9月21日，全球市場避險情緒捲土重來，投資者對美聯儲即將在即將在9月23日的最新利率會議上暗示減碼引發全球股市暴跌，美國標普500指數盤中一度下跌2.9％，創2020年10月以來最大單日跌幅，美元和黃金（受避險因素支撐）在美聯儲政策會議之前同時走強，美元指數漲至一個月高位，受到全球股市下跌和美元上漲的雙重打擊，油價下跌2%。
疊加美國新冠疫情持續升溫、美國經濟前景的不確定性及美國債務上限可能在10月份違約的風險的共同擔憂引發了投資者從股票、石油和比特幣等風險較高的資產中撤出，轉而進入比較安全的資產。
且隨著天氣越來越冷以及全球能源短缺，對燃料的競爭不太可能很快結束，全球價格上漲料將貫穿整個北半球冬季，助推全球通脹並使本就脆弱的經濟復甦面臨風險，歐洲能源危機引起了亞洲燃料買家的恐慌，從日本到印度，進口商都在不惜高價進貨。
美國財政部長耶倫在9月20日再次呼籲國會調高債務上限，資料顯示，美國政府將在10月左右用盡帳上的資金（存款），她警告債務違約可能會導致歷史性的金融危機，違約將拉高借貸成本並降低美國債券資產價格和信譽，從而對消費者造成經濟損害。比如，到時近5000萬老年人的社保會停發，同時軍隊也會斷餉。
美國參議院在9月15日稱，共和黨人一致反對提高債務上限，摩根大通表示若美國出現技術性違約，可能對美國經濟復甦和債券市場產生負面衝擊。Wrightson ICAP首席經濟學家Lou Crandall表示，美財政部將在10月22日之前用完資金。這等於直接扔出一顆引爆美國金融市場的核彈，隨著美國雙赤字和通脹持續維持高位，美國債券市場的違約風險正在快速增加。
據美財政部最新資料，9月15日，現金餘額處於較低水平的3210億，而在8月其現金餘額就減少了3980億，很明顯，目前的財政餘額將不足以支援接下去一個多月的支出，下面的資料曲線顯示美國財政已經顯示出嚴重的壓力，這意味著美國或將於10月陷入債務危機。
而這個新預測也符合BWC中文網研究團隊所描述的隱形QT（量化緊縮）場景的發生。因為當美國財政達到上限時，不能再發行任何票據、債券，它只能透過稅收或透過在財政部的儲蓄（即存款）來支付賬單，這反過來又迫使財政部動用他們自己的資金並耗盡其餘額，這就像量化緊縮一樣。
另一面，美國在9月14日公佈的CPI指標表明，雖然8月CPI漲幅較上兩個月出現小幅回落至5.3%（7月和6月為5.4%），但這種趨勢未能完全消除市場對物價成本上漲帶來的壓力。該資料進一步揭示當前美國正在經歷的高通脹潮，以及通脹並不像美聯儲主席所堅稱的那樣是暫時的，這就意味著如果美國通脹長期保持高位，那麼，美國債務成本將被高企的通脹對沖，直接降低了美國管理債務的負擔，這相當於隱形違約。
BWC中文網國際財經團隊一直在強調，美國未來肯定是高通脹時代，根源在於不斷攀升的債務率只能透過高通脹來轉嫁和化解，本質上就是進行債務現金化，儘管美國貨幣管理當局和美國的主流媒體一直沒有承認，但我們知道，這就是事實。比如，高盛在9月21日發表的報告中稱，持續的半導體短缺可能會持續數月甚至幾個季度，並對汽車生產和銷售構成壓力。這三種力量大多不受政府控制。
事實上，美聯儲主席鮑威爾在全球央行年會中已經變相承認為應對不斷攀升的通脹將在2021年開始減碼，這意味著美聯儲在當前通脹高企的壓力下，在貨幣利率正常化政策上正式服軟，且將比市場預期更早地開始縮表和加息，這也意味著美聯儲正式向市場發出流動性將由澇轉旱的貨幣新訊號，即將扔出引爆市場的金融原子彈。
路透調查9月訪問的分析師預計，美國利率將維持近零水準直到2023年，但有逾四分之一的受訪者預測美聯儲明年將加息，這意味著資金閘門將關緊，錢變貴，隨著美元指數震盪上升，在油價推動高通脹的環境下，美元的價格波動將會間接地傳遞到包括金融市場和大宗商品資產上去，這種外溢效應更會影響到全球市場，而歷史上每次強勢美元週期總會引發經濟和金融市場危機，比如，土耳其、巴西、阿根廷都經歷過教科書式的貨幣大潰敗和市場的暴跌，而近日越南市場的暴跌更意味著此輪美元對市場的吸籌效應已經提前開始。
據越南西貢經濟時報在9月18日援引的資料，自7月5日以來，此前一直表現亮眼的越南胡志明指數在最近二個多月內已經累計下跌15.76%，暴跌回到今年的原點，這也使得數量不少的明智投資者提前從越南市場中撤退。
投資者在胡志明市一家經紀公司的股票價格上檢視股票價格
越南媒體援引的資料顯示，截止9月5日，外國投資者淨賣出高達341萬億越南盾的證券金融資產，是2020年同期的2.56倍，從而導致越南股市出現下跌態勢，成為美國預計收緊貨幣政策後的最先受到衝擊的脆弱市場，這在新冠病毒仍然在越南蔓延的環境下，再加上全球避險情緒上升，這對高估值資產將構成威脅，對越南經濟的傷害很容易形成多米諾骨牌效應。
根據越南證券存管處的資料，2021年前8個月，越南股市共開立證券賬戶842405戶，高於近三年的總和，其中，8月份開設了120,379 個賬戶，是繼6月份的140,000個之後的第二高位。
BWC中文網團隊注意到，這種效應較為生動的案例可以參照委內瑞拉、辛巴威，最新發生的案例也可以參考巴西、緬甸、巴基斯坦、阿根廷、土耳其、印尼和印度這七個國家的經濟也已經分別陷入貨幣與債務危機的脆弱模式，這在新冠病毒存在不確定性的背景下變得更加危機重重。
不過對於聰明的全球投資者來說多聽到一些警告聲總不是件壞事，考慮到，美聯儲已經發出流動性將偏緊的訊號，所以，從歷史經驗來看，在這個強勢美元指數週期過程中，一些追求風險收益的國際資本料將會逐步撤出脆弱市場，而這種現象已經在不同的美元鬆緊週期中多次上演。
不同美元週期的歷史資料
同樣，最近越南金融市場的中暴跌現象也為我們敲響了警鐘，分析顯示，這段時間發生在越南市場中的危機與上世紀90年代東南亞金融危機前的市場環境非常相似。
正是在這些背景下，我們注意到，相對於十年期美債收益率剔除月度通脹資料後出現負收益的情況下，中國國債收益率卻反而在走強，這在美元價值持續縮水的環境下更加明確，並促使全球市場將中國債券市場作為新的避風港。
瑞銀表示，這體現了美聯儲的低利率政策會降低貨幣對追求收益的投資者的吸引力，按高盛的分析就是因人民幣與美元的利差進一步擴大，境外機構搶購加倉人民幣債券態勢正在加快，搶籌佈局人民幣資產市場趨勢明顯，將吸引萬億美元持續流入達13萬億美元的中國債券市場中，因中國債券能帶來更高的收益和高可靠性，這是吸引外資的核心因素。高盛進一步稱，這其中有2500億美元可能來自全球央行，最新的資料正在反饋這個分析。
據中債登9月6日釋出的資料顯示，到8月底，境外機構已經連續33個月增持人民幣債券，8月和7月共增持中國銀行間債券1059億元人民幣，較6月增量增逾一倍，創下五個月以來增持規模新高。
央行資料顯示，2020年以來，外資購買人民幣債券的數額約佔全口徑外債增幅的一半，其中持有債券託管量同比增長47.4%，佔銀行間債券市場債券託管總量的2.8%；持有股票市值同比增長 62.1%，佔A股總流通市值的 4.3%。
按貨幣金融機構官方論壇（OMFIF）的解釋就是，30%的全球央行表示計劃在未來兩年內增加人民幣份額，再加上那些準備稍後再這樣做的國家，這一份額增加到了70%，另一個新訊息是，包括摩根士丹利、畢盛資產等部分外資機構均認為北京證券交易所的橫空出世可能會加速外資投資中國市場的風格變化。（完）
