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鄭棉不出市場意外繼續小幅區間震盪，其中CF2205合約逐漸站上了兩萬關口，區間橫盤執行趨勢更加明顯。最近大宗商品大幅震盪，而棉花穩坐釣魚船，期價穩步小幅抬升，致使期現價差不斷減小。
臨近交割，鄭棉價格逐漸迴歸現貨，說明現貨市場堅挺，並未受到當下市場消費悲觀的干擾和影響。筆者此前就曾討論過，未來軋花企業和紡企之間的博弈會越來越強。眾所周知，今年新花銷售進度明顯慢於往年同期，其中原因不再贅述，未來需要考慮到，如果軋花企業堅持挺價銷售，下游紡織企業應該如何採購？儘管現在市場供應充足，但隨著消費持續進行，將來一定會遇到這一問題。
據筆者瞭解，今年新疆軋花企業加工成本普遍在23000元/噸以上，儘管後期加工成本有所下降，但整體成本依然處於歷史高位，至少在目前階段，企業不可能以低於成本的價格銷售新棉。不僅私營企業不會賠本銷售，而且國有企業也不會賠本賺吆喝。今年新疆棉產量達到了500多萬噸，新棉銷售量不足100萬噸，意味著400多萬噸新棉資源集中在加工企業。按照國家棉花市場監測系統11月月報資料統計，2021/22年度，國內棉花消費量為824萬噸，平均一個月用量接近69萬噸，兩個月用量將近140萬噸。按照這樣的消耗速度，在鄭棉CF2205合約上是否會出現異動值得關注。
現在市場消費不樂觀，未來消費是否回暖不好判斷，畢竟現在處於紡織淡季，各企業均在計劃安排“雙節”放假事宜，一旦明年進入消費旺季，內銷和外需是否會同時發力需要市場進一步來驗證。雙方博弈還將持續下去，看誰能堅持到最後勝利，讓我們耐心等待謎底揭開那一刻。因此，在雙方僵持不下時，棉價大機率還將繼續震盪。
