新年初，房地產市場不太平，一邊正榮地產無法正常贖回永續債股價暴跌66.39%，一邊陽光城2021年業績鉅虧並且外債違約。

閔系房企陽光城自2012年將總部從福州搬到了上海，大力佈局長三角專案，並輻射全國，自此陽光城的淨利潤持續增長，營收逼近千億房企之列（2021年營收達到821.71億）。

同花順：陽光城歸母淨利潤

然而，自2021年開始，陽光城便陷入了償還債務的困境。其實2020年房地產“三道紅線”推出之後，地產行業並開始了去槓桿之路，陽光城甚至在2020年年報中宣佈已提前完成由“橙檔”降至“黃檔”的目標。不過隨著時間的推移，報表數字的改善沒有給陽光城的實際情況帶來好轉，不僅被評級機構降級，再融資能力還大打折扣。資料顯示，陽光城2021年前三季度取得借款收到現金相比2020年同期接近腰斬（572.71億降至301.85億）。

同花順：陽光城取得借款收到的現金

導致業績崩盤的是房價的下跌！

陽光城公告

在陽光城2021年業績預告中看到其2021年鉅虧45-58億之多，而2020年的這個數字是盈利52.8億。

根據陽光城對深交所關注函的回覆，我們可以發現其中的原因。

一方面陽光城本身負面資訊纏身，房子不好賣了，成交量下滑，售價下降，營收下跌。2021年三季度的扣非淨利潤已降至億元以下，為8670萬，而2020年同期則盈利27，85億，房子不好賣了！

陽光城專案減值情況

陽光城公告：專案降價走量

另一方面，房價的下跌，使得陽光城不得不計提超過24億的鉅額存貨跌價準備。

陽光城公告：被迫降價銷售

例如珠三角G專案，由於周邊房企降價銷售，陽光城只能跟隨降價銷售，最終售價無法覆蓋成本，計提了6.3億的存貨跌價。

政府限制房企降價銷售

去年江陰釋出檔案指出商品住房銷售價格備案後，商品住房實際成交價格不得高於備案價格，嚴禁低價（如低於成本價、變相降價等）傾銷、打價格戰，堅決杜絕惡性競爭、降標降質、逾期交付等違規違法行為；恆大降價銷售在山東菏澤被查處；湖南嶽陽規定新建商品住房銷售價格備案後， 商品住房銷售的實際成交價格不得高於備案價格，也不得低於備案價格的85%；

政府也為房市操碎了心。

實際上政府此舉是為了阻斷問題房企爆雷的傳導。如果房價大規模下跌，導致越來越多房企專案收入無法覆蓋成本，那麼將會有越來越多的房企像陽光城這樣計提存貨跌價準備，從而業績爆雷，進一步導致債務違約，甚至傳導到銀行金融系統。

所以為了防止部分房企風險的蔓延，此時政府不得不站出來，限制房價的過度下跌。