝置作為抵押，如果還不上錢，就把這些機器裝置賣掉還債。
但是，萬一真的還不上錢，機器裝置買回來的時候，價值10億，再賣出，可能折到兩三成，或者只能當破銅爛鐵賣掉，根本不夠還債的。地方政府還不上信託機構，信託機構也就沒錢給客戶兌付。最後的結果就是，買信託理財的錢暴雷。
從2019年到2021年，陸續有信託機構違約。比如四川信託，大連華信信託，還有信託機構的“優等生”安信信託。安信信託是68家信託公司裡唯一的上市公司，也沒能做到剛性兌付，其他信託機構的經營情況可想而知。
信託違約的規模有多大呢？
已經披露的違約的信託機構，每家都有幾個到幾十個專案違約，每個專案的違約金額在幾十億到上百億不等。這些已經爆出來的違約專案，可能只是冰山一角，根據這個金額，還不足以估算出整個信託行業的違約金額。
信託違約，到底是個例還是普遍現象，每個人都有自己的判斷。就像當初看到幾個P2P專案違約的時候，大部分投資者還都堅信，自己選的平臺和產品不會違約。
未來信託產品會不會出現大面積違約？過幾年，市場會給出答案。
說完融資性信託，再看看投資性信託。
投資性信託
這種信託，主要投資金融資產，比如股票，債券，私募。如果只有股票債券這些公開市場的證券，那和基金沒啥區別。收益參考基金即可，大機率不會把本金虧完，也不會賺到財務自由。
但投資性信託，和基金不同的是，可能會投一些私募。私募的收益和虧損波動都比較大。
投資性信託的整體收益，還是要看底層資產是什麼，底層資產不同，收益就會相差很大。
看到這，你可能又要問：這種信託理財產品安全嗎，保本嗎？
信託理財產品是不保本的。
所有的投資都是有賺有虧的，信託也不例外。無論是投資金融資產，還是投資到實體經濟，還是投資到具體的專案中，都是有賺有虧的。
這很好理解，看看你身邊買股票的、買基金的、開店的、做生意的、做專案的，都有可能虧損。信託機構拿著客戶的錢，去買金融資產或者投資專案，怎麼就不會虧損呢？
如果說以前買信託產品的時候，信託機構承諾保本，那隻能說，這種承諾壓根就不靠譜，如果投資虧損了，他拿什麼兌付你的本金呢？怎麼做到保本呢？
如果以後還有人信誓旦旦的給你說，他推薦的信託產品，保證安全，還保證收益，那你就要打個問號了，多問幾個問題，自己就有判斷了。
不只是信託機構，還有券商，還有銀行理財，都曾經承諾過保本理財，但結果卻是有賺有虧。就是因為這種不靠譜的承諾太多了，監管部門終於出手了，2018年4月提出的資管新規，經歷了四年的過渡期，終於轉正。
“資管新規”怎麼說？
這裡不得不提一下資管新規。資管新規在2022年1月1日開始正式實施。
資管新規的內容，一句話說就是：各類理財產品，不得保本保息，不得剛性兌付，投資者盈虧自負。
各類理財產品，都包括什麼？包括基金，信託，還有各種打包的證券等。除了股票、債券、銀行存款，其餘的，基本上都是理財產品。具體內容，參考舊文《資管新規》。
03 保險金信託
保險金信託，是對儲蓄險保單的管理，主要是年金險和增額終身壽。現在的保險金信託分為兩種，1代保險金信託和2代保險金信託。
1代保險金信託
1代保險金信託主要是信託機構代為管理身故賠償金。
不管是年金險還是增額終身壽，按照保險合同，被保人身故以後，保險公司都會把合同的身故賠償金，全部賠付給受益人，保險合同結束。
還以賭王為例。比如賭王給自己買一份壽險，身故後賠付1000萬，受益人是孩子。那賭王身故後，保險公司就會把這1000萬賠付給孩子，保險合同結束。保險公司只負責把這筆錢賠付給孩子，至於孩子什麼時候用這筆錢，用在什麼地方，保險公司就不管了。
但是如果孩子太小，賭王擔心孩子監護人私自動用這筆錢，或者擔心孩子肆意揮霍這筆錢，怎麼辦呢？這些問題，信託公司可以解決，對應的解決辦法就是1代保險金信託。
被保人生前就可以和信託機構籤協議，等自己身故以後，保單的身故賠償金交給信託機構管理。信託機構根據客戶的意願，在約定的時間支配這筆錢，比如在孩子成年以後給他一筆錢，在他成家立業的時候，再給他一筆錢。
這種保險金信託，主要用在家庭成員結構複雜（比如有婚生子女和非婚生子女），受益人年幼，或者受益人的資產管理能力欠佳等情況下。對信託機構來說，和管理家族信託類似，都是遵照客戶的意願，去管理這筆錢。
2代保險金信託
2代保險金信託主要作用是把保費和個人資產風險隔離開。
比如，賭王買了增額終身壽，每年交保費500萬，要連續交10年。那他的問題是：現在有錢，萬一過幾年，經營不善破產了怎麼辦？未來的保費怎麼交？這個問題，2代保險金信託可以解決。
他可以現在把未來交保費的錢，放在信託機構裡，不一定是全部，未來9年的保費，也可以是一部分，比如2000萬，或者3000萬。信託機構會在每年按時給他交上保費。即使中途他破產清算，要變賣資產還債，也不會波及到信託機構裡的錢。這樣透過2代保險金信託，就完全把交保費的錢，和個人資產風險隔離開。
這種保險金信託，主要客群是企業主，未來現金流情況不確定，甚至有償債負擔，可以使用保險金信託，把現有資產隔離開。
總體來說，保險金信託和家族信託類似，主要作用是實現資產的定向傳承和資產隔離。保險金信託的門檻要低一些，各家保險公司的產品會有所不同，起投金額在200萬到1000萬不等，具體金額看保險產品。
稍微做個總結：
家族信託和保險金信託，是把資產交給信託機構管理，在約定好的時間點，把約定好的資產交給受益人，同時起到資產隔離的作用。即使客戶破產或者負債，也不會影響到信託資產。家族信託的門檻是5000萬左右。保險金信託，各家保險公司有差別，起投金額是200萬-1000萬不等。
信託理財產品，30萬起投，主要分為兩種，融資性信託和投資性信託。融資性信託基本上都是地方政府借債，其實就是把錢借給政府專案了，專案順利的話，本金能收回，收益不確定；專案黃了的話，本金就收不回。投資性信託主要投資金融資產，收益要看信託機構的投資能力。
04 最後，信託值得投資嗎？
這要看你可投資的資產規模（不是你的總資產，比如你有一套別墅，價值6000萬，自住，那不是可投資資產，投出去了，你住哪？）。
如果足夠有錢，比如5000萬以上的資產規模，並且足夠長時間一直有錢，可以設立家族信託，專業的事交給專業的人做，省心。
如果你的資產規模在100萬到1000萬之間，未來收入有不確定性，想把現有資產和未來風險隔離開，那就可以考慮保險金信託。
如果只有幾十萬閒錢，想投資賺點收益。信託理財產品可以投，但是不一定能賺錢。
信託理財產品是有風險的，也不是完全不值得投資。如果買信託產品，需要先看清楚是投資性信託還是融資性信託。這兩種信託，沒有好壞之分，具體的判斷標準有所不同。
如果是投資性信託，可以參考投資標的，來判斷投資風險。比如投資的主要是權益類資產，那風險就高一些；如果主要投一些債券，那風險就相對低一些。權益類資產，可以根據行業情況和所投公司的財報，判斷未來收益的情況。如何看財報，參考舊文《財務指標》。
如果是融資性信託，主要看投資的專案。判斷專案是否靠譜，這個難度就比較大了。單從產品介紹和專案介紹，很難看出眉目。如果實在看不出所以然，那就堅持“不懂的東西不要碰”就對了，至少不會虧損。
具體是哪種信託，投資的底層資產是什麼，投資期限和預期收益，在產品介紹裡都會有說明。投資信託之前，最好自己多看看資料，即使看不懂，多看看總會有個印象。
至少，下次再聽到有人胡說八道的時候，你可以禮貌又不失尷尬的糾正他。千萬別吝嗇，你的分享，會避免很多人被忽悠。
更多精彩乾貨，請搜尋關注【驕子財富】。
