中期研究院 農產品研究團隊 2021年12月27日

區域性不能代表全部，但區域性累加起來是全部，所以如果區域性變化趨同，也能一定程度反映全域性變動。近期對川湘魯多市進行了調研，一方面想深入瞭解一下終端需求情況，二想了解下出欄體重問題，三想了解下產能去化和補欄方面的心態。

一、終端需求情況

川湘兩地都屬於傳統醃臘大省，魯屬於屠宰大省，都能一定程度反映第四季度需求。10月開始的豬價上漲很多報導都歸因於消費提振，但這一提振力度和持久度如何無明確答案。在實際走訪中，無論是醃臘區還是屠宰端給出的反饋多表示今年需求不好，對於醃臘地區而言，雖然醃臘消費佔豬肉消費比例不大，但由於消費時間段集中，因此每年醃臘季會給豬價帶起一波高峰，但今年由於十月前豬價一直低迷，大體重豬出的差不多了，十月一之後豬價上漲，加上天氣突然降溫，市場在買漲不買跌作用下，對豬肉尤其是大豬需求多了起來，這一期間南方多地開始提前醃臘，透支了一部分本應該是11月底到12月的豬肉消費，醃臘消費在11-12月並沒有很多，而且在冬至前一到兩週都已經接近尾聲了，較往年提前。屠宰端和肉製品加工環節反饋的情況同樣都是需求不好，雖然今年豬價相比去年同期低很多，但需求力度遠不如去年。

總結下來，需求不好的原因除了10月透支一部分消費，但這部分幅度有限主要表現在醃臘灌腸地區，主要原因一方面由於居民購買力不如前幾年強了，加上許多物價上漲，抑制了一些肉製成品的消費。

二是因為今年集中性餐飲消費需求依舊未完全恢復，間接減少許多由於集中餐飲造成的食品浪費，因此表現在終端需求上就是需求降低了。

三也是由於消費習慣的改變，在18年非瘟之後肉類消費結構有了一些改變，除了擔心豬肉質量安全外，豬少價格高也是抑制豬肉需求的原因之一，而其價廉物美的替代品雞肉等無論在風味還是安全性方面都優於豬肉，因此許多菜品在改用雞肉之後擠佔了豬肉的市場，因此雖然豬肉後面掉下來了但是有一部分失去的需求是無法逆轉。

四是中老年人相對還是比較喜歡傳統豬肉製品，尤其南方農村還會保留醃臘灌腸習慣，但城市的年輕人則越發喜歡多樣化的肉類消費，對豬肉的消費剛性遠不如過去，在我們調研中也有廠家反饋目前城市對於臘肉需求已經不同往昔了。

圖1：生豬日度屠宰量

資料來源：湧益諮詢、中期研究院

二、出欄體重

按照正常的思路，肥標價差較大、市場大豬需求多、價格相對可觀的情況下，養殖端的壓欄會一直持續。但實際上在今年夏季大肥砸市的經驗教訓之下，加上整個市場對於年後行情悲觀預期下，養殖端對於體重的控制較為理性。散戶方面一般不存在小體重豬提前出欄的情況（除非不開心豬），因為在料肉比沒達到最優之前出欄豬都會少賺錢，而一般小散戶一年就集中出欄幾批豬，在我們調研走訪中，大多數散戶出欄體重都保持著130-140公斤這個範圍內，再大就不留了，因為都認為這個漲價不會一直持續，而且飼料價格較貴，豬能賣上價就趕緊賣掉，錢落袋為安。而規模較大企業在出欄體重方面的控制則更超前，漲價期價並未出現大量壓欄現象，而在年底出欄任務壓力下，近期許多大場甚至有加大出欄量降體重的做法。屠宰端的反饋是目前市場大豬並不多，而且到屠宰場的豬130-140公斤已經算很大的豬了。

總結來說，不考慮供給量的問題，單從體重方面講，年後出現豬肉供給爆發的情況機率不大，而且市場對於3月全年低谷的預期太過一致，那麼3月的豬提前出欄或者壓欄的動作也會減輕3月價格壓力，因此3月估值有望抬升。

圖2：生豬出欄平均體重

資料來源：湧益諮詢、中期研究院

三、去產能和補欄方面心態

散戶而言，各地區情況有所不同，我這裡主要分受非瘟影響區和未受非瘟區，受非瘟影響區對於補欄的態度較拒絕，尤其是那種連續遭過幾輪非瘟的區域，都是被動去產能，行情看不到未來而養豬又總中招，要麼縮減規模減少密度要麼乾脆退出行業，留下的補欄也處於觀望中，如果年後行情還好些可能會考慮補欄一些。未受非瘟區的去產能和補欄還相對平衡，調研散戶多是維持現有規模不擴張不縮減，正常淘汰，淘多少補多少，預計明年行情上半年不好下半年好，暫無產能規模方面大動作。

大規模場方面，我們瞭解的情況是基本都有大量擴張的動作，而且在調研過程中，一些地區散戶去化比較明顯，但大場在當地建廠找養殖戶做代養，整體情況就是散戶進一步去化，集團進一步擴張。而且今年集團場在多地都新建了新廠，投產時間未知，但資金足夠種源不缺，上產能速度可觀。

總結來說，散戶產能確實去化了一部分，後續去產能與否還要看三四月份的價格；但大場擴張的產能也較多，而且一些潛在未投產的新廠值得注意；散戶補欄情緒普遍不高，主要飼料貴豬價低還有疫情困擾，觀望中。

四、其他：

在調研中，一些凍庫給我們的反饋都是他們在積極出庫存，目前庫存不多，其他地區凍庫情況不知，但如果都是同樣情況的話，凍品大量砸市的情況在年前後不容易出現。

關於非瘟情況，目前還是主要在山東河南等地較多，多點狀分佈，養殖密度下降和前幾波的經驗，防控相對容易一些，出問題的標豬就走正常屠宰，小體重豬就做分割凍品。

關於規模佔比方面，非瘟前我國生豬行業規模佔比屬於金字塔形，規模越大場佔比越少，經過兩年行業洗牌逐漸往啞鈴狀結構轉換，即大集團和小散佔比都大，中小規模場逐漸減少，小散由於其進出行業的門檻不高及其靈活度較高，其很難完全消失也無法穩定數量，而大集團場在這一輪非瘟行業重整中持續擴張，後續預計還會繼續佔領市場，其對行業波動起到積極的穩定作用。

關於養殖地區方面，除了傳統的養殖地區，一些新興的養殖區也值得關注，如廣西、雲貴等地，逐漸從銷區往產區轉換。

五、總結:

市場對於明年的預期較為一致，而同時養殖端對預期也做了相應的應對，在消費無明顯波動的時期，供給成了最大變數，出欄數量、出欄體重和節奏都有可能成為壓倒駱駝的最後一根稻草。但相對能確定的是，年後價格滑坡的速度和幅度會比原預想的溫和，底部價格也會相對有抬升。目前市場給秋季之後行情估值較高，具體表現還是要看3-4月份養殖端的應對。

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