中信證券：軍工板塊短期調整主要系資金行為而非基本面原因

中信證券指出，目前我國對軍品生產實行增值稅減免，但現行政策存在不足，優惠政策仍需進一步完善。粗略估算2020年增值稅退稅金額佔歸母淨利比重僅4.3%，增值稅退稅對當期業績影響有限。近期軍工板塊出現回撥，我們認為短期調整主要系資金行為而非基本面原因。如今軍工行業投資邏輯已轉向“基本面驅動”，在行業基本面不受影響的前提下，短期調整反而會更快帶來配置視窗與更大收益空間。建議優先配置處於長賽道且估值合理的標的。