12月24日，西方平安夜一早，長實集團布公告稱，擬出售旗下附屬公司的飛機租賃業務，涉及資金42.81億美元（約合333.14億港元）。
該公告顯示，AF賣方（公司間接全資附屬公司）擬出售Accipiter Finance S.à.r.l.全部已發行股本；VAH賣方（公司間接擁有90%權益的附屬公司）擬出售Manchester Aviation Finance S.à.r.l.全部已發行股本，合計約42.81億美元。
據悉，AF目標集團主要從事提供商用定翼飛機經營租賃業務。AF出售交易涉及出售AF目標集團持有的74架飛機，連同該等飛機的租約，以及訂購中的其他飛機，合計金額為24.41億美元（約合189.95億港元）。而VAH出售交易涉及出售VAH目標集團持有的51架飛機，連同該等飛機的租約，以及訂購中的其他飛機，總代價約為現金18.4億美元（合計約143.19億港元）。
長實集團公告稱，該公司自2014年起從事飛機租賃組合的構建，而此次出售被認為是疫情中退出飛機租賃行業並加強戰略重點的時機。事實上，新冠疫情的蔓延暴發，讓全球航空業遭到了史無前例的重創。據國際航空運輸協會預測，2021年，全球民航運輸行業將虧損500億美金左右。
而此次出售業務交易結束後，長實集團將直接套現333.14億港元，產生的利潤總額約為1.7億美元（約等於港幣13.18億元）。
公開資訊顯示，新冠疫情發生的這兩年，李嘉誠家族陸續出售多項海外業務，涉及辦公大廈、通訊業務、飛機租賃等領域，涉及的交易金額達到千億港幣。
疫情下盈利腰斬
新冠疫情給全球航空業帶來了巨大沖擊，航線中斷或暫停也導致航空公司租賃飛機的需求減少，改變了飛機租賃行業的正規化，業內玩家為減少波動出現更多整合併購活動。
長實表示，疫情後飛機租賃業的風險與回報動態變得不穩定且難以預測。飛機租賃業務經過內部整合後，長實認為目前正是在疫情之下退出該行業和加強戰略重點的時機。
公告顯示，長實此次出售的兩家飛機租賃公司均主要提供商用定翼飛機租賃業務，共持有125架飛機。長實分別透過子公司CK Capital（香港）和Vermillion 航空控股持有出售涉及的兩家投資控股公司Accipiter Finance S． R.L． （“Accipiter”）和Manchester Aviation Finance S． R.L．（“MAF”），出售範圍包括Accipiter和MAF目前持有的飛機以及訂購中的其他飛機。
長實在今年的半年報中曾指出，新冠疫情帶來旅遊限制及檢疫規定持續窒礙航空業復甦，旗下飛機租賃業務根據租戶的不同情況作出租約重組或延後交租安排，力求保障現金流及降低日後重新招租或收回飛機風險。飛機租賃業務將繼續為疫情過後做好準備，物色可作進一步發展合適機遇。
公告資料顯示，受疫情影響，去年長實的飛機租賃業務盈利驟減。Accipiter的稅後利潤同比下跌約32%至6200萬美元，MAF的稅後利潤則大跌53%至2500萬美元。半年報顯示，上半年飛機租賃收入為12.56億港元，同比減少2.64億港元。在扣除2020年出售飛機的一次性所得後，今年上半年飛機租賃業務的盈利貢獻同比仍減少18%。
長實表示，交易將可釋放飛機組合的相關價值並變現理想收益，也有機會重新調配資本以參與其他投資專案。預計出售交易將產生利潤總額1.7億美元（約13.18億港元），所得款項淨額計劃用作一般營運資金用途。
12月24日中午，長實集團公佈關於李嘉誠先生增持長江實業集團有限公司的股份事宜。一間由李嘉誠全資擁有公司於2021年12月20日，以平均價每股港幣47.3442元購入長江實業共15.6萬股。
因此，李嘉誠根據證券及期貨條例，被視作持有長江實業的權益由46.39%增至46.40%。
交易高手
在疫情大流行的背景下，許多跨國企業都紛紛在虧本甩賣資產來還債，李嘉誠賣掉頗受疫情衝擊的飛機租賃業務，竟然不虧本，而且還能賺錢？
抱著這個疑惑，我們查閱了這次被李嘉誠出售的兩家飛機租賃公司，在過去兩年的財務資訊，截圖如下：
▲飛機租賃業務2019-2020財報
從財報中我們發現，2019年該飛機租賃業務的稅後淨利潤是9100萬美元，即使是疫情大流行的2020年，稅後淨利潤仍有6200萬美元。
更關鍵的是，上述利潤還不包括該飛機租賃公司付給母公司（李嘉誠的長實集團）的利息。也就是說，即使在疫情下，李嘉誠的飛機租賃業務還在源源不斷地盈利，並未陷入虧損。
查閱了這一細節，也就不難理解為何該飛機租賃業務在疫情下還能賣出好價錢了。
退出飛機租賃市場
飛機租賃曾是李嘉誠為推動業務多元化發展投入重金髮展的一塊業務。
2014年，尚未經歷“世紀重組”的長江實業豪擲20億美元，透過收購及與日本三菱飛機租賃組建合資公司Vermillion的方式將60架飛機收入囊中，開始佈局飛機租賃業務。當時，飛機租賃業是飛機融資業中增長最快的部門，被視作一個高回報領域。
在完成對旗下產業的大重組後，長實成為李嘉誠家族的地產業務旗艦。2016年底，長實以9.78億美元從原長江實業手中接過飛機租賃業務，希望為波動的地產業務提供穩定的現金流。
長實當時表示，公司坐擁大量現金，實質上沒有負債，但物業市場處於週期性階段，土地價格偏高，具有一定風險，要物色能夠產生合理回報的地產投資專案並不容易。因此考慮增加能長期增加穩定收入，提供穩健現金流的投資機會，而飛機租賃業務能夠提供中、長期穩定收入，將成為公司財務投資組合的一部分。
當時，長實的飛機租賃業務主要由其子公司Accipiter和合資公司Vermillion組成。2017年，隨著三菱飛機租賃拋售飛機資產，李嘉誠家族參與競購，飛機租賃業務的版圖進一步擴大，長實在Vermillion的持股比例也悄然從40%增至90%，餘下10%由李嘉誠海外基金會持有。
2019年，長實將Accipiter和Vermillion持有的三菱飛機租賃合併，成立了總部位於都柏林的AMCK 航空控股（“AMCK”）。官網顯示，AMCK現在共擁有132架飛機，總價值約42億美元，並還向空客訂購了21架飛機。
▲圖片來源：AMCK官網
AMCK的業務覆蓋亞洲、美洲和歐洲的26個市場，為包括東航、日航、北歐航空等在內的41個航空公司提供租賃服務。
頻繁拋售海外業務，回籠資金或達千億
或出於及時止損，或出於高位套現，李嘉誠家族出售旗下海外業務板塊的動作，從去年就已開始。
記者梳理發現，2020年10月，赫斯基能源宣佈，加拿大油砂生產商Cenovus Energy與赫斯基能源公司同意以全股票方式進行合併，股票交易價格約合人民幣193.28億元。合併後，李嘉誠個人及旗下上市平臺長江和記將共同持有新公司約27%的股份（合併前的持股比例合計為69.5%）。這筆備受矚目的股權轉讓不僅因為高額成交價，更是因為李嘉誠曾坦言“赫斯基能源是我一生中最偉大的投資”。
1986年，李嘉誠以32億港元收購赫斯基能源52%的股份，當時的原油價格僅11美元一桶。在持有赫斯基能源股份的34年裡，原油價格大漲，李嘉誠不斷增持股份至71%，累計獲得542億港元分紅。不過，由於國際原油價格下跌，長江和記2020年度確認其應占赫斯基能源的減值虧損約港幣187億元。
除因國際原油價格的持續下跌而出售能源業務外，同為2020年，面對不斷下滑的經營業績，李嘉誠家族開始尋求出售資產用以最佳化公司的財務報表，其中規模最大的資產便是長江和記在歐洲的通訊基礎設施業務，即“通訊塔”業務。
根據長江和記2020年年報，期內該集團已與總部位於西班牙的Cellnex Telecom公司達成合作意向，以100億歐元（合計約718億元人民幣）的成交價出售位於歐洲電訊發射塔資產。
不過，時間已經過去一年，這筆交易仍然未能完全成行。長江和記2021年半年報顯示，截至2021年6月30日止，該集團已完成向Cellnex Telecom出售歐洲電訊發射塔資產六項交易中的五項（包括義大利及瑞典的發射臺資產），並收取所得款項總額63億歐元（合計約454億元人民幣），而尚待完成的英國發射塔資產交易正由監管機構審批。
此前就曾有英國投資機構人士表示，通訊塔業務的交易規模過於巨大，會對現有的英國以及歐洲通訊基礎設施市場格局產生影響，因此觸發了英國競爭和市場管理局（即“CMA”）的調查。
近日，有媒體報道，CMA經過調查後初步裁定長江和記與Cellnex Telecom公司的交易，可能會“阻礙第三家國內競爭對手的出現”，也可能會影響英國的移動運營商及客戶面對價格和服務的相關條款。截至目前，該筆交易並沒有達成，CMA官方僅表示“調查報告接收反饋的截止日期是2022年1月7日，CMA作出並公佈最終決定的時間為2022年3月7日。”
通訊塔業務的交易障礙並沒有影響李嘉誠繼續出售英國業務的決定，今年6月，長實集團開始著手出售位於倫敦金融城的瑞銀集團倫敦總部大廈，並與多個潛在買家進行初步磋商。12月初的最新訊息指出，長實集團將以12.5億英鎊（合計約105億元人民幣）的價格，將該處專案出售給韓國國民年金公團和領盛投資管理，但交易目前尚未得到雙方確認。
而近期，除去平安夜這天出售旗下的飛機租賃業務，上週李嘉誠還與“紅顏知己”周凱旋對電動跑車概念股力世紀進行了股權轉讓，分別轉讓3.33億股、1.96億股，每股作價0.68港元，合計共套現3.6億港元。
據時代財經不完全統計，近一年時間裡，李嘉誠家族多次拋售海外業務，涉及能源、通訊、房地產、飛機租賃等板塊，涉及的交易金額達到千億港元。
不賺最後一個銅板
從這裡可看出，李嘉誠不會等到業務已經不產生利潤甚至虧損時再出售，待到那個時候就賣不出好價錢了，所以在前景不確定的情況下提前激流勇退，把整個飛機租賃業務打包出售，回籠三百多億元的現金。
▲香港中環長江集團中心
回籠的這些現金將用作什麼呢？長實集團的公告中這樣寫道：“令集團亦有機會重新調配資本以參與其他投資專案。”說白了，就是再投資其它利潤率更高的產業。
李嘉誠曾說，他每天90%以上的時間都在思考潛在的風險，從不會去賺最後一個銅板。
看看這次他出售飛機租賃業務，正印證了他所講，雖然飛機租賃業務仍然還在產生利潤，就2020年還淨賺了6200萬美元，但這就好比是最後一個銅板了，對李嘉誠而言，是時候脫手了。
聯想到最近大陸的房地產商陷入財困，恆大、佳兆業、世茂等一眾房企中有的紛紛虧本出售資產來補血，令人唏噓。
事實上，居安思危、未雨綢繆才是商海中最難能可貴的一點。這不禁讓人想起了2018年初，李嘉誠以402億元出售香港中環中心（75%樓面），當時許多人認為李嘉誠賣便宜了，結果呢？那年接盤中環中心的幾位接盤俠馬亞木、許榮茂等人，如今紛紛被傳陷入了財困。
這次李嘉誠以333.14億港幣出售飛機租賃業務，是脫手了一件廢品還是賤賣了一個寶貝，眼下尚無法下定論；相信過不了幾年後回頭再來看，我們便能知道他究竟是賣便宜了還是賺到了。
不斷加碼國內市場，內地收入佔四成
拋售海外業務的同時，李嘉誠在中國市場的操作也變得頻繁。
今年9月，李嘉誠透過長實集團宣佈出售上海世紀盛薈廣場，獲利21億元，不少人表示“李超人又要看空國內市場了”。但事實上，多年不在內地拿地的李嘉誠，已經在內地及香港拿下多個專案。
2019年5月，長實集團附屬公司ARA亞騰資產以2億元入股成都晶融匯專案，獲得該專案50%股權；同年12月，李嘉誠斥資24.2億元收購上海浦東三林印象城地塊；2020年2月，長實集團以102.8億港元的高價拿下香港九龍東啟德區的住宅用地；當年8月，長實集團又以7.16億港元中標元朗流業街與湧業交接的地塊。
另一方面，李嘉誠家族開始增加與國內企業的合作，尤其是新能源板塊。2020年1月，李嘉誠旗下的長江基建集團有限公司釋出公告稱，將和國家電力投資集團有限公司旗下的吉電股份組建合營公司，長江基建方面出資10億元，與吉電股份共同開展電力能源合作計劃。
▲李嘉誠、李澤楷父子
今年10月5日，李嘉誠次子李澤楷打理的電訊盈科入股新能源汽車品牌威馬汽車，據威馬汽車官方資料，公司新獲得的約5億美元的融資中，超過3億美元的D1輪融資，由電訊盈科和信德集團領投。
此外，今年以來，李嘉誠家族不斷增持長實集團的股份，次數多達百餘次。其中，截至12月24日，李嘉誠的持股數量由年初的13.26億股增加到16.91億股；其長子李澤鉅的持股數量由13.29億股上漲為16.89億股。據機構公開資訊，僅12月份，李嘉誠曾先後9次增持長實集團股份，最近的一次增持動作發生在12月20日。與此同時，李嘉誠家族還對長實集團連續實施大量的回購。
對於李嘉誠頻繁增持旗下公司股票的行為，有市場人士分析到，“這其中或許存在兩種可能”。一種可能是保公司的股票價格，這與長實集團大舉回購行動相符；另一種可能是長實集團的回購行為只是配合李嘉誠的增持行動，目的在於增強李嘉誠家族對於公司的絕對控制權。
▲李嘉誠、李澤鉅父子
近兩年來，李嘉誠家族在國內的動作愈發頻繁，不難看出是對國內市場投資回報的認可。今年8月19日，長實集團釋出2021年度中期報告顯示，今年上半年，集團實現營業收入242.64億港元，歸母淨利潤為83.55億港元，較上一年同期分別減少17%、增加31.37%。
其中，內地收入約147.26億港元，佔比近42.91%，同比增長27.09%。從資料可以直觀的發現，內地業務對於長實集團業績的重要性，這似乎也進一步說明李嘉誠重回內地的可能。
來源：時代財經、中國基金報、拉闊財經等
