2022年怎麼投？多位私募大佬給出最新觀點，這兩大領域被看好

圖源：圖蟲創意

新年已至，永珍更新！對投資人來說，去年的股市極端分化，機會很多，同時難度也不小；展望2022年，市場會如何演繹，機會又將在哪裡？

近期，多位私募大佬相繼對外發聲、發表最新觀點，行業大咖們對新年股市總體看法積極，高階製造、軍工是最被看好的賽道。其中，餘海豐在新年展望中提出樂觀看待港股、中概股，更是令人眼前一亮。

餘海豐：要降低收益率預期，樂觀看待港股、中概股

1月2日凌晨，慎知資產創始人餘海豐在公司官微釋出了2022年展望。

談到新年股市，餘海豐表示，過去幾年，股市總體估值都不是問題，如果有問題也都是結構性問題，某個或者某幾個板塊估值過高。

“簡單算筆賬，2018年四季度，滬深300指數平均執行在3200點，2019、2020、2021年三年累計淨利潤增長了大概40%，估值不變，簡單平移的話，也應該有4500點。比最新收盤低10%，但考慮到2018年四季度情緒極為悲觀，目前的點位，估值是不貴的，甚至應該說是有吸引力的；而對於港股和中概股，估值（早）已經是歷史最低水平了。”

餘海豐稱，綜合來看，2022年面臨的有利因素是，政策轉向保增長、全球將逐步走出疫情、估值至少不是拖累；不利因素是，在不大幅放水的前提下如何穩住房地產市場尚需觀察、美國進入加息週期，另外，2021年股市總體情緒高昂，A股表現和基本面存在裂口，有迴歸的壓力。

在看來，2022年有以下幾點總體結論：

一、要降低收益率預期，甚至要做好迎接挑戰的準備。但是，即便有下行，空間也比較有限，風險是結構性的。如果遇到下跌，要保持樂觀，要積極擁抱，因為中國終於要過掉房地產這一關了，過了這一關，就是一片坦途。

二、投資方向，全年要均衡配置。基本面很強的，估值很貴；基本面逆風的，奈何便宜、甚至是非常便宜，而且政策也明確了要保增長，這一點使得風口以外的行業邊際上是向好的。

值得一提的是，對於港股和中概股，餘海豐態度樂觀。“一句話：你我終究都是要死的，明天不照樣活蹦亂跳的活著嗎。估值跌到這個份上，就別拿放大鏡看問題了。”

最後他還摘抄雪萊《詠死》中的一段，送給每一個深陷中概股的投資人：

“人啊！請鼓起心靈的勇氣

耐過這世途的陰影和風暴，

等奇異的晨光一旦升起，

就會消融你頭上的雲濤；

地獄和天堂就化為烏有，

留給你的只是永恆的宇宙。”

劉青山：2022年不悲觀，尋找優質高成長性公司

明星私募清和泉資本日前舉辦年度策略會，清和泉資本董事長劉青山在會上表示， 展望2022年，結論是：第一，不悲觀。第二，出路在於尋找優質的有成長性的高ROE的公司，會有超額收益。

劉青山指出，2022年，我們面臨著一個影響市場流動性跟中美錯位的流動性環境的市場。中觀層面，中國經濟面臨著壓力，要託底，穩增長，跟長期調結構之間帶來的糾結、侷促的壓力情況之下，不同的經濟政策、不同的經濟環境、不同的經濟發展階段、不同的產業政策，決定著面臨著不同的市場風格。微觀層面，經濟企穩，經濟有信心，在這個情況之下要考慮的是好股票都漲了很多，估值不便宜，而便宜的股票都看不到它的未來。

談到市場機會，劉青山認為，碳中和能源革命帶來兩個替代：第一，電力能源對化石能源的替代。第二，電力能源裡清潔能源對火電、對傳統能源的替代。其中機會主要表現在，第一，替代的過程中運營商的機會。第二，因為清潔能源、新能源的增加對電網、對供給側、配電側、輸電側也有很好的機會。

此外，從硬科技來講，我們由全球的代工到中國的自主可控。表現在幾個方面：

一、軍工。現在的軍工跟過去的軍工不一樣，過去的軍工是炒概念，現在是在不斷釋放業績的過程中。

二、大飛機的民用化。在未來五年、十年，中國在大飛機領域、民用飛機領域也要像別的產業一樣有自己的一席之地，由此帶來的機會也是比較長期的。

三、從全球代工到自主可控，重點提一下汽車的智慧化。經過這幾年的發展，中國電動車產業的產業鏈完整而且在全球佔有比較好的位置。電動車和智慧化是連在一起的，當電動車到了一定的程度，智慧車的特徵就會非常明顯，這一塊機會很大。

四、受損於疫情的行業或者板塊，長期來看有競爭力的一些板塊，會重新得到關注。

徐小慶：明年股市比今年樂觀

敦和資管首席經濟學家徐小慶在日前的公司策略會上也分享了自己對明年大類資產配置的看法。

徐小慶認為，明年的股票市場會是一個普遍性的機會，行業的分化特徵下降、輪動增強。明年股票總體要比今年樂觀。這並非是因為基本面，中國的股票盈利已經進入到一個下行週期，明年股票的上漲更多體現為流動性推動的特徵。建議明年股票配置要更加均衡，不要過於集中。

“現在中國處在第二個轉型期，中國的經濟驅動從消費驅動轉向產業升級的驅動，就是我們講的製造業大的主題。所以表現在行業配置上就是製造業相關的配置權重開始逐步超過消費類權重，我們非常希望中國能夠在高階製造業產業提升這條路上能夠越走越遠。”他說。

徐小慶還表示，如果接下來政府是全面穩增長的基調，債券會有階段性壓力，穩增長總體而言更有利於商品和股票，大家會預期未來經濟會向好，從這個角度來講對債券是不利的，但我們現在處在經濟增長中樞下臺階、地產週期見頂的階段，利率大機率長期進入到一個低利率時代。

至於商品，徐小慶認為，商品的交易邏輯明年會更多轉向需求端。在穩增長政策下，明年上半年商品需求可能相對還可以。到明年下半年，商品需求端較大的風險來自海外，以美國為代表的消費需求可能會出現較大下滑。

源樂晟資產：看好中國製造業升級和核心供應鏈的自主可控

對於2022年的股市，源樂晟資產重點指出了幾大投資機會。

降低碳排放是目前大國之間在國際關係日趨複雜時少有能達成一致的話題，無論從地球的未來還是從“政治正確”的角度都毋庸懷疑各國進行綠色轉型的決心和行動力。

同時，百年未有之大變局的大國博弈背景下，我們必須在關鍵領域的關鍵供應鏈上實現安全保障，包括資源、材料、裝置、技術與工藝等；在網際網路向產業網際網路滲透，疊加演算法和算力不斷突破的背景下，商業領域的諸方面早已開始了數字化轉型，新冠疫情成為這一程序的加速器，在社交隔離的挑戰面前，供給方和需求方都需要數字化的手段來滿足自己的訴求。

隨著中國勞動力人口的基本見頂和中國老齡化迅速上升，中國低端製造業出口優勢正在減弱，經濟增長從人口紅利向人口質量紅利/工程師紅利轉變，汽車電動化智慧化產業鏈、創新藥研發製造產業鏈、半導體以及新材料領域的技術突破都受益於此；總人口見頂及出生率下降的大背景下，地產在經濟體的佔比不可避免地下降，地產時代確定性的結束。

源樂晟資產看好中國製造業升級和核心供應鏈的自主可控，其中，可以從兩個角度去期待中國製造業整體轉型升級的機會：

一方面，工業生產製造智慧化程度的提升，將原有的諸如紡織服裝、電子代工廠為代表的勞動力密集型產業升級為資本密集型，而高階裝備是其轉型升級的必要條件。全中國有大量的勞動力密集型企業需要自動化、智慧化裝置來提升生產效率、降低生產成本、改善工人操作環境，因此以工業機器人為代表的高階自動化裝備板塊，將在未來幾年繼續享受黃金髮展期。除此之外，機器視覺、深度學習等也將更深層次地融入到工業生產中，整體工業生產的升級將會有效帶動自動化裝備相關企業的業績爆發。

另一方面，主動承接發達國家佔據明顯優勢的高階製造及裝置產能，不僅要在國際分工中承擔更加重要的角色，更是國家產業戰略安全的保障，以航天航空、半導體裝置及製造等產業為代表。

責編：李雪峰