作者｜睿藍團隊
摘要：立訊精密2016-2020年收入從137.63億元至925.01億元，年複合增長率46.38%；利潤從11.57億元至72.25億元，增長5.24倍。2020年88.45%收入來自消費性電子業務，2.45%來自通訊業務，3.07%來自汽車業務；營業利潤率8.83%，銷售淨利率8.10%，銷售毛利率18.09%。2021年第三季度存貨234.4億元，2020年132.1億元，9個月增加了84%。關鍵指標與可比公司歌爾股份、鵬鼎控股、藍思科技中，盈利能力排名第三。
收入結構拆解：消費性電子、通訊、汽車業務，應收與應付
一、主營收入及構成：
2016-2020年，立訊精密收入從137.63億元至925.01億元，年複合增長率46.38%。
2020年收入925.01億元，利潤72.25億元，收入88.45%來自消費性電子業務、2.45%來自通訊業務、3.07%來自汽車業務。
2021年前三季度，立訊精密收入810.13億元，利潤46.90億元。
(一) 消費性電子業務收入：
2016-2020年消費性電子業務收入從69.0億元增長至818.2億元，年複合增長率63.98%，收入佔比由50.14%增至88.45%。
2021年上半年消費性電子業務收入403.95億元，佔總收入83.90%。
(二) 通訊業務收入：
2016-2020年通訊業務收入從10.6億元增長至22.7億元，年複合增長率16.45%，收入佔比由7.67%下降至2.45%。
2021年上半年通訊業務收入14.09億元，佔總收入2.93%。
(三) 汽車業務收入：
2016-2020年汽車業務收入從9億元增長至28.4億元，年複合增長率為25.84%，收入佔比由6.57%下降至3.07%。
2021年上半年汽車業務收入17.74億元，佔總收入3.68%。
二、應收應付票據及賬款：
2016-2020年應收票據及賬款從48.7億元至141億元，增長1.9倍；應付票據及賬款從42.9億元至231.8億元，增長4.4倍。
2021年三季度，應收票據及賬款171.2億元，應付票據及賬款311.9億元。
三、應收賬款週轉率與計提：
2020年應收賬款餘額138.4億元，佔總資產700.1億元19.77%，應收賬款週轉率6.83。
立訊精密計提0.61億元應收賬款壞賬準備，佔應收賬款0.44%。
成本結構拆解：營業成本、存貨與費用
一、主營業務成本：
（一） 消費性電子業務：
2020年營業成本672.2億元，同比增長61.60%。
（二） 通訊業務：
2020年營業成本18.2億元，同比下降1.67%。
（三） 汽車業務：
2020年營業成本23.7億元，同比增長20.35%
二、存貨：
2016年至2020年存貨21.2億元、34.7億元、47.3億元、77.0億元、132.1億元，2021年前三季度243.4億元。最近9個月，立訊精密存貨增長了84%，原因是子公司合併及加大了備貨。
存貨週轉天數依次為60.48天、55.16天、52.20天、44.71天、49.68天。
三、費用：
立訊精密2020年銷售費用4.77億元，比2019年4.98億元下降4.26%；管理費用24.64億元，比2019年15.25億元增長61.59%；財務費用9.05億元，比2019年3.30億元增長174.13%。
2016年至2020年期間費用率【1】11.47%、11.55%、11.45%、10.76%、10.37%。
利潤結構拆解：毛利及毛利率、營業利潤及營業利潤率，與歌爾股份、鵬鼎控股、藍思科技比較
一、毛利及毛利率：
2016-2020年，毛利29.59億元、45.65億元、75.46億元、124.47億元、167.33億元，毛利率21.50%、20.00%、21.05%、19..91%、18.09%。
2021前三季度毛利130.51億元，毛利率16.11%。
與可比公司歌爾股份16.03%、鵬鼎控股21.26%、藍思科技29.44%相比，毛利率排第三。
二、營業利潤及營業利潤率：
2016-2020年營業利潤13.03億元、20.52億元、32.94億元、57.45億元、81.68億元，營業利潤率9.47%、8.99%、9.19%、9.19、8.83%。
2021前三季度營業利潤55.05億元，營業利潤率6.80%。
與可比公司歌爾股份【2】5.65%、鵬鼎控股【3】11.01%、藍思科技【4】15.46%相比，立訊精密排名第三。
現金流結構拆解：現金淨增加額、可支配自由現金流與淨現比
一、現金淨增加額：
2016-2020年，現金及現金等價物期末餘額46.19億元、39.94億元、38..10億元、61.47億元、104.65億元；現金及現金流量增加淨額26.10億元、-6.24億元、-1.85億元、23.38億元、43.17億元。
2021年前三季度現金及現金等價物期末餘額154.15億元，現金及現金等價物淨增加額49.50億元。
二、可支配自由現金流：
2016-2020年，可支配自由現金流【5】-2.53億元、-33.58億元、-20.14億元、11.03億元、-6.29億元。2021年前三季度-8.91億元。
三、淨現比：
2016-2021年三季度，立訊精密經營活動產生的現金流量淨額為13.10億元 1.69億元 、31.42億元、74.66億元、68.73億元、76.08億元；淨利潤11.57億元、16.91億元、27.23億元、47.14億元、72.25億元、46.90億元；淨現比【6】1.13、0.10、1.15、1.58、0.95、1.63。
註解與參考：
【1】期間費用率：期間費用率是指公司的期間費用與營業收入的比率，體現企業為取得單位收入所花費的單位期間費用
【2】歌爾股份：深圳證券交易所主機板上市公司，程式碼：002241.SZ
【3】鵬鼎控股：深圳證券交易所主機板上市公司，程式碼：002938.SZ
【4】藍思科技：深圳證券交易所創業板上市公司，程式碼：300433.SZ
【5】可支配自由現金流：企業經營活動現金淨流量減去企業的限制性的現金流量後的現金流量
【6】淨現比：淨利潤和經營性現金流量淨額之間的比值
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來源：睿藍財經（ID:ruilan808）
