1900年為庚子年，八國聯軍攻入北京城。到第二年辛丑年的1901年9月7日，德、奧匈、比、西、法、英、意、美、日、荷、俄等國的公使組成外交團，在西班牙使館與慶親王奕劻、李鴻章等舉行談判，後簽訂了《辛丑條約》。條約中規定，清政府要賠償俄、德、法、英、美、日、意、奧匈八國及比、荷、西、葡、瑞典、挪威六個“受害國”軍費與損失費等4億5千萬兩，加上年息4釐，本息合計9982238150兩白銀，以海關、常關及鹽政各項進款作抵押。條約規定了辦法及匯率，摺合成各國貨幣以償付，從1902年至1940年分39年還清。因為戰爭爆發於庚子年，故稱之為“庚子賠款”。庚子賠款經過延付、停付、退還，中國實際支付了五億七千六百多萬兩，佔總數的58%。“庚子賠款”後來被返還了一部分，被用於中國的教育等事業，但是各國具體情況不同。
停付德、奧匈國庚款
第一次世界大戰爆發，英、法、俄等協約國便勸說中國參加協約國對德作戰，以打擊德國在遠東的利益。藉此中國向各國提出緩付庚子賠款，希望延付10年，日、意、俄等國都表示同意。中國參加第一次世界大戰的當年即停付德國之賠款，“一戰”之後《凡爾賽和約》第128款又規定德國放棄1917年3月14日以後的賠款，對“一戰”戰敗國德國賠款終止。奧匈帝國瓦解後，奧地利和匈牙利分別於1919年和1920年放棄賠款，對奧匈的賠款也終止。
俄國最後宣告放棄賠款
俄國經過緩付、停付，最後宣告放棄賠款。十月革命發生時中國就考慮停付俄國庚款。1920年蘇俄政府下令取消內外國債，凍結存款。1924年中俄雙方簽訂解決懸案大綱協定，蘇俄政府明確表示放棄俄國部分之庚子賠款，並宣告該款所擔保的各種優先債務清償後，完全作提倡中國教育款項之用。至此，俄國賠款也告終止。
美、英、法、比、意國退還庚款
美國的情況是退款，且執行較早。其中不得不提到做出巨大貢獻的梁誠。1904年12月，清駐美公使梁誠就賠款是用黃金還是用白銀一事與美國國務卿海約翰展開激烈的爭論。談話間海約翰隱秘地表達出庚子賠款實屬過多的意思，立刻被梁誠抓住。他果斷地放棄了舊的談判戰略，不再與海約翰糾纏賠款用金還是用銀，而是“乘其一隙之明，籍歸已失之利”。他於1907年向美國當局提出核減賠款之事，他表示：“貴國如能倡首，義聲所播，興起聞風矣。”海約翰答應代向總統謀求此事。海約翰去世後，梁誠又爭得了總統西奧多·羅斯福的支援。後梁誠又在美朝野人士中活動，當時有不少美國報刊發表文章贊成退款。梁誠回國後，退款交涉事宜由伍廷芳辦理。1907年12月3日美國總統在致國會的諮文中，要求國會授權退還庚款用於中國的教育，派遣學生來美為方式之一。該提案在美國會透過。1908年美國總統便籤署法案退還賠款1160萬美元，在美國輿論界贏得一片讚美之聲。1924年，美國國會透過決議退還其餘的庚子賠款。美國的退款，產生了較大的國際影響。1920年12月英國通知中國將退還庚款，作為中英兩國共同利益之用，並希望以英式教育教導中國人，發展中英貿易，增進英國經濟利益。法國這時也通知中國將退還庚款。中比、中意分別於1925年、1933年訂立協定退還庚款。荷蘭於1926年將庚款全部還給中國。
至於日本的退款，則情況複雜，因日本始終堅持挪用庚子賠款在華搞所謂的“文化事業”。
美國退款主要用於興辦清華學堂
美國得庚子賠款3200多萬兩，摺合為美元2400多萬元。退還分兩次，1908年退還賠款1160萬美元，主要用於留美學生及興辦清華學堂。時議定庚款用途為：派遣中國學生赴美國各大專學校深造；創設清華學堂(後改名清華學校)，作為中國學生赴美深造的預備學校；在華盛頓設立留美學生監督處，擬定派遣留美學生的具體辦法。1924年第二次退還賠款1254.5萬美元，併成立了“中國文教促進基金會”(或稱“中國基金會”)，北洋政府任命了由10名中國人和5名美國人構成的託管董事會管理此項基金，其中相當部分以獎學金的方式提供給清華學堂。
英國退款及其使用
1922年12月英國放棄中國尚未支付的庚子賠款，並將其用以促進兩國教育文化事業的交流。當時的工黨政府決定以專門的委員會管理庚款，但隨後工黨下臺而未成。1925年6月英國會正式透過“中國賠款案”，1930年9月兩國正式換文。英國提出先撥付26.5萬鎊及20萬鎊分別贈與香港大學以教育中國學生、倫敦各大學中國委員會以增進兩國文化交流，其餘部分由中英庚款委員會處理。1931年4月由15人組成的中英庚款董事會成立。英國退還庚款的總額為11186547英鎊13先令，其利息支配渠道分為五類：圖書館、博物館及儲存文化古蹟古物的事業，佔25%；資助高等院校及研究機構等，佔35%；選拔留英學生，佔15%；獎勵專著及中小學、職業學校的教科書等，佔1%；建設中小學、農工職業學校、助產學校及促進農村教育等，佔24%。其安排側重於偏遠及內地省份，以求進而逐漸推廣至全國。抗戰期間一部分庚款也用來資助教師和學生轉移到後方及疏散故宮博物院的珍寶。
法國退款及其使用
1922年中法兩國互換文書，決定將部分庚款充當改組中法實業銀行及發展中法間教育事業的資金。法國退還對餘款為39158萬餘法郎，摺合為美元7555萬餘元。按照協定，自1924年l2月1日至1947年止，法國庚款逐年歸還墊借中法實業銀行的款項，來為該行發行的五釐美金公元作擔保。中法實業銀行以此美金債權充當四項事業的費用：換回遠東債權人所持的無利債券；發展中法間的教育及慈善事業；代繳中國政府未繳清的股本餘款；歸還中國政府所欠的中法實業銀行貸款。
蘇俄退款及其使用
因為庚子年俄國出兵滿洲、花費最多，故所得賠款最大，為1億3037多萬兩。1917年，中國對德宣戰，俄國便表示庚款可以緩付5年並作為公債及教育債券的本息基金。十月革命後，中國停付庚款並將其作為7年長期公債的本息基金。1924年，中蘇兩國簽訂協定，蘇俄將賠款全部退還，除了償還債券剩餘的完全用於教育。1924年11月中俄庚款委員會成立，中國委員先後由蔡元培、李石曾等人擔任。後中蘇斷交，庚款便由財政部支配。
義大利退款及其使用
義大利庚子賠款總額及利息為217868647法郎。1917年12月1日後義大利採取與其他協約國一致的外交態度，允許緩付5年。一戰後雙方於1925年10月1日達成協定，規定自1926年1月起庚款在按月償還華意銀行墊款後，由海關總稅務司按月將賠款交給中意庚款委員會，以用於兩國的教育交流及慈善公益事業中。1928年4月27日，中意庚款委員會成立，委員長為李石曾，教育補助分為一次補助、按年津貼和指撥存款等三種。
荷蘭比利時退款及其使用
荷蘭庚款總數為荷幣3066005盾。1925年10月，荷蘭表示願意退還庚款，將餘款全部用於治理黃河。後未能最後達成協議。1930年6月，中國政府提議將荷蘭庚款用於開闢東方、北方兩大港口。1933年4月兩國正式互換文書，決定將1926年1月1日起的庚款全部交還中國，大部分用於發展中國的水利事業，35%用於發展文化事業。後者從1926年1月起積存的庚款中撥出40萬盾作為文化基金，併成立董事會負責管理。該基金每年所得利息的53%要交給中央研究院，由該院將13/53用作本院各項事業的補助，另外的40/53用作派遣學者及學生赴荷蘭的經費。其餘的47%的利息，按年贈予荷蘭靈頓大學漢學研究院，以增進兩國的文化交流。
比利時提出的退款方法與其它國家不同，規定在1925年9月5日中比第一次協定生效後，按月將所收賠款償還華比銀行所一次性付與比利時政府的法郎款項，直到1927年5月完全償清後才於該年12月8日達成第二次協定。此協定規定將餘款全部用來發行500萬元美元債券，其中四分之一的125萬元美元債券由中比庚款委員會直接支配。這筆被直接支配的款項中有60%用於發展中比教育事業(5/60用於中比學術交流，20/60用於留比學費，35/60用於中比間教育事業)，其餘40%用於發展中比間衛生慈善事業。
中國未得到日本退還庚款
晚清派遣留日學生的規模一直為歐美各國望塵莫及，但由於日本對待中國人的態度惡劣，故自美國退還庚款後，留美學生逐漸超過了留日學生，這一現象引發日本的關注。1918-1921年間，高橋本吉、清水留三郎等一批日本議員接連向國會提出了有關中國留日學生教育問題的質詢和建議。於是日本政府開始以懷柔方式對待中國留學生。1923年3月，日本第46屆國會透過議案，決定退還庚子賠款以發展對華文化事業：支援中國文化團體，但中國無一團體申請到補助；向留日學生提供學費補貼，留日學生一概表示拒絕；用於日本在中國設立的學術研究機構及中日文化交流。1923年6月26日，留日學生總會發表宣言，認定這些補助中藏著日本文化侵略的禍心，絕不接受。1936年以後這筆錢則用於侵華戰爭，包括支援汪精衛傀儡政權派遣留日學生等。因此實質上中國並未得到絲毫日本退還的庚款。
庚款興辦了不少高等院校，推動了留學教育事業
表面上看，各國未直接將錢歸還給中國政府，但實質上卻客觀促進了中國教育事業的發展。晚清到民國，軍閥混戰，政府無力發展教育，庚款這筆相對穩定的資金，保證中國教育持續發展。
庚款興學提高了高等教育的質量，興辦了不少高等院校。美國的庚款創辦了清華學堂(民國改名為清華學校，1928年又在此基礎上成立了清華大學)和包括燕京大學(後改名為北京大學)的12所教會大學。英國的庚款資助了華中、齊魯等9所教會大學。法國對庚款在恢復中法實業銀行之外不多的餘款資助了一些中法教育機關，如上海中法工學院、巴黎中國學院、北平中法大學、上海震旦大學等。比利時的庚款資助了北平中國大學、北平第二工學院等學校，並創辦了上海雷姆電學院等。
庚款興學也大力推動了留學教育事業，還改變了留學潮流的風向。1908年美行庚款興學和1911年清華學堂成立之後，中國留美人數激增。自1909年至1925年僅透過清華學校赴美的學生就達到1031人。到了20世紀30年代，美國便已超越日本，成為中國留學生最多的國家。庚款也支援了一部分學生留歐.如在1933～1939年及1945～1947年兩個時間段中，一共資助了194人留英，自1929年至1934年的每個學年，都資助64名學生留學比利時。這使得歐美文化直接影響了一代知識分子，並提高了中國留學教育的質量，留學美歐的學生大都學術水平高，回華後便成為各領域的專家。
